9月25日勁拓股份等三只新股申購指南

周四（9月25日），兩市將有3只新股申購，分別是寶色股份（ 300402 ）、勁拓股份（ 300400 ）、東方電纜（ 603606 ）。三新股頂格申購共需20.18萬元。

寶色股份發行情況

寶色股份發行總數為5100萬股，網上發行2040萬股，發行市盈率20.66倍，申購代碼：300402，申購價格：4.47元，單一帳戶申購上限20000股，申購數量為500股整數倍。頂格申購需資金8.94萬元。

寶色股份:非標特材裝備行業龍頭企業,合理價格區間4.5-6元

機構：申銀萬國證券股份有限公司研究員：趙隆隆,薄娉婷日期：2014-09-22

公司是國內涉及特種材料品種最全、應用面最廣的非標特材裝備專業供應商。公司在大型化、重型化特材裝備制造領域具備突出的競爭優勢,是我國非標特材裝備制造的開拓者和技術發展的先行者與引導者。公司的主要產品包括塔器、反應器、換熱器等壓力容器及管道管件,超過60%的產品應用于石油(精細)化工行業。

非標特材裝備市場中金屬壓力容器和技術焊接壓力管道預計2015年市場容量分別達1154億元和522億元,年復合增速15%左右。受益于下游產業結構升級,非標特材裝備需求量上升,2013年金屬壓力容器與金屬焊接壓力管道工業銷售收入分別為863億元、383億元,2005-2014H1年復合增長率分別為14.05%、15.63%,未來三年有望保持15%行業需求增速,有色金屬及復合材料制品占比有上升趨勢。隨著技術進步與重大特材裝備國產化水平的提高,市場容量隨之上升。未來行業增長主要來自基礎工業領域的投資增加。

公司具備技術優勢,龍頭地位確立,未來核電及軍工產品值得期待。在金屬壓力容器市場,公司收入占比排名第四;而在江蘇省內公司在非標特材設備行業的市場占有率第一。募集資金將用于特材管道、管件產業化項目的建設,全部投產后將增加產能710噸,達產后將新增收入2.75億,凈利0.45億元。

公司合理價格區間為4.5元-6元。我們預計公司2014年到2016年將實現凈利潤分別為0.61億元、0.72億元和0.82億元,完全攤薄EPS為0.30元、0.36元和0.41元,未來三年復合增速13%,綜合考慮公司的成長性與可比公司估值,給予2014年15-20倍PE,合理價格區間為4.5-6元。特別提示:本報告所預測新股定價不是上市首日價格表現,而是在現有市場環境基本保持不變情況下的合理價格區間。

風險揭示。公司主要風險來自于原材料價格波動以及商業周期變動。

東方電纜發行資料

東方電纜（603606）本次擬公開發行不超過3668萬股，發行后總股本不超過14668萬股，擬在上交所上市，網上申購日為2014年9月25日。頂格申購需資金8.20萬元。

本次發行采用網下向投資者詢價配售與網上按市值申購向投資者定價發行相結合的方式進行。其中網下初始發行數量2500萬股，占本次發行數量的68.16%；網上初始發行數量為1168萬股，占本次發行總量的40%。公司股東公開發售股份的數量不超過600萬股。

寧波東方電纜股份有限公司主營業務為各種電線電纜的研發、生產、銷售及其服務。

東方電纜：

機構:眾成證券

發行：每股發行價格8.20元，首次公開發行數量3535萬股，公司股東公開發售數量400萬股，

發行后總股本為14535萬股。

主營：公司主要從事各種電線電纜的研發、生產、銷售及其服務。主導產品為海纜、電力電纜和電氣裝備用電線電纜，主要包括220kV及以下交聯電纜、核電站用電纜、軌道交通用電線電纜、通信電纜等，其中以海纜、高壓電力電纜為公司業務發展重點。公司的海纜市場平均占有率超過38%，其中110kV及以上的海纜市場占有率平均達到49.13%。

