P2P平臺再玩新花樣 股票配資成新寵

在先后與信貸、保險、票據完成觸電之后，隨著A股市場的緩慢復蘇，互聯網金融的觸角開始伸向了風險更高的股票與期貨市場。

21世紀經濟報道記者近日發現，部分P2P公司如配資貸、六合資本658金融網等，已經開始嘗試利用互聯網將傳統的股票、期貨配資業務搬到線上，并受到了投資者的追捧。

截至8月18日，658金融網成交量達到2.7億，六合資本達到1.8億，成立僅一個多月的好借好貸成交量也達到6000多萬。

與P2P信貸業務相似，P2P股票配資也分為機構借款和個人借款，658金融網和六合資本采用的是個人借款的模式，融資方多為操盤手個人，而好借好貸的標的大多是專業的配資公司。

股票配資杠桿1：5

“與互聯網金融這種時尚的東西不同，股票配資是一個很早就有的產業。”一位證券從業人員對記者表示，“通俗的講，就是借錢炒股或炒期貨。在你原有資金的基礎上按照一定比例給你資金供你使用。”

“比如說你有1萬，按1：5倍，我們會從網上給你募集5萬，你一共有6萬可以使用。本質上就是通過互聯網幫你融資擴大操作資金。”一位配資平臺客服人員對記者表示。

以658金融網為例，如果一個操盤手要得到5萬的配資，那么他首先要提供至少1萬的保證金，并以全部的6萬資金（自有資金1萬和5萬配資）所投資的股票作為抵押，一旦投資出現虧損，虧損金額達到保證金的50%，就會要求補倉（補齊1萬的保證金），如果虧損金額達到保證金的70%，就會要求強制平倉，變賣股票或期貨來保證投資者（借款人）的本金及收益。

目前，658金融網股票配資的杠桿在1：5左右，而期貨配資最多可以達到1：10。“主要是由于期貨交易采用的是T+0，而股票采用的是T+1的清算模式，隔日清算會增大清倉的風險，所以股票配資的杠桿會低一些。”658金融網的理財經理對記者介紹。

21世紀經濟報道記者調查發現，股票配資的P2P大多年化收益在10%以上，部分平臺年化收益高達20%。據網貸天眼運營中心監測顯示，P2P平臺七月成交標綜合利率大約為18.69%，環比下跌1.01%左右，同比下跌超過10%。

“在網貸年化收益率下滑已成定勢的情況下。股票投資的高收益特性自然讓網貸市場上一部分已經習慣高收益的投資者趨之若鶩。”一位資深P2P觀察人員對記者表示。

“在目前優質信貸資產稀缺的情況下，股票配資不失為P2P平臺的一個好出路，本質上和票據理財一樣，都是一種可以標準化、量化風險的金融產品。”一位互聯網金融資深研究人員對記者表示。

道德風險+操盤難題

“傳統的線下配資有幾個關鍵問題，一是用誰的賬戶，二是補倉線與清倉線的控制，當然還有股票市場自身的風險。”一位從事過股票配資的互聯網金融大佬告訴記者。

21世紀經濟報道記者調查發現，目前主要的P2P配資平臺采用的多是自身的賬號。即操盤人員和投資人將錢匯入平臺提供的賬戶（賬戶密碼由平臺掌握），操盤手利用平臺提供的證券賬戶從事股票交易。

“這種結構雖然一定程度上有利于平臺控制操盤手及時補倉或者清倉，但平臺自身的道德風險如何防范便成為一個難題。這種結構設計還存在著虛擬借款人的風險，即平臺可以拿著一個賬戶向多個投資者反復借款。” 上述人士對記者表示。

“拿到配資的操盤手為了追求高利潤，往往進行短線操作，投資的股票往往是消息股、莊家股，要么漲停，要么跌停，一旦連續跌停，難以及時平倉，投資者的本金就很難得到保障。”上述人士向記者補充介紹，“即便賬號由投資人提供，由于股票、期貨市場波動劇烈，投資人往往難以時時監控賬戶資金變化，一樣存在平倉不及時所帶來的投資風險。”

此外，監管部門的政策風險也是P2P股票配資所不得不面對的問題。“一旦P2P配股形成規模，對證券市場上的莊家們來說可謂如魚得水，這可能對證券市場的交易秩序產生影響，到時候監管部門可能會出手干預。”一位P2P從業人員向記者表示。（編輯馬春園）