年內新股募資使用率不足四成

募投項目募投項目募投項目司新上市公商報圖形劉穎制

自今年IPO重啟以來，A股市場已先后迎來78只新股，隨著時間的推移，相關新股的募資投向逐漸浮出水面。業內人士指出，由于上市公司的募資投向直接影響上市公司的業績預期，因此投資者要特別重視募資投向及募投項目進程對相關公司中長期成長性的影響。

募資使用率不足四成

今年2月19日登陸A股市場的中小板次新股嶺南園林于昨日發布公告稱，公司的全資子公司東莞市嶺南苗木有限公司日前使用閑置募集資金2500萬元購買招商銀行的理財產品，而此次用于購買理財產品的資金相當于嶺南園林2.39億元IPO凈募資額的10.46%。

實際上，近期像嶺南園林這樣披露IPO募資投向的次新股并非個案。據本報數據中心的統計，今年以來A股市場總計上市新股78只，上述新股總計募集資金378.01億元，按照相關新股招股說明書的規劃，所募集資金將用于247個募投項目的建設，而截至昨日，已有76家在今年上市的次新公司公布了IPO募資的使用情況，不過就整體而言，次新公司針對募投項目的募資使用率并不是太高。

相關公司披露的公告顯示，有65家次新公司將所募集的資金投入募投項目的建設，投入募資總額約144.42億元，募資使用率38.21%。其中，已經將所募資金全部用于募投項目建設的上市公司只有陜西煤業、中材節能、會稽山、北特科技等4家；揚杰科技等24家公司的募資使用率在50％～100％之間；募資使用率在30％～50％以及30％以下的次新公司則各有19家和18家。

三因素致募資使用率低

廣發證券投資顧問鄭有利表示，導致新上市公司募資使用率較低的原因有三點。首先，新股上市時間不長，年初首批面世的新股上市時間距今也不過8個月，而其中相當部分新上市公司募投項目的建設周期都在2年以上，這使得部分新上市公司尚未來得及進行投資建設募投項目。其次，在經濟結構轉型升級持續深化的背景下，不少新上市公司原定的募投項目的投資價值出現改變，迫使相關上市公司暫停或調整原有的募投項目，募集資金自然無用武之地。第三，有部分上市公司在實施IPO之前便用自有資金進行募投項目建設，IPO完成后，所募集的資金已無必要投入募投項目建設，從而沉淀為閑置資金。

優質項目成核心競爭力

國泰君安投資顧問張濤認為，募投項目投產與上市公司業績增長之間并非是絕對的等號，缺乏市場空間的募投項目一旦投產不僅不能成為上市公司業績的助力，反而會拖累上市公司原有的主營業務。對于普通者而言，只有那些募投項目具備較明確銷售需求的個股才存在關注價值。從這一角度出發，建議投資者重點跟蹤那些具備高技術壁壘、行業準入門檻較高、市場容量較大且募投項目投產后2～3年內不會遭遇市場飽和度快速上升、公司有能力持續推進項目實施的募投項目。具體而言，將高端機械制造、生物基因技術、新媒體、高速云計算、先進合成材料、替代能源作為主要募投方向的上市公司最有可能實現業績的中長期增長。