威華股份大股東套現(xiàn)6億元 贛州稀土借殼案夭折？

贛州稀土借殼，拋棄了曖昧很久的緋聞女友昌九生化，最終在以75.85億元的身價嫁給了如意郎君威華股份。

去年11月初，威華股份公開了這樁婚事。作為嫁妝，公司擬非公開發(fā)行14.76億股，把贛西集團持有的贛州稀土全部股權(quán)攬入懷中。消息一出，昌九生化痛不欲生。當然，股價也是連連跌停。

但是，這樁看似圓滿的聯(lián)姻并沒預想中的順利。12月，威華股份因相關(guān)方涉嫌內(nèi)幕交易遭到證監(jiān)會調(diào)查。直到今年4月份，威華股份才重啟重組。證監(jiān)會的調(diào)查尚未有結(jié)果，威華股份大股東李建華父女又橫生枝節(jié)。

6月底，李建華女兒李曉華累計減持1200萬股，套現(xiàn)金額2.88億元； 8月25日、26日，李建華本人減持1220萬股，套現(xiàn)2.9億元。重組中，大股東瘋狂減持，股民罵聲一片，威華股份的股價也是應聲而落。

“主要是為了籌集公司此次重大資產(chǎn)重組所需資金。”威華股份這樣解釋大股東減持行為。

但是在行業(yè)分析師看來，這倒更像是一個玩笑。“上市公司重大重組，雙方資金匹配很關(guān)鍵。一個70多億的重組方案，需要大股東父女雙雙上陣，為重組籌集資金。如果這個理由成立，起碼說明兩點，在重組意向達成時，雙方資金匹配問題很大；第二，去除上市公司背后看不見的力量，贛州稀土這次借殼很可能夭折。”北京一位行業(yè)分析師這樣告訴中國經(jīng)濟網(wǎng)記者。

中國經(jīng)濟網(wǎng)記者聯(lián)系到威華股份董秘辦，對方表示，“大股東減持，是大股東的個人行為，至于其目的，我們之前已有所回應。”

關(guān)于資本市場對贛州稀土借殼夭折的質(zhì)疑，“重組工作還在一步步的進行。”對方說。

贛州稀土高調(diào)改嫁威華股份

在很多媒體和股民看來，去年，A股市場贛州稀土借殼一事幾近演變成鬧劇。

不管之前過程怎樣，贛州稀土最后還是選擇了威華股份。雖然，在多數(shù)人看來，這份交易顯得有些倉促。

2013年11月4日，威華股份公布提出定增預案，公司擬以非公開發(fā)行股份的方式向贛稀集團發(fā)行合計14.76億股股份，購買贛稀集團持有的贛州稀土礦業(yè)有限公司全部股權(quán)，交易總價為75.85億元。交易完成后，贛稀集團將成為威華股份控股股東，公司實控人也將由李建華變更為贛州市國資委。

贛州稀土一直瘋傳的緋聞女友昌九生化傻眼了。

復牌后的威華股份聯(lián)系開出11個漲停板，股價也由停牌前的4.77元坐火箭般的飆升到13.65元。這也僅僅是個開始，隨后威華股份股價持續(xù)走高。2014年4月25日，威華股份盤中開出30.04元的最高價。相比復牌前的股價，此時，已經(jīng)翻了6倍。

贛州稀土真的就是資本市場的香餑餑么？

公開資料顯示，截至2013年7月31日，贛州稀土賬面凈資產(chǎn)合計為121，995.38萬元，評估值為758，484.41萬元，增值率高達521.73%。對一個采礦企業(yè)而言，超過5倍的增值率甚是少見。

但是鑒于中國在國際稀土行業(yè)的地位，也可以理解。但贛州稀土不怎么漂亮的業(yè)績，也成了交易的關(guān)鍵。

據(jù)披露資料顯示，贛州稀土2011年、2012年營業(yè)收入分別為294，244.85萬元和59，619.33萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為70，497.41萬元和1，707.23萬元。

前后兩年，股東凈利潤差別竟達到41倍。

“瘋長的股價背后，二級市場的股民也應該看到這種潛在的風險。”一位業(yè)內(nèi)人士說。

昌九生化以慘跌告別鬧劇

看著威華股份節(jié)節(jié)攀升的股價，緋聞女友昌九生化一定能想起和贛州稀土“曾經(jīng)的美好”。

2011年11月15日，江西國控的一則通知拉開了這場緋聞的序幕。通知透露，贛州工投有意受讓手中昌九集團85.40%的股權(quán)。

彼時，昌九集團是*ST昌九控股股東，此時，昌九生化開始與稀土資源沾邊。

在2011年12月，江西國控與贛州工投簽《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，贛州工投在像是權(quán)益變動報告書中披露，贛州工投的贛州稀土發(fā)展控股有限公司25%、贛州稀土礦業(yè)有限公司15.08%股權(quán)全部劃轉(zhuǎn)給贛州市國資委持股，相關(guān)股權(quán)登記變更手續(xù)已于2011年11月22日、11月24日辦理完畢。這意味著，贛州稀土已被剝離至國資委旗下。此外，報告書還稱，在未來12個月中，贛州工投暫無重組*ST昌九意向，

