阿里市值超2383億美元 成全球IPO當天市值最大企業

本報記者 葉慧玨 紐約報道

經過兩個半小時的詢價過程，阿里巴巴最終確定開盤價92.70美元，超過IPO發行價68美元36%。一分鐘后價格上漲到95美元。

這比原先市場預估的公允價值90美元還要高，意味著投資者熱情高漲。

按照開盤價計算，阿里巴巴目前市值超過2383億美元。這意味著阿里巴巴一家就可以占據標普500的零售業企業市值總額的兩成。

不過，較高的開盤價也有可能使得阿里巴巴股票之后的交易走勢承壓。

紐交所特殊安排的IPO流程

馬云自己沒有敲響阿里巴巴上市的鐘聲，而是把敲鐘的榮耀讓給了“8位客戶”。

美國當地時間9月19日開盤前，位于華爾街的紐約證券交易所，馬云、蔡崇信和陸兆禧都穿著阿里的IPO特別定制T恤，來見證這樁全球范圍內最大規模的IPO的敲鐘。定制T恤上有淘寶吉祥物，正面寫著“夢想是一定要有的”，反面寫著“萬一實現了呢”。

紐交所資深副總裁David Ethridge說，阿里巴巴將是全球范圍內上市首日市值最大的公司。如果執行綠鞋機制，阿里巴巴將成為全球融資規模最大的IPO。

馬云在紐交所向員工喊話：“希望大家關注我們敲鐘時的8個客戶，我們努力十五年的目的，是為了讓他們成功。我們融到的不是錢，是信任。”

阿里員工在紐交所現場向21世紀經濟報道記者表示，之前與紐交所溝通許久，安排了許多其他IPO不會有的流程，包括請紐交所講解IPO流程、馬云和阿里員工現場連線、記者群訪以及直播第一筆交易等。

此前一天收盤后，交易代碼為BABA的阿里巴巴公布其最終IPO定價為68美元，為其此前更新的詢價區間的上限。按照這一價格計算，阿里巴巴此次IPO融資3.2億股美國存托股份（ADS），融資規模達到217.6億美元，成為美國迄今為止融資額最大的IPO融資個案，超過2008年維薩卡（Visa）197億美元的規模。

與此同時，該規模也接近2010年中國農業銀行221億美元的全球IPO規模之最。如果阿里巴巴及其承銷商此后履行綠鞋機制，即使用超額配售權，那么其整體融資規模就將超過農行。

截至北京時間22點半，阿里巴巴最新的詢價區間為82-87美元，融資額不變，但最終開盤價區間意味著阿里巴巴在上市當日市值可能達到甚至超過2100億美元，成為全球IPO當天市值最大的企業。

紐交所加班

股票公開交易前一天，包括阿里巴巴本身、投資者、承銷商和交易所等市場主要角色還在為這條資本大鱷的順利交易加緊做最后的準備。

21世紀經濟報道記者從接近核心消息圈的人士處了解到，截止到當地時間18日中午左右，紐交所現場仍然在為第二天的敲鐘儀式和其他活動流程做最后的安排。19日當天有超過130家媒體進入交易大廳，再加上阿里巴巴和承銷商的龐大團隊，這樣的場面已經多年不見。

阿里巴巴的主要團隊已經在當地時間周四飛抵紐約，當天晚上舉行一個閉門晚宴。而對紐交所來說，最為重要的是確保如此龐大規模的交易在一開始的時候不出現系統和人工問題。兩年多前Facebook在納斯達克交易所上市的時候，由于系統出現故障，投資者的初始交易訂單無法得到及時處理，使得承銷商損失巨大，超過5億美元。為此納斯達克被美國證券交易委員會罰款1000萬美元。

根據21世紀經濟報道記者了解，紐交所的交易系統機制與納斯達克略有不同，人工與電子交易相互輔助。不過事先的演練和培訓仍然十分重要。紐交所計劃在周五早晨開市前召開一個行業電話會議，向交易員、技術和負責操作的人員等開放，但不會在該會議上提供有關訂單平衡情況以及詳細價格信息。

確保價格穩定

阿里巴巴第一天以及隨后幾周交易的情況，將決定這些努力是否會得到預期中的回報。

由于路演期間認購踴躍和事先控制得力，阿里巴巴及其承銷商有條件“遴選”首批投資者，而他們采取的一貫策略則是將大部分股票控制在少數穩定的機構投資者手里。

路透社18日報道稱，承銷商已經準備好在當天定價工作結束后，將大部分IPO股票份額提供給25-50家大型機構投資者，其中包括黑石集團等。這些大型機構投資者至少會得到超過10億美元的股票。21世紀經濟報道記者此前從核心人士處了解到，阿里巴巴在路演中重點接觸的投資者包括一些大型的共同基金、養老基金以及體量較大的對沖基金等投資人，其中有奧本海默基金、貝萊德集團、維京全球（Viking Global Investors）、老虎基金、富蘭克林基金、安聯、馬修斯資本（Matthews Capital）、資本集團（Capital Group）以及新加坡淡馬錫等。

目前看來，為了維持交易價格穩定和長期走強，阿里巴巴似乎沒有人們預期的那么“貪心”。

根據華爾街日報的分析，如果按照2012年盈利預期的動態市盈率指標來看，阿里巴巴市盈率接近24，而谷歌和Facebook分別為19和35，而被認為是阿里巴巴“鼻祖”的亞馬遜，該指標達到70以上——盡管現在亞馬遜的盈利能力遠低于阿里巴巴。

基于這些分析，市場普遍認為阿里巴巴的定價是低估的，甚至有分析師在18日的分析報告中指出，阿里巴巴股票的公允價值應該在90美元。

IPO之后，雅虎將根據早年的約定出售1.22億股票，按照發行價來看，雅虎可以獲得82.96億美元現金，不過也有分析師認為，由于阿里巴巴本身對于現金融資的需求可望并不迫切，因此其對IPO定價的推動不會有絕對的刺激動力。

18日當天收盤，雅虎股價略跌1.19%，報收42.08美元，盤后則反向走高。亞馬遜股價則上揚0.31%至325.00美元，盤后繼續走高。（編輯 李艷霞）