水皮：國泰君安5000點設想大膽 但或許只是一場夢

原標題：5000點是誰的中國夢？

不是我不明白，恐怕是這個世界變化的實在是太快。

好像一夜之間，市場就開始亢奮了，指數也就是才突破2300點，交易量也就是不到4000億，但是5000點居然就成了焦點話題了。

5000點？

對的，就是5000點。

國泰君安的最新報告提出的觀點就是5000點，而且表達之樂觀，之浪漫，之詩情出乎絕大多數投資者的意料，“黨給我智慧給我膽”之類的樣板戲唱詞也被大膽引用。

“5000點不是夢”，大膽設想這個偉大的中國夢的作者叫任澤平，國泰君安的首席分析師，而三個月前，任澤平還是國務院發展研究中心宏觀部一個研究室的副主任，在《對熊市的最后一戰》中，任澤平提出了似乎自相矛盾的觀點，“在未來的一年中，恐怕看不到經濟的趨勢性復蘇”，“長期底部看到GDP5%，但新5%比舊8%好，經濟增速到5%，無風險利率降一半，股市走牛可上5000點”。

任澤平對GDP的預測極不主流，而5%的論點也非始自今日，以至于三個月前國研中心看到任關于GDP的論述趕緊聲明任已離職，唯恐別人誤會國研中心不和上面保持一致，其實GDP是7.5%或5%在學者們的眼中并不重要，因為此5%的構成和彼7.5%的構成不一樣，價值也不一樣，但是既然7.5%已經成為官方正式要求，那么我們也不必在字面上較真。

在水皮看來，7.5%當然是大于5%的，至少表現在就業上要好看的多，政府考慮GDP不僅有經濟的角度，更有民生的角度，如果既能保質保量又能升級換代，沒有人會對7.5%不感冒的。5%就說不好了，去年巴克萊還判斷中國的GDP在未來兩三年會降到3%，風險則更加無從控制了。不過，不管是7.5%還是5%，其實都不改變中國經濟增速進入換擋期這個事實，和過去的10%相比，經濟是減速了，但是和過去的體量相比，絕對性是在增加。正是基于這種判斷，我們認為，即便中國經濟現階段依然處在大的調整周期，但是指數在不突破歷史高點的區間內運行都是正常的，更何況處于超跌階段的A股具備了長期的投資價值。任澤平的觀點值得重視的是利率下行，按照一般的規律，利率下行，股市走牛就是正常的結果。

但是5000點不是可以隨便說說的點位，現在的5000點和當年的5000點是不可比的，一是上市公司的規模差不多翻倍，二是上市公司的流通市值翻了3倍不止，三是同樣沖擊5000點需要的資金量能恐怕要成幾何級的增長，現在的市場尚看不到這種可能，盡管市盈率可能依然能保持在30倍左右。

國泰君安是2014年的市場多頭，年初他們就指出上證指數2400點的目標位，這個位置并不高，最近兩年的高點在2440點，水皮此前也認為2500點不是個事，2500點之后中國大媽進場3000點也是指日可待的，但是5000點就有點遙遠了，盡管在很長一段時間中，水皮都把3500點定為A股的合理均衡點位，現在也沒有改變。并不是說一朝被蛇咬十年怕草繩，而是現在的市場體量和當年真的不一樣了，不能簡單類比。即便當年我們預測指數能沖擊5000—6000點，但是當指數真沖上5000點時，水皮雜談開宗明義就指出這是青藏高原，搞不好會死人的，現在翻看當時的文章，別有一番滋味在心頭，現在附在后面，多少心里話盡在不言中。

5000點是誰的青藏高原？

那些年我們一起套牢的股票，你還在站崗嗎？

或者，只是一場夢。