P2P，繁榮背后的危機

三五百萬元的銀行借貸需求，抵押審核時間需要好幾周，而民間財務公司給出的利息又高得嚇人。因而越來越多的人將融資目光投向P2P網絡貸款平臺。在小微企業貸款難的背景下，P2P行業起到了對現行金融系統的延伸作用。

筆者認為，P2P是傳統金融機構的補充，提供的正是銀行無法或不愿提供的服務。一方面，在銀行框架下，銀行不愿為“風險高”且有貸款需求的小微企業提供融資。另一方面，銀行的高運營成本也決定其一般不會做小額度的業務。審批的一系列過程，會耗費大量的人力物力，而小微企業的低貸款金額著實覆蓋不了銀行的運營成本。

P2P網貸行業的出現其實是為小微企業或個人提供了一個介于銀行貸款和民間高利貸之間的融資渠道，從網貸平臺獲得資金的成本高于銀行，但遠低于民間高利貸。

經過數年的發展，目前全國從事P2P行業的企業已超過千家。但P2P最大的硬傷在于其無法保證作為平臺的中立，以及對風控體系的不精通。結果就是平臺自己卷錢跑路、投資失敗、導致資金鏈斷裂，加上行業監管和管理的缺失而產生混沌。

慢慢的，很多P2P平臺開始選擇與第三方小貸公司合作，以此來在一定程度上降低壞賬率和風險。在這種模式里，平臺負責融資，小貸公司提供客戶，并進行貸前調查和貸后管理等風險控制。　　

但是，與小貸公司合作或由其發起的P2P平臺，雖然原本是為了控制風險，但若處理不當，這種模式非但不能降低風險，反而可能累積風險。正如溫州爆發的住房危機影響到溫州民間借貸一樣，很多人由于血本無歸，最終選擇跳樓自殺。

這是因為，一方面，相較于小貸公司，P2P平臺處于弱勢，難以對小貸公司全部掌控，小貸公司發起的平臺更是如此，風險極易轉嫁給平臺。另一方面，一些小貸公司信息不透明，P2P平臺又缺乏約束能力，也極易發生風險。其實這主要取決于小貸公司的運營水平和意識。而小貸公司的經營狀況又影響著平臺的壞賬率、資金池模式和具體以債權轉讓還是先上項目后融資的運作模式。

在這里，我也想插入一個真實的故事，講一講P2P借貸的風險性。

年初，筆者的朋友開了一家小貸公司，他和一個民營企業的CEO很熟，也是他的客戶，廠子的經營情況一直還都算不錯，他叫他老張。                    

年底，老張第一次找他借錢，原因是老張所在的那個城市要搞產業升級，企業可以通過申報項目從政府花低價買地蓋廠。地買下來后，老張隨即去辦了銀行貸款，還了民間借貸的錢。過了一段時間，政府看那地沒動靜，就以減免貸款和稅收為優惠催老張趕緊上新項目以擴大規模。老張禁不住忽悠，又從銀行貸了些款，蓋了廠房，銀行貸款前前后后加起來共5000萬左右。

老張的廠子以前年利潤達1000萬，現在刨除每年300多萬的銀行貸款利息、還貸續貸、民間找過橋資金和廠子生產成本的增加，利潤只剩200多萬。

春節前，按照慣例老張又來借過橋資金，順便感慨了下現在生意不好做，去年凈利潤只有不到100萬。春節后一個月，老張又來了，愁眉緊鎖，因為那筆過橋資金出了問題。從年后開始，所有銀行都收緊了信貸，老張用過橋資金還完銀行貸款，從銀行貸不出錢了。他想讓我朋友把他2000萬過橋資金續借成1年期的，并以地、房子做抵押來保證還款。朋友研究許久后最終沒有答應他的要求，因為這樣做，不出3年，他的廠子就會被貸款的高利息壓死。

后來，老張通過一家小貸公司作擔保在P2P平臺上借出了2000萬，一年期，年化利息是400萬以上。最后的結局，我們也會猜想得到。

老張的故事是通過P2P融資的眾多中小企業中的一個縮影，雖然解決了企業融資難的問題，卻也從側面說明了其風險性的一面。P2P是把雙刃劍，不僅是對借款人，對投資人而言也是一樣。因此，投資P2P首先應該正視其風險性，從而盡可能的規避風險。

首先，高額收益率（年化收益率在25%以上）都有可能面臨血本無歸的風險。若一個P2P平臺上超短期項目過多，流動性風險就會大大增加，一旦拆標導致資金鏈斷裂，投資者提現便會出現困難。

其次，投資前應查看平臺官網的認證信息，獲得可信網站認證、企業信用評級等有資質認證的平臺可信度會大大增加。與此同時，投資者還應掌握必要的專業知識，如SEO信息、PR權重信息、訪問量估值等，這會大大降低日后的投資風險。

再次，選擇“自融”平臺時投資者應謹慎，盡管進行自融的公司有相對較高的實業背景，但“自己給自己擔保”本身就是與平臺經營進行了風險捆綁，因此風險控制我們無從得知。

當然，選擇正規的知名平臺自然是首選，比如花果金融、人人貸、宜信、有利網，知名平臺的風險控制措施相對完善，運作也更加規范。正規的P2P網貸平臺對于借款人審核是非常嚴格的，除了常規的身份證、婚姻證明、銀行流水、征信報告外，對于信用貸款平臺，一般會采用FICO評分；對于物權抵押貸款平臺，除了額外提交房產證外，還會進行實地考察。運作時間長、能做出口碑的P2P網貸平臺是很少有壞賬的，對于出具“擔保函“的保障方式，投資人一定要注意獨立性條款和剛性兌付條款。但知名平臺也未必都是保本保息的保險箱，一旦大額標的出現壞賬，觸及風險紅線也不是沒有可能。而最為重要的，就是投資者對自身承擔風險的能力要時刻保持清醒的認識。

最近接連發生的P2P平臺跑路事件雖然讓投資者開始變得不知所措，降低了整個地區的信任度，但從另外一個角度講，及時發現問題才能加強監管機構的監管，從而讓整個行業呈現優勝劣態的競爭發展模式，促進市場環境的完善和行業的洗牌。