受益滬港通 券商全年業績向好

7月份以來,市場交投活躍度大幅提高，而背后的原因，“滬港通”對市場信心的提振顯然是其中的重要因素。值得注意的是，IPO開閘等多因素的作用下，目前券商行業基本面繼續向好，在市場環境沒有大幅惡化情況下，行業全年收入增長將基本確定。

受益滬港通

日益臨近的滬港通，顯然是券商相當大的利好。由于受益滬港通等因素，七八月份以來,市場交投活躍度大幅提高。瑞銀證券統計顯示，7月日均成交額顯著回升至2400億元以上、8月更是突破3000億元、9月第一周突破3800億元，融資融券余額持續超預期、最新突破5300億元。

從目前的情況來看，滬港通業務對于券商收入最直接的影響來自于經紀業務收入。華寶證券報告認為，滬股通和港股通試點期間的每日限額分別為130億元和105億元，占上交所及香港股市每日成交的比例均高達15%，而且該限額指的是買賣的凈額，因此實際發生的交易量將遠大于該數量。所以，對內地券商而言，經紀業務量將會在短期內出現一定幅度的增長。

此外，滬港通也為國內券商提供了新的國際化機遇。華寶證券報告表示，隨著跨境業務的進一步開放，證券公司為跨境并購、上市提供融資和財務顧問等中介服務會越來越密集，這些境外業務的開拓將直接拓寬盈利的渠道。

值得注意的是，資管和財富管理業務將有望得到突破，華寶證券稱，由于跨境ETF產品將因滬港通的出現而迎來新的發展機遇，而較低的產品準入也將吸引很大一批個人投資者，進而豐富他們的資產配置和投資需求。這類客戶往往具有一定的經濟實力和一些投資經驗以及風險忍受程度，他們對于財富管理的需求比普通的客戶更高，而且他們更希望得到個性化和定制化的產品和服務。因此，從券商的角度來看，如何提升資產管理和財富管理的服務和質量、全面提升服務水平無疑對未來業務發展具有重要意義。

券商全年業績樂觀

從已披露的19家可比上市券商2014年中報披露情況看，券商盈利繼2013年重回快速增長的軌道后，2014年上半年延續快速增長的態勢。

統計顯示，共實現營業收入485.79億元，同比增長28.76%；歸屬于母公司凈利潤175.97億元，同比增長33.68%；加權每股收益0.22元，同比增加0.03元；加權每股凈資產5.42元，同比增加0.08元。具體來看，除宏源、西部和光大同比業績下滑外，其余券商均實現不同程度的業績增長。業績增長貢獻主要來自融資融券和投行業務。分業務看，經紀、自營、投行和融資融券仍為上市券商主要收入來源，資管業務收入保持增長，但收入占比仍然較??；受互聯網金融等影響，傭金率普遍下滑10%左右。

中信建投報告認為，上市券商盈利快速增長主要原因：一是IPO開閘，股債融資規模上升等原因，帶動投行收入同比大幅增長，為上市券商貢獻最大的業績增量；二是信用類業務規模同比大幅上升，使得利息收入和相關經紀業務傭金收入貢獻顯著增長；三是資管規模同比顯著放大，相應收入增速可觀。

對今年下半年券商行業的發展，中航證券報告稱，隨著互聯網金融繼續滲入以及“一人一戶”的放開，傭金率將繼續下滑，經紀業務收入全年負增長可能性較大。IPO 數量基本確定，再融資和債券承銷規模大幅增長，投行業務增速可期。融資融券規模繼續保持增長趨勢，全年收入大增無慮。行業基本面繼續向好，在市場環境沒有大幅惡化情況下，行業全年收入增長無憂。