財務：2011-2013年公司營業收入分別為12.1億元、14.6億元和13.3億元，年復合增長率為9.9%。凈利潤分別為0.83億元、0.78億元和0.63億元，年復合增長率為-12.88%。公司2013年凈利潤率為4.7%。

東方電纜：國內海纜領先企業建議申購價格區間8.23～9.14元/股

機構：華泰證券

公司是國內海纜領先企業，2014上半年在海纜市場占有率約30%。公司擬發行不超過3668萬股，發行后總股本不超過1.4668億股；擬將約2.23億元公開募集資金投入智能環保型光電復合海底電纜制造及海纜敷設工程技改項目，完全達產后的海纜產能將達到660km，較2013年增加50%，將鞏固公司在海纜領域的競爭優勢。如IPO募集資金超過項目資金需求，則啟動老股轉讓方案（上限600萬股）。預計，未來2～3年，受益海上風電快速發展勢頭與募投項目建設，公司海纜業務收入將實現不低于30%的年均增速。由于海纜毛利率顯著高于傳統線纜，其收入占比增加，將有效提升公司整體盈利水平。

如按發行后1.4668億股總股本上限測算，預計，2014～2016年將實現攤薄后EPS 0.457元、0.58元、0.71元。公司計劃募集資金總額約2.6億元（2.23億元項目資金需求+0.37億元發行費用概算），對應3668萬股（發行新股股份上限）的發行價為7.09元/股；觸發600萬股老股全部被轉讓的股價臨界值為8.47元/股。綜合考慮，建議申購價格區間8.23～9.14元/股，對應（總股本達到上限時）2014年18.0～20.0倍P/E。

勁拓股份發行資料

勁拓股份（300400）本次擬公開發行不超過2000萬股，發行后總股本8000萬股，擬在深交所創業板上市，網上申購日為2014年9月25日。頂格申購需資金3.04萬元。

本次發行采用網下向投資者詢價配售與網上按市值申購向投資者定價發行相結合的方式進行。其中網下初始發行數量1600萬股，占本次發行數量的80%；網上發行數量為本次發行總量減去網下發行量。

深圳市勁拓自動化設備股份有限公司主營業務為研發、生產、銷售各類電子工業專用設備。

勁拓股份：合理價格約為16.00元 建議重點申購

機構：眾成證券

發行：發行價格7.60元，發行新股2000萬股，無老股轉讓，發行后總股本8000萬股

主營：公司主營業務為各類電子工業專用設備的研發、生產和銷售主要產品包括無鉛波峰焊機、無鉛回流焊機、選擇性波峰焊機、AOI視覺監測設備等電子整機裝聯設備及高溫燒結爐等太陽能光伏設備，產品主要應用于PCBA生產線，而應用行業包括3C、汽車、通信航空航天等各種電子制造業，因此電子行業的景氣度直接影響公司的業績，公司產品屬于中高端，競爭壓力稍小，憑借較強的技術研發優勢，下游用戶多是國際國內知名公司。www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

財務：2011-2013年營收分別為2.66億元、2.09億元和2.44億元，年均復合增長率為-4%，凈利潤分別為4077萬元、2824萬元和3477萬元，年均復合增長率為-7.7%，2013年凈利潤率為14.3%。2014年上半年營收為1.34億元，凈利潤為1750萬元。

募投：公司擬募集1.2億資金用于項目建設，其中10517.83萬元用于“SMT焊接設備及AOI監測設備擴產項目”完全達產后新增1350臺焊接設備和AOI設備的產能；1482.17萬元用于“研發中心建設項目”，建成后將提升公司的自主創新能力，將具有國際先進的研發和測試水平。所有項目15年建成達產80%，16年完全達產后新增凈利潤3088.74萬元。

估值：我們預估公司2016年EPS為0.80元，考慮該行業下游電子制造行業近些年景氣度較高，

公司基本面良好，給予16年20倍估值，對應合理價格約為16.00元，相比于發行價7.60元存較大溢價空間。綜上建議：重點申購。