9月25日勁拓股份等三只新股申購指南

周四（9月25日），兩市將有3只新股申購，分別是寶色股份（ 300402 ）、勁拓股份（ 300400 ）、東方電纜（ 603606 ）。三新股頂格申購共需20.18萬元。

寶色股份發(fā)行情況

寶色股份發(fā)行總數(shù)為5100萬股，網(wǎng)上發(fā)行2040萬股，發(fā)行市盈率20.66倍，申購代碼：300402，申購價(jià)格：4.47元，單一帳戶申購上限20000股，申購數(shù)量為500股整數(shù)倍。頂格申購需資金8.94萬元。

寶色股份:非標(biāo)特材裝備行業(yè)龍頭企業(yè),合理價(jià)格區(qū)間4.5-6元

機(jī)構(gòu)：申銀萬國證券股份有限公司研究員：趙隆隆,薄娉婷日期：2014-09-22

公司是國內(nèi)涉及特種材料品種最全、應(yīng)用面最廣的非標(biāo)特材裝備專業(yè)供應(yīng)商。公司在大型化、重型化特材裝備制造領(lǐng)域具備突出的競爭優(yōu)勢(shì),是我國非標(biāo)特材裝備制造的開拓者和技術(shù)發(fā)展的先行者與引導(dǎo)者。公司的主要產(chǎn)品包括塔器、反應(yīng)器、換熱器等壓力容器及管道管件,超過60%的產(chǎn)品應(yīng)用于石油(精細(xì))化工行業(yè)。

非標(biāo)特材裝備市場中金屬壓力容器和技術(shù)焊接壓力管道預(yù)計(jì)2015年市場容量分別達(dá)1154億元和522億元,年復(fù)合增速15%左右。受益于下游產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí),非標(biāo)特材裝備需求量上升,2013年金屬壓力容器與金屬焊接壓力管道工業(yè)銷售收入分別為863億元、383億元,2005-2014H1年復(fù)合增長率分別為14.05%、15.63%,未來三年有望保持15%行業(yè)需求增速,有色金屬及復(fù)合材料制品占比有上升趨勢(shì)。隨著技術(shù)進(jìn)步與重大特材裝備國產(chǎn)化水平的提高,市場容量隨之上升。未來行業(yè)增長主要來自基礎(chǔ)工業(yè)領(lǐng)域的投資增加。

公司具備技術(shù)優(yōu)勢(shì),龍頭地位確立,未來核電及軍工產(chǎn)品值得期待。在金屬壓力容器市場,公司收入占比排名第四;而在江蘇省內(nèi)公司在非標(biāo)特材設(shè)備行業(yè)的市場占有率第一。募集資金將用于特材管道、管件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的建設(shè),全部投產(chǎn)后將增加產(chǎn)能710噸,達(dá)產(chǎn)后將新增收入2.75億,凈利0.45億元。

公司合理價(jià)格區(qū)間為4.5元-6元。我們預(yù)計(jì)公司2014年到2016年將實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為0.61億元、0.72億元和0.82億元,完全攤薄EPS為0.30元、0.36元和0.41元,未來三年復(fù)合增速13%,綜合考慮公司的成長性與可比公司估值,給予2014年15-20倍PE,合理價(jià)格區(qū)間為4.5-6元。特別提示:本報(bào)告所預(yù)測新股定價(jià)不是上市首日價(jià)格表現(xiàn),而是在現(xiàn)有市場環(huán)境基本保持不變情況下的合理價(jià)格區(qū)間。

風(fēng)險(xiǎn)揭示。公司主要風(fēng)險(xiǎn)來自于原材料價(jià)格波動(dòng)以及商業(yè)周期變動(dòng)。

東方電纜發(fā)行資料

東方電纜（603606）本次擬公開發(fā)行不超過3668萬股，發(fā)行后總股本不超過14668萬股，擬在上交所上市，網(wǎng)上申購日為2014年9月25日。頂格申購需資金8.20萬元。

本次發(fā)行采用網(wǎng)下向投資者詢價(jià)配售與網(wǎng)上按市值申購向投資者定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。其中網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量2500萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的68.16%；網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為1168萬股，占本次發(fā)行總量的40%。公司股東公開發(fā)售股份的數(shù)量不超過600萬股。

寧波東方電纜股份有限公司主營業(yè)務(wù)為各種電線電纜的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及其服務(wù)。

東方電纜：

機(jī)構(gòu):眾成證券

發(fā)行：每股發(fā)行價(jià)格8.20元，首次公開發(fā)行數(shù)量3535萬股，公司股東公開發(fā)售數(shù)量400萬股，

發(fā)行后總股本為14535萬股。

主營：公司主要從事各種電線電纜的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及其服務(wù)。主導(dǎo)產(chǎn)品為海纜、電力電纜和電氣裝備用電線電纜，主要包括220kV及以下交聯(lián)電纜、核電站用電纜、軌道交通用電線電纜、通信電纜等，其中以海纜、高壓電力電纜為公司業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)。公司的海纜市場平均占有率超過38%，其中110kV及以上的海纜市場占有率平均達(dá)到49.13%。

財(cái)務(wù)：2011-2013年公司營業(yè)收入分別為12.1億元、14.6億元和13.3億元，年復(fù)合增長率為9.9%。凈利潤分別為0.83億元、0.78億元和0.63億元，年復(fù)合增長率為-12.88%。公司2013年凈利潤率為4.7%。

