中國式“頁巖氣革命”路線圖

耿雁冰;張夢潔;鮑涵

21世紀宏觀研究院分析師耿雁冰

特約分析師張夢潔鮑涵

美國基本實現能源獨立的利器——頁巖氣，有望在大洋彼岸的中國掀起一場“能源革命”。

由于頁巖氣的商業性開發，美國能源對外依存度已降至20世紀80年代以來最低水平，并于2011年首次超越俄羅斯成為世界最大的天然氣生產國。此外，IHS咨詢公司資料顯示，頁巖氣革命推動了美國化學工業的高速發展，并已創造了170萬個就業機會。

根據國土部預測，中國頁巖氣產量將跨入快車道時期。2015年全國頁巖氣產量達65億立方米，2017年達150億立方米，2020年超過300億立方米，并有望達到400億-600億立方米，占天然氣總產量的1/5左右。

能源消費大國和頁巖氣儲量世界居前的中國，已經將這種非常規天然氣，視為保障國家能源安全和調整能源結構的新貴。“十二五”以來，國家陸續出臺一系列文件支持頁巖氣開發，旨在刺激頁巖氣發展。不過，盡管受到政策扶持及本身儲量大等利好因素影響，中國頁巖氣開采長期向好，但實際上國內頁巖氣開發進展仍然緩慢。

21世紀宏觀研究院將對中國頁巖氣開發面臨的機遇與瓶頸，以及未來頁巖氣能源革命給企業帶來的機遇進行宏觀與微觀層面的分析。

資源：具體儲量不清，產能尚小

由于頁巖氣勘探開發具有“高技術、高風險、高投入、長周期”的特點，中國目前尚處于起步階段，2013年產量僅2億立方米。21世紀宏觀研究院認為，中國的頁巖氣開發在地質條件、技術能力、基礎建設和體制機制等方面，與美國存在較大差異。從頁巖氣開發的四大環節勘探、開采、運輸、應用而言，中國式“頁巖氣革命”難以完全復制美國模式。

資源：具體儲量不清，產能尚小。到目前為止，中國還沒有一個頁巖氣區塊能夠達到提交儲量的工作程度。而在儲量上，雖然業內公認中國頁巖氣儲量巨大，但可采儲量具體有多少，國內外眾多機構的統計數據不一，且數值差距很大，從10.3-12.6萬億立方米到31.57萬億立方米不等。

在產能上，截至今年7月底，全國共設置頁巖氣探礦權54個，面積17萬平方公里，預計2014年頁巖氣產量15億立方米，2015年或超過65億立方米。不過，雖然產量較小，但從國土部的規劃目標來看，近期加快的步伐越發明顯。

21世紀宏觀研究院認為，某種程度上來說，前幾年勘探評價工作的滯后是中國頁巖氣遲遲未能規模發展的關鍵原因。因而，提高可儲量探明進度及產能預測能力，這不僅是資源評價的基礎，更是制定能源規劃，特別是頁巖氣中長期發展規劃和宏觀決策以及資源管理的依據。

開采：地質條件復雜，成本較高

開采：地質條件復雜，成本較高。與美國相比，中國的地質條件要復雜很多：

第一，中國頁巖氣在海相、海陸過渡相、陸相均有發育，目前的突破僅局限于四川盆地內的海相局部地層，其他海相地層以及廣泛分布的陸相和海陸交互相地層尚未形成工業產能。

第二，中國頁巖儲層埋藏深度平均更深，西部多在3500米以上，而美國大部分在180-2000米，這無疑加大了投入成本。

第三，美國頁巖氣豐富區大多分布在中部平原，地廣人稀且遠離沿海等經濟發達以及人口居住集中地，而國內富集區分布在四川、塔里木、準噶爾、松遼、揚子地臺、江漢和蘇北等七大地區，不僅部分區域人口密集，而且有些地方地質結構活躍，頁巖儲層的斷裂可能會造成地震等地質災害。

根據海通證券提供的數據：全美頁巖氣開采的平均成本為0.67元/立方米，或2.99美元/MMBtu（百萬英熱）。中國的頁巖氣尚未進入商業開采階段，不考慮財政補貼的成本氣價在1.24-2.68元/立方米。

產業格局：國企打頭陣，民企進入難

目前中國頁巖氣開發主體中，民企并不多（見圖表2國土部兩輪招標情況）。總體來看，主業石油的企業進入反而謹慎；其次僅有兩家民企最終中標，但所獲區塊氣藏量少，開采難度大；從實際進展來看，中標企業存在“圈而不探”的現象，有中標企業就“拿著”政府先期給予的數億元補助，遲遲未進行前期勘探開發。