但是，贛州工投“暫無”重組還是引起了資本市場的強烈關(guān)注， *ST昌九股價開始下跌。12月13日，*ST昌九發(fā)布澄清公告，否認媒體報道“重組失敗、一年內(nèi)無重組”。

2012年開始，昌九生化開始持續(xù)大幅度上漲。

12月28日昌九生化披露了一則公告，更是推波助瀾。公告稱，鑒于昌九生化近期股價漲幅較大，贛州工投向贛州市國資委請示要求明確贛州稀土資產(chǎn)注入問題。復函中，贛州市國資委表示：沒有將市屬國有稀土資源、資產(chǎn)注入昌九生化的考慮。

公告中的“鑒于……尚未確定、還不具備”等言辭，又似乎透露著稀土資源注入可待的信號。該“復函”一出，市場頓時為之瘋狂，成了鬧劇的縮影。

其實，從緋聞開始，昌九生化的股價的過山車之旅就開始了。從2011年的6.2元到2013年的最高峰值40.6元，足以見證了資本市場對這場緋聞的熱衷。

但是，真相大白之后，昌九生化的股價則成了慘不忍睹。從2013年11月1日的29.02元，一個10連跌下挫到10.13元，可謂損失慘重。

威華股份遭遇股東套現(xiàn)6億

對于鬧劇，力捧昌九生化的股民甚是憤怒。但，這只是重組遇到各種問題的第一關(guān)。

2013年12月份，因重組涉嫌內(nèi)幕交易一事，威華股份遭到證監(jiān)會的調(diào)查。

5個月后，中國證監(jiān)會通過官方微博公布了昌九生化及威華股份的調(diào)查情況，表示未違規(guī)行為。“威華股份”內(nèi)幕交易案已完成調(diào)查，目前證監(jiān)會正在審理中。

4月底，威華股份重啟重組之路。7月1日，威華股份發(fā)布公告稱，本次重大資產(chǎn)重組申請材料獲得中國證監(jiān)會行政許可申請受理。此外，公告還稱，公司本次重大資產(chǎn)重組事項還需取得中國證監(jiān)會并購重組審核委員會審核并獲得中國證監(jiān)會核準，本次重大資產(chǎn)重組尚存在不確定性，請投資者注意風險。

8月1日公司收到證監(jiān)會反饋意見通知書，需公司就有關(guān)問題作出書面說明和解釋，并在30個工作日內(nèi)向證監(jiān)會行政許可受理部門提交書面回復意見。

在這個過程中，威華股份內(nèi)部也出了些事情。

在6月30日和7月1日兩天，威華股份大股東李曉華通過大宗交易系統(tǒng)累計減持了1200萬股，占公司總股本的2.45%，套現(xiàn)2.88億元。減持完成之后，李曉華持有威華股份5010.23萬股，占公司總股本的10.21%。

重組期間，遭遇大股東減持，資本市場回應強烈。但是，威華股份不以為然。

8月25日和8月26日，威華股份第一大股東李建華通過大宗交易系統(tǒng)累計減持1220萬股，占公司總股本的2.49%，套現(xiàn)2.92億元。

贛州稀土借殼成算幾何？

短短4個交易日，李建華父女累計減持威華股份2420萬股，占總股份4.93%。重組關(guān)鍵時期，大股東卻紛紛套現(xiàn)。有投資者開始對贛州稀土此次借殼的成功率開始提出質(zhì)疑。

面對質(zhì)疑，威華股份曾表示：“李建華減持公司股份的目的主要是為了籌集公司此次重大資產(chǎn)重組所需資金，其減持并不違反有關(guān)規(guī)定。”

但是，一宗涉及總金額超過75億的重組，卻需要大股東拋售股份來籌集資金。威華股份給出這樣的解釋，顯然難以讓人接受。

針對這種重組進程中大股東大規(guī)模拋售的不正常現(xiàn)象，北京的一位行業(yè)分析師進行了解讀。

“首先，這種拋售行為本身釋放出來的是對重組不看好的信息。原因很簡單，一旦重組成功，大股東手里握的股份必定水漲船高。重組進程中進行拋售，很可能是對重組良好預期的一種否定。”他說。

其次，資本市場借殼，也很講究門當戶對。威華股份和贛州稀土的借殼，此前肯定考慮過殼資源的匹配和雙方資金量的對接問題。重組進行到現(xiàn)在，竟然發(fā)展到需要大股東用拋售套現(xiàn)的方式來為重組籌集資金，這說明借殼行為本身就存在問題。

總體而言，贛州稀土的借殼能否成功還存在很大的變數(shù)。上述分析師還說。