東方電纜：國內(nèi)海纜領(lǐng)先企業(yè)建議申購價(jià)格區(qū)間8.23～9.14元/股

機(jī)構(gòu)：華泰證券

公司是國內(nèi)海纜領(lǐng)先企業(yè)，2014上半年在海纜市場占有率約30%。公司擬發(fā)行不超過3668萬股，發(fā)行后總股本不超過1.4668億股；擬將約2.23億元公開募集資金投入智能環(huán)保型光電復(fù)合海底電纜制造及海纜敷設(shè)工程技改項(xiàng)目，完全達(dá)產(chǎn)后的海纜產(chǎn)能將達(dá)到660km，較2013年增加50%，將鞏固公司在海纜領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢(shì)。如IPO募集資金超過項(xiàng)目資金需求，則啟動(dòng)老股轉(zhuǎn)讓方案（上限600萬股）。預(yù)計(jì)，未來2～3年，受益海上風(fēng)電快速發(fā)展勢(shì)頭與募投項(xiàng)目建設(shè)，公司海纜業(yè)務(wù)收入將實(shí)現(xiàn)不低于30%的年均增速。由于海纜毛利率顯著高于傳統(tǒng)線纜，其收入占比增加，將有效提升公司整體盈利水平。

如按發(fā)行后1.4668億股總股本上限測算，預(yù)計(jì)，2014～2016年將實(shí)現(xiàn)攤薄后EPS 0.457元、0.58元、0.71元。公司計(jì)劃募集資金總額約2.6億元（2.23億元項(xiàng)目資金需求+0.37億元發(fā)行費(fèi)用概算），對(duì)應(yīng)3668萬股（發(fā)行新股股份上限）的發(fā)行價(jià)為7.09元/股；觸發(fā)600萬股老股全部被轉(zhuǎn)讓的股價(jià)臨界值為8.47元/股。綜合考慮，建議申購價(jià)格區(qū)間8.23～9.14元/股，對(duì)應(yīng)（總股本達(dá)到上限時(shí)）2014年18.0～20.0倍P/E。

勁拓股份發(fā)行資料

勁拓股份（300400）本次擬公開發(fā)行不超過2000萬股，發(fā)行后總股本8000萬股，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，網(wǎng)上申購日為2014年9月25日。頂格申購需資金3.04萬元。

本次發(fā)行采用網(wǎng)下向投資者詢價(jià)配售與網(wǎng)上按市值申購向投資者定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。其中網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量1600萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的80%；網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為本次發(fā)行總量減去網(wǎng)下發(fā)行量。

深圳市勁拓自動(dòng)化設(shè)備股份有限公司主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售各類電子工業(yè)專用設(shè)備。

勁拓股份：合理價(jià)格約為16.00元 建議重點(diǎn)申購

機(jī)構(gòu)：眾成證券

發(fā)行：發(fā)行價(jià)格7.60元，發(fā)行新股2000萬股，無老股轉(zhuǎn)讓，發(fā)行后總股本8000萬股

主營：公司主營業(yè)務(wù)為各類電子工業(yè)專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售主要產(chǎn)品包括無鉛波峰焊機(jī)、無鉛回流焊機(jī)、選擇性波峰焊機(jī)、AOI視覺監(jiān)測設(shè)備等電子整機(jī)裝聯(lián)設(shè)備及高溫?zé)Y(jié)爐等太陽能光伏設(shè)備，產(chǎn)品主要應(yīng)用于PCBA生產(chǎn)線，而應(yīng)用行業(yè)包括3C、汽車、通信航空航天等各種電子制造業(yè)，因此電子行業(yè)的景氣度直接影響公司的業(yè)績，公司產(chǎn)品屬于中高端，競爭壓力稍小，憑借較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，下游用戶多是國際國內(nèi)知名公司。www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

財(cái)務(wù)：2011-2013年?duì)I收分別為2.66億元、2.09億元和2.44億元，年均復(fù)合增長率為-4%，凈利潤分別為4077萬元、2824萬元和3477萬元，年均復(fù)合增長率為-7.7%，2013年凈利潤率為14.3%。2014年上半年?duì)I收為1.34億元，凈利潤為1750萬元。

募投：公司擬募集1.2億資金用于項(xiàng)目建設(shè)，其中10517.83萬元用于“SMT焊接設(shè)備及AOI監(jiān)測設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”完全達(dá)產(chǎn)后新增1350臺(tái)焊接設(shè)備和AOI設(shè)備的產(chǎn)能；1482.17萬元用于“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”，建成后將提升公司的自主創(chuàng)新能力，將具有國際先進(jìn)的研發(fā)和測試水平。所有項(xiàng)目15年建成達(dá)產(chǎn)80%，16年完全達(dá)產(chǎn)后新增凈利潤3088.74萬元。

估值：我們預(yù)估公司2016年EPS為0.80元，考慮該行業(yè)下游電子制造行業(yè)近些年景氣度較高，

公司基本面良好，給予16年20倍估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)格約為16.00元，相比于發(fā)行價(jià)7.60元存較大溢價(jià)空間。綜上建議：重點(diǎn)申購。