是什么改變了黃金的一路順風順水

導讀：MarketWatch首席經濟學家凱爾納(IRWIN KELLNER)認為，雖然黃金價格自歷史高點已經下跌很多，但是由于美國利率將會走高，以及美元的持續強勢，金價近期難望反彈，而且這一市場本身規模特別有限，是很容易讓投資者遭受巨大損失的。

以下即凱爾納的評論文章全文：

在你張開臂膀擁抱黃金之前，你必須明白，這是一個非常有限的市場，在這里，你很容易就會遭受慘重損失。

目前看上去，黃金似乎頗有吸引力。在2011年9月，金價曾經達到每盎司1950美元的歷史最高點，而在那之后，標準黃金期貨合約就來了個一百八十度大轉彎，上周結束時，價格只有1193美元了。這一輪38%的下跌讓金價一路跌到了2010年2月以來的最低點。

其中，9月下跌6.3%，創下了近十五個月以來的單月跌幅紀錄。第三季度整體下跌幅度是9%。盡管本周開始，金價再度回到了1200美元之上，但是市場的整體情緒無疑還是看空的。

回首當初，金價原本是一路順風順水，但兩件事的發生改變了一切：第一是有傳言稱，聯儲將認真考慮結束他們歷史性的低利率計劃了。第二件，則可能與第一件有所關聯，即美元在全球金融市場上的強勢。

金價受到這兩者的打壓實在是太正常了。更高的利率會損害黃金，是因為黃金本身既不能提供利息，也不能提供股息。事實上，如果你投資的是實體黃金，你甚至還得掏儲存的費用。想靠黃金賺錢，等其漲價是唯一的方法。

至于強勢美元，是因為這削弱了人們保值的需求。因此，基本上黃金價格與美元匯率一直都是此漲彼跌的關系。

眼下，考慮到美元還將繼續強勢，而聯儲明年某一時刻就可能加息，金價在未來一段時間里完全可能繼續走低。

事實上，不僅僅是黃金的價格受到打壓，其他貴金屬的日子也都不好過，比如銀、鉑、鈀等。

當然，巨大的變數還是存在的，你猜也猜得到，這就是地緣政治危機的陰魂不散。世界上總是有足夠的麻煩，中東、烏克蘭……任何危機的惡化都可能讓投資者飛速投入黃金的懷抱。

由于黃金市場本身規模有限，只要一點不大的情緒變化就足以翻轉價格的走勢。

那么，規模到底多有限？根據可靠的數據來源，目前世界上開采出來的黃金只有大約17萬1000噸。

換個方法，如果我們將世界上已知的所有黃金都搜羅到一起，不管是掌握在政府還是私人手中的，也不管是金條、金幣、首飾還是工業用的，把它們熔化了，也只能鑄成大約兩座自由女神像。

如果是鑄成一個立方體，那邊長也只有70英尺。那么多巨大的賭注，針對的就是這么一點。