港媒：馬云留了一手 最大的資產還沒上市

鳳凰財經綜合9月23日，香港《南華早報》刊文稱，阿里巴巴集團成立15年，如今已取得一些令人矚目的成就。而集團領導人馬云具有遠見卓識，無疑是內地企業界一位獨特的靈魂人物。

馬云今年50歲，曾是英語教師，后來創立阿里巴巴。他表示，阿里巴巴在美上市，將令集團更透明、更便于公眾監督。不過，馬云尚未妥善處理外界憂慮的一些關鍵問題，例如由他牢牢掌控的支付寶分拆事宜。

馬云雖然愿意讓集團更加透明，不過他顯然仍希望按自己的方式行事。阿里巴巴的管理架構很復雜，因此他可以讓集團選擇性地接受公眾監督。

阿里巴巴如今占中國在線零售市場份額逾8成。有人指出，由于其占據主導地位，以致增長空間極為有限。

因此，讓集團財源滾滾的支付寶業務并未上市，并成為馬云最為重要的資產。

中國在線交易約半由支付寶完成，令阿里巴巴處于有利地位，可以監督個人信用記錄，并在中國快速增長的互聯網金融市場中監測資本流動情況。在此方面，傳統的國有銀行無法與之抗衡。

在支付寶推出之前，由于零售銀行的匯款渠道不發達，電匯過程耗時，因此收付款問題對許多網上店主構成巨大挑戰。

入股阿里巴巴的投資者當中，有多少人較關注與該公司建立關系呢？阿里巴巴集團旗下還擁有支付寶及其他金融業務；相對于集團大獲成功的在線零售網站淘寶及天貓，支付寶等業務更難復制。

隨著內地經濟愈加由消費推動，連接內地制造商及海外買家的在線交易平臺Alibaba.com已失去了吸引力。

有人質疑阿里巴巴的管理，馬云就此呼吁投資者相信他的領導能力和遠見。

美聯儲宣布下月結束實施已久的債券購買計劃。此前，美國的大盤指數已創下歷史新高。

不過，無人能保證新上市的阿里巴巴能夠承受重大的市場盤整。

阿里巴巴集團在紐交所掛牌交易，股價當天暴漲，從每股發行價68美元上漲38%，收于每股93.89美元。不過，究竟股價飆漲僅屬暫時現象，抑或會長期上漲，則無人能夠預知。

阿里巴巴第二度上市，這次是否把握了正確時機？歷史自會做出評判。

2007年，阿里巴巴首次在香港上市，后來又在港交所退市，原因之一是全球股市大跌，導致阿里巴巴股價表現不佳。

馬云反覆強調，投資者對他很信任，令他自覺很幸運，而將支付寶從阿里巴巴分拆出去，是他平生最艱難的決定之一。

然而，正當市場仍然為阿里巴巴的消費者網絡產業著迷之時，分拆支付寶無疑是個借機套現的明智之舉。

阿里巴巴上周在紐交所上市，集資218億美元，令該集團市值高于美國技術巨頭亞馬遜，甚至高于傳統藍籌股企業摩根大通及沃爾瑪。

阿里巴巴是成功的中國技術企業，在其龐大的上市過程中創下了許多記錄，并引發全新的討論：中國企業在美上市的浪潮，是否應該為美國同行敲響警鐘？

另一個問題是，阿里巴巴距首次上市七年后再度上市，是否也對投資者再次敲響警鐘？