新股“八連發” 漲停邏輯暫難打破

A股市場將迎來新股“八連發”的盛況。有6月、7月兩批新股上市后連續漲停的靚麗成績在前，這批最新進入申購程序的股票市場表現引人關注。分析人士表示，在大盤震蕩、市場熱點迅速切換的背景下，預計同樣以低市盈率發行的這批股票大概率受到資金追捧，集體“一”字漲停板的景象有望重現。不過，由于此次凍結資金規模遠遠超過前兩次，短期看股指波動幅度可能會有所加大。

連續漲停動力或弱化

低市盈率發行成為近期上市新股的一大特色。由于與場內老股之間存在不小的估值差，比價效應帶來的無風險收益刺激投資者參與新股熱情顯著提升。從前兩次經驗來看，21只新股上市后無一例外遭到瘋狂炒作，上市首日均觸及44%漲停紅線，之后便連續數個交易日“一”字漲停板報收。這令不少投資者對此次新股上市寄望較高，“抱團漲停”預期濃厚。

Wind數據顯示，6月第一批新股上市首日漲幅均達44%，飛天誠信連續交出11個漲停板，成為同期新股中最受市場青睞的一只；聯名股份、莎普愛思、一心堂、北特科技、雪浪環境、富邦股份則緊隨其后，分別連收10個、9個、8個、8個、8個、8個漲停板；表現最“遜”的依頓電子和今世緣也各自收獲3個及2個“一”字板。

7月第二批11只上市新股走勢如出一轍，除首日全部“兩臨停”外，之后中材節能以連續9個漲停板成為其中佼佼者，艾比森、天華超凈、康躍科技連續漲停板紀錄也分別保持在8個、8個、7個。

當前，經歷7月下旬以來的強勢上漲后，滬綜指持續在2200點上方震蕩休整；題材概念方面，風力發電、航空等熱點輪流表現，雖然單日漲勢十分強勁，但持續性不強，熱點切換迅速，這與6月、7月兩批新股上市時的A股格局高度相似。有部分市場人士認為，本批次新股“恰逢其時”上市有望在多重積極因素支撐下掀起一波行情。

不過，分析人士也指出，隨著每月都有定量新股上市，新股對A股的稀缺性也在下降，第二批上市新股維持連續“一”字板時間較第一批小幅縮短即可佐證。雖然市場炒作熱情依然高漲，但熱情逐漸下滑的勢頭恐難避免，預計相比7月，推動新股連續漲停的動力會有所弱化。

大盤短期波動料加劇

分析人士認為，由于新股申購占據了較大資金額度，投資者資金無法重復利用，這或在二級市場上造成短暫的資金緊張，對A股帶來調整壓力。自7月22日以來，大盤區間漲幅超過150點，推動估值上行消耗了大量的資金，令場內資金流動性有所收斂；鑒于目前市場對新股預期較高，一旦新股上市，對資金的吸引力也勢必水漲船高，有望成為市場資金“蓄水池”，引發資金從其他板塊向新股聚集；鑒于近期藍籌股獲利回吐跡象明顯，銀行、非銀金融等板塊本身就是資金流出的重災區，缺乏權重藍籌股的支撐，大盤很難向上拓展。

Wind數據顯示，除8月有1326.19億元市值的限售股解禁外，即將到來的9月份還有約1279.57億元解禁市值，這也成為高懸在A股市場上的利劍，令市場資金面再度承壓。此外，昨日交易所國債回購利率出現上漲，上交所2天、3天期國債回購利率分別上漲3.95%和1.62%；深交所2天、3天期國債回購利率分別上漲2.19%和0.90%；銀行間市場各期限Shibor利率也出現上漲，隔夜、一周及兩周利率分別上漲0.038%、0.031%和0.106%。這也表明，雖然市場整體流動性無虞，但資金還是顯現出緊張苗頭。

中原證券研報認為，前期股指上漲已經基本反映了近期利好消息，即將開始的新股密集申購對于資金面的作用顯著，預計上證綜指短線將繼續考驗2200點整數關口可能性較大，創業板指數有望考驗1400點。