本周打新或凍結資金7000億 看好九洲藥業京天利

2014年9月15日11家過會企業獲得證監會通知領取批文，這已經是新規修改后新股的第四次重啟。目前這11家公司均已發布招股書，啟動上市流程。

擬登陸創業板企業為勁拓股份、飛凱材料、花園生物、京天利、寶色股份；中小板企業為電光科技；主板企業為設計股份、九洲藥業、萬盛股份、蘭石重裝、東方電纜。

不能排除未來新股發行有進一步提速的可能，因為：據肖主席此前的表態，新規修改后至年底前計劃發行新股家數在百家左右，目前進度與之相比有20-30 家的缺口；排隊公司仍有600 家左右，上市壓力依然未得到有效緩解；打新資金的時滯性和外部性對二級市場資金面有一定的支撐效果。目前來看新股階段上市短期雖對市場有脈沖式影響，但由于制度約束使得新股上市后收益高居不下，充分吸引了中小投資者的申購熱情，證券交易資金余額已經從新股暫停前的5000億元上升至目前的9000億元左右，其資金的時滯性和外部性對二級市場的資金面起到了一定的支持作用。

中金公司預計，本批新股平均最高漲幅將有所下降。預計最高平均漲幅在150-200%左右。

新股發行進一步走向常態化，且未來有提速可能。除了規則導致的新股上市后漲幅明顯之外，前期新股的稀缺性也是吸引市場資金進入的原因之一。隨著目前發行逐步趨于常態化，其稀缺性因素也在逐步降低。

本批新股的基本面和發行特征弱于8月批。如圖表16 所示，與8 月批相比，本次新股2013 年的收入增速、業績增速和ROE 中值均相對較差。行業上也略偏中上游，與目前的市場的投資風格略有偏差。

新股集中上市將對銀行間市場產生脈沖式影響，9月24-25日是高峰期，峰值期資金凍結規模或為5000-7000億元。批文下發后2天內所有新股啟動上市流程，這使得網下繳款日集中在9月24至9月25日的2 個交易日內，“扎堆”現象也十分明顯。

9月26日以后打新資金將逐步回流股市，回款高峰在9月29日，峰值預期2500-3000億元，對二級市場有利。8家公司的網下回款日期從9月26日開始，預計回款規模在1000-1500億左右，9月29日是高峰期，預計回款規模2500-3000億元。資金回流將直接利好股市資金面。

相對看好九洲藥業和京天利，九洲藥業業績在本批新股中相對較好，同時是醫藥公司，子行業發展空間大。京天利是本批新股中唯一純科技類公司，有一定稀缺性，也貼合市場熱點，發行估值或明顯低于行業估值。