達沃斯嘉賓激辯另一場金融危機是否來襲 七成態度肯定

2014年夏季達沃斯論壇于9月10日-12日在天津舉行，在“論壇辯論會：金融斷層線”的討論上面，與會嘉賓就是否會出現第二次金融崩盤，我們有沒有再次爆發金融危機的禍根，我們有沒有真正地健全了自己的體制，還是我們現在站在一個非常脆弱的斷層線的問題進行了激烈的辯論，現場投票結果顯示，69%的人認為下一場金融危機是不可避免的，只有31%的人認為可以避免。

其中，前銀監會主席劉明康認為另一場金融危機的到來不可避免。他認為我們仍然面臨很多不確定性因素，第一，國際貨幣體系以及他所含有的不確定性，他還有很多缺陷和隱患，還沒有很好的解決方案，還有很多國家高度依賴美元，他們陷入了美元陷阱，還有這些不確定性和相關的創新措施目前是不相配的。還有美國量化寬松政策的后果和影響還沒有被徹底地了解。美國的利率上升會導致大量的資本流向流出新興市場，還有歐洲市場。在多種不確定性因素的面前，我認為我們還很有可能會面對另一場金融危機，可能規模、時間、內容不一樣，但無論怎么樣我們都要記得人們的記憶非常地短。政府的監管一直落后于情況的發展速度。

而西太平洋銀行機構業務主管Rob Whitfield則認為金融危機是可以避免的。他認為各國的銀行現在的資產負債表結實很多，而他們愿意動用這些資源去緩解或者是避免危機。第二，金融危機中決定成功和失敗很大程度上是取決于監督的，而現在各國的監管部門之間的合作、協調更好。有了這樣協調的應對是非常關鍵的。再者，我們現在的措施不局限于監管，但更關鍵的是金融領域的文化和對銀行和銀行家的行為對他們的所作所為的一種認識和控制。除了監管之外，各公司的管理層和董事會對這些行為更敏感。最后，現在我們的壓力測試，災后重建能力更強了，使得我們整個系統、整個金融體系的抗災能力和健全性大大地提高了。我認為現在我們整個體系比以前更能夠承受金融沖擊。我們做了這些準備可能還會有一些負面的作用。也許讓我們對各種資產種類進行調整。比如說1994年有很多的資金一直在追求資產，推高了資產的價位，形成了泡沫，美國的股市現在又漲到了一個高點。等資金流的浪潮開始消退就會導致市場作出一個比較急劇的反應，但是這個反應就是價格的降落而不一定是系統性的風險。

現場還有一些嘉賓的意見比較中立，比如貝萊德集團中國股票投資主管朱悅。她認為現在整個系統風險的水平大大地低于危機前的水平了。在新興市場中，有一些改善比如說現在各家銀行的資產負債表更穩定、更有平衡了，風險低了，但是也有一些突出的擔憂點，一個是資產的價格，在很多新興市場在亞洲，在中國還有很多地方房地產不動產的價格居高不下，在中國2013年比2007年賣出的房地產的面積已經高出了一倍。這個趨勢可能會繼續一段時間，可能會維持一段時間，但總會有一個S型的曲線，將來這方面可能會呈放慢的趨勢。這對系統有一定的風險。第二是非銀行業的融資，一些非銀行類的融資渠道仍然為我們提出很多挑戰。外資的流出也是一個嚴峻的挑戰，這些資本流出新興市場會對經常項目賬戶帶來負面的影響。