A股本周3天連發12只新股 未來打新或難穩賺

本周A股迎來新一輪新股發行密集期,9月22日、24日、25日三天共有12只新股集中發行。其中22日僅有重慶燃氣上網發行,24日有花園生物等8只新股、25日東方電纜等3只新股上網申購。雖然有市場人士預計,這一批新股的中簽收益率可能進一步下行,但對中簽者而言,所中股票首日漲幅未必就輸給剛剛在美股上市的阿里巴巴(下稱“阿里”)。而隨著新股發行制度的改革以及交易所對創業公司發行門檻要求的放松,未來類似阿里這樣的公司也可以在A股發行上市,不必遠涉重洋。

打阿里新股是機構的游戲

上周A股有兩只新股發行,但根本無法同阿里在國際資本市場掀起的巨浪相比。在美國發行上市的阿里在路演階段,華爾街出現罕見的投資者排隊現象,因此,阿里的絕大部分股份就已經被各類機構投資者“瓜分”,散戶幾乎無緣阿里新股。

由于看好阿里上市后的表現,此次多家中資機構也參與了阿里的“打新”。但據了解,承銷商將大部分股票配售給了美國的超大公募基金,國內機構分享到的非常少。從目前已經了解到的獲配情況看,保險公司獲配的要多于基金。如新華保險獲得1.8億美元的額度,中國人壽獲1.5億美元的額度。此外,華夏基金獲2000萬美元額度,華夏資本獲160萬美元額度,融通基金獲得約200多萬美元額度,博時基金獲配500萬元美元額度。一些基金和券商專門為打阿里新股而推出的理財計劃則空手而歸。據說,它們未能獲配的原因就在于背后是博短期利益的散戶。

相對而言,A股在打新上對散戶還是公平的。按滬深交易所的規則,只要有10000元持股市值就可以參與打新,資產規模達到一定量級的個人投資者可以參與網下詢價獲得配售,也可以在網上申購新股,雖然持股市值多可以申購更多的新股,但每只新股都有申購上限,而且網上是搖號中簽,因此,在一定程度上保證小散戶也能分得一杯羹。

今年A股新股盈利相當可觀

阿里上市首日大漲,按當日最高價計算,獲得配售的部分收益率達到120%左右,按當日收盤價計算,也有近40%的盈利。如果單純就獲配后的收益率來比較,A股中簽盈利也非常可觀。

今年初以來,已經有55只新股發行上市,這些新股上市首日全部封上漲停板,也就是說至少漲40%以上。在之后的幾個交易日甚至十幾個交易日中,部分個股是連續漲停,在很短時間內就積累了一倍甚至兩倍的漲幅。

以創業板的飛天誠信(300386)為例,其在上市首日漲44%的基礎上再來連續11個漲停,發行價為33.13元,在上市后的第13個交易日,其股價最高達到145.50元。雖此后回落,但當天收盤價仍高達136.75元,較其發行價漲了312.77%。據悉,有一位散戶中了500股,一直持有到其漲停板被打開的那一天,憑著500股賺了5萬多元。

不少分析人士指出,新股發行制度改革后發行的新股資質似乎變差了。的確,有一些新股在招股說明書中就披露了業績下滑的情況,但這并未影響市場的炒新熱情。7月份發行的這批新股中照樣出現多只連漲的新股。如康尼機電(603111)在首日漲44%后,連封6個漲停,之后繼續震蕩上行,昨日在大盤再度跌破2300點整數關的時候,其股價反而創出上市以來的新高,盤中最高報24.44元。會稽山(601579)發行前頗不為輿論所看好,但其在首日漲44%之后連續8個漲停,昨日大漲近5%,收盤價較發行價漲了219%。

與國際接軌未來打新或難穩賺

A股新股中簽后驚人的賺錢效應吸引了大量資金加入打新,這同時也加劇了中簽的難度。在已經發行上市的55只新股中,新股中簽率出現下降的態勢。年初時,新股的中簽率雖然出現千分之幾的情況,但也有不少在2%之上的,個別新股甚至達到4%以上,到了6月、7月,打新資金越來越多,盡管多只新股都啟動了網下向網上的回撥,但大部分新股的網上申購中簽率都不到1%。也就是說,要1000個申購單位中只有兩三個或六七個能成為幸運兒。不過,制度的變革對打新的影響會更大。

本周12只新股的發行預計仍會吸引巨量資金申購,但上市后的表現或許不如前幾批。原因在于,監管層已經明確,年底前將推出注冊制改革方案。業內人士認為,注冊制實施后新股上市仍會受到市場關注,好公司依然會受到市場追捧炒作,但長期看,注冊制改革將有效抑制過度投機炒作,并逐步改善A股市場過度投機的氛圍。

有分析人士認為,實行注冊制是A股市場進一步與國際接軌,將來像阿里這樣的公司也有可能獲得在A股的發行上市機會,但同時,新股不敗神話也將被打破,對一些基本面不佳的公司來說,打新股中簽如“中槍”不再是偶然事件。

A股市場新股申購規則 美股打新門檻遠高于A股

這次阿里在美國上市也讓A股投資者見識了一下美國市場的打新。與A股打新相比,其打新門檻要高得多。

首先是資金門檻。美股的承銷機構一般要求客戶資產達到100萬美元以上才能參與新股認購。A股滬深交易所均為10000萬元持股市值起,若T日為申購日,按照T-2日前20個交易日(含T-2日)的日均持有數量*收盤價計算,T日客戶申購新股時,系統會提示可申購額度。即A股打新,在申購日前兩個交易日賬戶上必須有股票市值。

而有了錢,也未必就有機會獲得配售。與A股打新主要靠運氣相比,美股打新還得跟承銷商的關系好。投資者想要申購某公司股份,一般得從其遞交F1文件或者S1文件后就要跟承銷商聯系,承銷商客戶才有機會獲配。比如這次阿里發行,美銀美林不是承銷商,但其精心設計了一款產品,一邊做多軟銀,一邊做空適當比例的KDDI、雅虎日本和Sprint,將軟銀股票中非阿里巴巴的資產剔除干凈,人工提純了軟銀股票中阿里股權,并將這樣的產品推向市場。即使沒能分到承銷阿里這杯羹,美銀美林也沒有很大損失,其客戶也分享到阿里上市帶來的收益。

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承銷商行使“綠鞋機制” 阿里成全球史上最大IPO

新快報訊記者陳慶麟報道9月22日晚間,阿里巴巴集團(下稱“阿里”)宣布,阿里IPO的承銷商已經行使了超額配售權,這使得阿里本次上市的融資額達到約250.3億美元,正式成為全球有史以來最大規模的IPO。

超額配售選擇權制度又稱“綠鞋機制” (Green Shoe Option),他指承銷商在股票上市之日起30天內,可以擇機按同一發行價格比預定規模多發15%(一般不超過15%)的股份。 據了解,阿里巴巴的IPO承銷商已經完全執行了購買額外48015900股美國存托股票(ADS)的選項,每股ADS代表了阿里巴巴集團的一股普通股,這些股票會以每股68美元的發行價出售。這48015900股股票中,阿里新發行了2614萬股,其余股票則來自雅虎、馬云、蔡崇信等獻售股東。

在承銷商完全執行了購入額外股份的選項后,阿里巴巴集團和獻售股東從IPO中總共募集了大約250.3億美元,從而創造了全球IPO融資金額的新紀錄。此前,全球IPO最大融資規模的紀錄由中國農業銀行在2010年創造,融資總金額為221億美元。