上述企業主體分布格局的存在，與現有體制機制未理順有關。一方面，開采權重疊，產權不明。中國頁巖氣可采資源77%的有利區塊面積、80%的資源潛力處于現有油氣區塊內，而優質頁巖氣資源基本在現有油氣區塊內，專屬于中國四大石油公司（中石油、中石化、中海油和延長油田）開發。另一方面，開發投資巨大，少有企業有力承擔。第二輪頁巖氣中標企業的承諾，平均每個區塊的總投入高達6.7億元。

這也是中國和美國的差別所在。美國頁巖氣的開采、運輸、銷售等環節采取垂直分離管理，產權清晰，而中國采取的是一體化管理，除了行業巨頭以外很少有企業有能力完成這所有環節。

拓寬資金來源渠道，推動融資模式多元化

拓寬資金來源渠道，推動融資模式多元化。由于頁巖氣開采是一個資本密集型產業，具有前期投入大、投資周期長的特點。業內專家估計，如果按照規劃提出的2020年頁巖氣產量600億至1000億立方米測算，未來幾年內至少需要投入4000億至6000億元。

在美國企業在頁巖氣開發過程中，勘探階段采用股權融資方式，氣井出氣后便采取債券融資或者將氣井轉賣給大型頁巖氣開發公司得到進一步發展資金。但是我國金融市場成熟度不及美國，無法完全實現資本的有效配置，目前我國頁巖氣開發行業融資方式主要還是股權融資與債券融資。

因而，需要拓寬開發資金來源渠道，可以借國企改革東風，引入社會資本進入；或可試行“地方政府+企業”的模式，比如，2012年湖南省政府與華電集團公司就頁巖氣開發深度合作。但值得注意的是，從頁巖氣分布省份來看，資源豐富的地區多在經濟較欠發達的西部，比如四川、新疆、貴州等（見圖表1），地方政府的承擔力度多大，值得再觀察。

加大管網建設，準許無歧視接入

加大管網建設，準許無歧視接入。美國頁巖氣大規模商業性開發受益于其完善的管網。2013年美國天然氣管線長達198.4萬公里，而中國僅4.85萬公里；而且運距不長的管網幾乎全部掌握在石油央企手中，僅中石油一家的天然氣管道就有4.1萬公里。目前天然氣管道的建設成本已大幅上漲為800萬-9000萬元/公里左右，民企若舉自身之力另建又很不現實。

21世紀宏觀研究院認為，從國內頁巖氣富集區多在中西部地區、距離能源消費市場距離較遠的條件來看，解決運力才可免去企業進入的后顧之憂，需要打破管網準入的壟斷，允許新進入者接入管道。

水資源挑戰，健全配套環境保護機制

水資源挑戰，健全配套環境保護機制。和其他石化能源的開發一樣，頁巖氣開采的各個環節都離不開水，而且頁巖氣開采核心技術水平井鉆井和水力壓裂法，對水資源的要求都很高。國土部專家預估，中國要完成《巖氣發展規劃（2011-2015年）》中提出的600億～1000億立方米的產量，需要打2萬口生產井（不包括實驗井和未獲取工業氣流的礦井）。如果以單井用水量19000立方米計算，預計中國將需要3.8億立方米的水，相當于1266萬城市人口一年的用水量。

此外，我國在頁巖氣開發初期應當吸取美國由于開發初期未采取環境監管而造成廢水溢出等問題的教訓，健全配套的環保機制和法規，規范企業開發頁巖氣過程中的行為。

瞄準下游城市燃氣和車用燃氣市場

21世紀宏觀研究院認為，雖然目前頁巖氣產量有限，但未來增速可期，從頁巖氣應用終端分析，我們看好新型城鎮化、新能源汽車機遇由此所帶動的城市燃氣和車用燃料市場。《頁巖氣產業政策》中規定，鼓勵各種投資主體進入頁巖氣銷售市場，逐步形成以頁巖氣開采企業、銷售企業及城鎮燃氣經營企業等多種主體并存的市場格局。

清潔高效的頁巖氣，其歸屬的大類天然氣主要用于天然氣發電、工業用氣、城市燃氣、交通運輸等四類。從利用結構來講，受環保壓力和能源消費導向影響，天然氣增長點將在城市燃氣、交通運輸領域。

目前城市燃氣和車用燃氣兩大市場消費份額正逐漸提高。隨著未來6年內一億人落戶城鎮，以及新能源汽車免征購置稅等政策刺激，人車消費天然氣潛力巨大。這無疑也為頁巖氣消費做大了蛋糕，也為產業鏈上下游企業帶來了發展機遇。（編輯胡欣欣）