回購利率跳水 打新擾動接近尾聲

29日是8月最后一個交易日，兩新股接力申購，凍結資金達到本輪峰值，但面對“打新+月末”的雙重沖擊，銀行間貨幣市場依舊波瀾不驚，主流回購利率紛紛下行，交易所回購利率則先揚后抑，尾盤開始大幅回歸。市場人士指出，打新擾動已漸入尾聲，隨著月末因素解除，下周資金面將進一步回歸常態。

根據最新發行安排，本輪新股發行集中在8月最后兩三個交易日。28日亞邦股份等6股先期亮相，29日迪瑞醫療和騰信股份接力申購，因此凍結資金峰值出現在29日，適逢8月最后一個交易日，“打新”與“月末考核”兩項時點因素疊加，一度令市場對此次資金面月考頗為擔憂。28日，交易所回購市場確實曾出現較大波動。當天，上交所隔夜回購利率一度躥至50.5%的近一年高位，兩天期回購利率盤中更在97%的位置出現少量成交。但值得注意的是，當天銀行間貨幣市場表現淡定，顯示新股申購影響限于局部，資金面總體無恙，交易所回購利率脈沖必然也難以持續。

29日，隨著月末備付基本收尾，銀行間貨幣市場利率紛紛回落，指標品種7天質押式回購利率加權值收在3.67%，跌5基點左右。當天，打新余威猶存，交易所回購利率一度慣性上揚，上交所隔夜回購利率（GC001）午后最高漲到30%，但臨近收市前，隨著資金供給大量增加，回購利率終現全面大幅回調，GC001收報4.68%，較前日收盤價跌4049基點。7天利率則收在3.83%，與隔夜利率形成倒掛。

分析人士指出，本輪新股申購資金將從下周二起陸續解凍，加之月末擾動解除，預計下周交易所市場資金面將繼續回歸常態。上交所7天利率與隔夜利率倒掛，也預示后者有進一步的回調空間。總體上看，近期市場資金面要遠比先前市場預期的樂觀，部分緣于市場機構提前進行準備，而與政策的扶持也不無關系。考慮到政策定向寬松的趨勢不改，央行對9月季末月份的流動性將更為呵護，9月資金面出現劇烈波動的可能性小。（張勤峰）