回購(gòu)利率跳水 打新擾動(dòng)接近尾聲

29日是8月最后一個(gè)交易日，兩新股接力申購(gòu)，凍結(jié)資金達(dá)到本輪峰值，但面對(duì)“打新+月末”的雙重沖擊，銀行間貨幣市場(chǎng)依舊波瀾不驚，主流回購(gòu)利率紛紛下行，交易所回購(gòu)利率則先揚(yáng)后抑，尾盤(pán)開(kāi)始大幅回歸。市場(chǎng)人士指出，打新擾動(dòng)已漸入尾聲，隨著月末因素解除，下周資金面將進(jìn)一步回歸常態(tài)。

根據(jù)最新發(fā)行安排，本輪新股發(fā)行集中在8月最后兩三個(gè)交易日。28日亞邦股份等6股先期亮相，29日迪瑞醫(yī)療和騰信股份接力申購(gòu)，因此凍結(jié)資金峰值出現(xiàn)在29日，適逢8月最后一個(gè)交易日，“打新”與“月末考核”兩項(xiàng)時(shí)點(diǎn)因素疊加，一度令市場(chǎng)對(duì)此次資金面月考頗為擔(dān)憂。28日，交易所回購(gòu)市場(chǎng)確實(shí)曾出現(xiàn)較大波動(dòng)。當(dāng)天，上交所隔夜回購(gòu)利率一度躥至50.5%的近一年高位，兩天期回購(gòu)利率盤(pán)中更在97%的位置出現(xiàn)少量成交。但值得注意的是，當(dāng)天銀行間貨幣市場(chǎng)表現(xiàn)淡定，顯示新股申購(gòu)影響限于局部，資金面總體無(wú)恙，交易所回購(gòu)利率脈沖必然也難以持續(xù)。

29日，隨著月末備付基本收尾，銀行間貨幣市場(chǎng)利率紛紛回落，指標(biāo)品種7天質(zhì)押式回購(gòu)利率加權(quán)值收在3.67%，跌5基點(diǎn)左右。當(dāng)天，打新余威猶存，交易所回購(gòu)利率一度慣性上揚(yáng)，上交所隔夜回購(gòu)利率（GC001）午后最高漲到30%，但臨近收市前，隨著資金供給大量增加，回購(gòu)利率終現(xiàn)全面大幅回調(diào)，GC001收?qǐng)?bào)4.68%，較前日收盤(pán)價(jià)跌4049基點(diǎn)。7天利率則收在3.83%，與隔夜利率形成倒掛。

分析人士指出，本輪新股申購(gòu)資金將從下周二起陸續(xù)解凍，加之月末擾動(dòng)解除，預(yù)計(jì)下周交易所市場(chǎng)資金面將繼續(xù)回歸常態(tài)。上交所7天利率與隔夜利率倒掛，也預(yù)示后者有進(jìn)一步的回調(diào)空間。總體上看，近期市場(chǎng)資金面要遠(yuǎn)比先前市場(chǎng)預(yù)期的樂(lè)觀，部分緣于市場(chǎng)機(jī)構(gòu)提前進(jìn)行準(zhǔn)備，而與政策的扶持也不無(wú)關(guān)系。考慮到政策定向?qū)捤傻内厔?shì)不改，央行對(duì)9月季末月份的流動(dòng)性將更為呵護(hù)，9月資金面出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的可能性小。（張勤峰）