新股配售首批黑名單出爐 投行“地毯式”核查網下配售

本報記者曉晴廣州報道

自《首次公開發行股票承銷業務規范》（下稱《規范》）的規定實施以來，中國證券業協會首次披露了新股配售黑名單。

據協會8月25日發布的公告表明，在聯明股份（603006.SH）、依頓電子（603328.SH）、今世緣（603369.SH）、莎普愛思（603168.SH）、雪浪環境（300385.SZ）、飛天誠信（300386.SZ）、富邦股份（300387.SZ）、龍大肉食（002726.SZ）、一心堂（002727.SZ）等九個首次公開發行股票項目中，共計有42個股票配售對象因存在違規行為被納入“黑名單”，列入黑名單時限自公告發布之日起算。

被處罰的新股配售違規行為主要包括，提供有效報價但未參與申購以及網上網下同時申購兩類。

值得一提的是，除中國華電集團資本控股自有資金投資賬戶和沈志華自有資金投資賬戶被列入黑名單十二個月外，其余四十名配售對象均被列入“黑名單”六個月。

此前，協會根據網下投資者或配售對象所“觸犯”的不同條例或數量，分別將其列入“黑名單”六個月、十二個月、二十四個月、三十六個月、永久等不同的期限。對于被列入“黑名單”期滿后，則要求重新備案；被證監會采取市場禁入措施的，禁入期滿后三十六個月內不能重新備案。

不過，根據《規范》規定，被列入“黑名單”的配售對象可以在中證協公布相關黑名單后的五個工作日內書面提出申訴。8月26日，多家上榜的機構人士在接受21世紀經濟報道記者采訪時均表示，“主要系因工作人員操作失誤，才導致了錯誤的申購行為。公司接受協會的處罰決定。”

14機構賬戶上“黑名單”

公告顯示，此次被處罰的42名配售對象共涉及14個機構賬戶和28名自然人自有資金投資賬戶。

其中，因提供有效報價但未參與申購而被列入“黑名單”的6個機構賬戶分別包括：東吳基金-鼎利2號分級股票型資產管理計劃、中國人保資產安心增值投資產品、新希望投資自有資金投資賬戶、齊魯證券自有資金投資賬戶、上海興海石油化工自有資金投資賬戶和中國華電集團資本控股自有資金投資賬戶。

此外，包括長安旭諾1號分級資產管理計劃、國聯安-吾同-靈活配置分級7號資產管理計劃、華龍金智匯3號（證券分級）集合資產管理計劃、華龍金智匯9號集合資產管理計劃、中山啟泰1號集合資產管理計劃、建元天華投資管理（北京）自有資金投資賬戶和深圳市創新投資自有資金投資賬戶在內的共8個配售對象因網上網下同時申購亦被列入“黑名單”。

當天，國聯安一位內部人士對21世紀經濟報道記者表示，“公司上榜的一個產品系特定客戶資產管理產品。在前期參與某首次公開發行股票項目時，因工作人員操作失誤，導致錯誤申購行為。”

而另一家機構人士也告訴21世紀經濟報道記者，“公司旗下一個產品上‘黑名單’主要因操作失誤，導致對其中一只新股進行了網上網下同時申購，及時發現后公司立即改進并完善了相關流程。”

21世紀經濟報道記者調查發現，僅在今世緣的網下配售中，就有3個機構配售對象因參與了網下申購但未按要求及時足額繳納申購款而登上了“黑名單”，分別包括東吳基金-鼎利2號分級股票型資產管理計劃、中國人保資產安心增值投資產品、新希望投資自有資金投資賬戶，其申報數量分別為200萬股、3000萬股和200萬股，申報價格分別為14.74元、17.01元、17.18元。

此外，在富邦股份的網下配售中，多達6個配售對象也現出了違規申購的現象，分別為國聯安-吾同-靈活配置分級7號資產管理計劃、華龍證券旗下上述兩個資管產品、中國人保資產安心增值投資產品、中山證券啟泰1號集合資產管理計劃以及齊魯證券自營賬戶。

不過，前述機構人士則稱，由于此次受罰的只是公司旗下一個產品，并不會影響其他配售對象參與網下新股詢價和申購。

投行“地毯式”核查網下配售

當華南一家上市券商投行負責人對21世紀經濟報道記者表示，對投行而言，“黑名單”的震懾力也十分強大。作為主承銷商，決不想因此而受累。

在新一輪的發行機制微調中，證監會要求強化對于網下配售行為的監管，增加禁止配售關聯方，禁止主承銷商向與其有保薦、承銷業務合作關系的機構或個人配售。

“正因為IPO重啟后，在網下配售過程上或多或少出現了一些問題，因此，在接下的幾批新股發行中，投行都進一步加大了網下配售對象的核查力度。完全不夸張地說，可以用‘地毯式’核查來形容。”該負責人稱。“像我們的一個新股項目，就動用了十來個人，專門清查了好幾天，就是不想有‘漏網之魚’。同時，券商在配售方案的設計上也非常謹慎。”

“除了六類可以自行在協會備案的機構投資者以外，對其他類型的機構投資者以及個人投資者交由證券公司負責核查，要求主承銷商對網下投資者是否符合預先公告的條件進行核查。”該負責人稱。

前述投行負責人稱，在新股網下申購的投資者分類上甚至到了非常嚴格“避嫌”的地步。“在現有的監管政策下，網下配售幾乎不存在利益輸送的可能性了。”

在申萬分析師林瑾看來，如今網下申購已形成“雞肋”，其申購收益率也出現了首次低于網上申購的情況。

若以網下獲配部分首日上市收盤價計，今年第二季的網下單個新股的平均收益率不僅創下新低——0.14%， 更是首次不敵網上單個新股的平均收益，第二季網上平均收益是0.3%。

“如今，為了避嫌，盡量減少網下配售過程中的‘灰色可操作地帶’，各大投行基本都放棄了自主配售這一條規定。也就是說，各家主承銷商的配售方案已基本趨同，主要表現在剔除高價規定、配售原則和定價規則等方面，不敢越‘雷池’半步。”該投行負責人坦言。（編輯巫燕玲）