房企三季報業績將現2003年來首降

2014年10月16日 00:54
來源：中國證券報

事實上，三季度及四季度通常是房企結算高峰期。縱觀歷史，自2003年以來，A股房企在三季報的業績一直保持同比增長的態勢。Wind數據顯示，即使是在2008年及2012年的相對低點期，三季報的業績同比增幅也分別達到17.89%和5.44%，而2013年三季報時A股房企業績同比增幅為26.7%。從當前趨勢看，上市房企的三季報業績很可能繼續延續年初至今同比下滑的態勢，這將成為2003年以來首次出現三季報凈利潤同比負增長，創下十二年來的增速新低。

□本報記者于萍

繼一季報及中報凈利潤雙雙下滑后，上市房企三季報業績“頹勢”并未有改觀的跡象。根據中國證券報記者的統計，目前兩市已有51家房企披露三季度預告，預減及預虧的公司占比近六成。自2003年以來，上市房企三季報業績一直保持同比增長，而今年三季報或將是2003年以來首次業績同比負增長。

凈利潤或負增長

近幾年來，房地產一直是A股中表現最為穩定的行業之一，基本保持著兩位數的業績增幅。不過，從今年一季度開始，上市房企整體業績出現負增長，且下降幅度在中報進一步擴大。從目前披露的三季度業績預告來看，上市房企業績下滑的趨勢很可能仍在繼續。

Wind數據顯示，目前共有51家A股房企披露了三季度業績預告，預減及預虧的公司家數共有29家，占比近六成。如果按照各家公司凈利潤預計變動的中值計算，剔除不可比因素后，44家房企前三季度凈利潤同比下降約38%。盡管“萬保招金”四大房企龍頭尚未披露三季度業績預告，但僅從目前業績情況來看，上市房企在三季報的整體表現并不樂觀。

今年以來，上市房企的整體業績增幅已經呈現逐級下滑的態勢。根據Wind數據統計，一季度A股房企歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降了6.38%，中報時同比下降幅度擴大至8.9%。上半年144家A股房企中，有74家出現凈利潤同比下降，占比已經過半。這其中有55家房企的下滑幅度超過30%，對三季報業績表現形成了較大壓力。

當前機構人士對于房企三季報的預期也并不樂觀。平安證券分析師認為，隨著下半年樓市進入觀望深水區，開發商營銷壓力漸增，預計三季度開發商費用率仍將處于高位。在結算收入未有明顯提升的前提下，費用率攀升，加上毛利率短期難有明顯改善，預計前三季度房地產凈利潤大概率仍將下滑。

房企分化加劇

在房地產市場整體低迷的背景下，開發商之間的業績分化更加明顯。從已經披露的三季報預告來看，規模較大的主流房企業績表現仍相對穩定，而小房企的經營壓力則明顯提升。

數據顯示，已披露三季報預告的房企中，上半年收入超過10億元的13家房企中有8家預增。相比之下，上半年營收規模不足1億元的15家小房企中則只有4家預增。

分析人士表示，相比一般房企，主流房企憑借高效的管控能力和相對穩健的結算周期，預計平均凈利潤仍能保持15%-20%左右增速。而布局區域較為集中，主要業務在三四線城市的中小房企則面臨庫存積累的壓力，需要提防房價下行帶來的資產減值沖擊。

從預告情況看，規模較大的房企業績表現相對平穩。榮盛發展預計前三季度實現凈利潤約17.53億元至22.79億元，同比增長0至30%。公司表示，1-9月公司項目生產、銷售進度正常，結算面積、結算金額較上年同期均有一定幅度增長。

中天城投預計前三季度實現凈利潤約11.58億元至14.47億元，同比增長60%至100%，業績增長主要是結轉規模增加、計入損益的政府補助金額較上年同期大幅度增長等。同樣由于結算收入大幅增加，首開股份預計凈利潤增長115%左右。

相比之下，業績表現不佳的房企大多受制于市場低迷、結算項目有限等因素。中航地產公告稱，預計前三季度虧損6200萬元至7450萬元，主要是部分地產項目未達到結轉收入條件，導致地產業務凈利潤虧損。

不僅房地產開發企業遇阻，從事土地一級開發的公司也面臨一定經營壓力。鐵嶺新城公告稱，預計前三季度實現凈利潤約100萬元至200萬元，同比下降逾九成。公司表示，房地產市場持續下滑，作為其上游行業的土地一級開發市場也受到了很大影響，土地出讓情況不佳，導致業績下降。

四季度預期好轉

隨著房地產信貸政策出現松動，樓市預期在四季度正有好轉跡象，市場成交量近期出現回升。再加上四季度將迎來房企結算高峰期，有望帶動未來房企盈利回升。

CREIS中指數據顯示，國慶節后一周，北京、天津、上海等城市的住宅成交量均有增長。受信貸新政和北京市調整普宅標準兩大利好影響，北京樓市已經表現出向好跡象。根據偉業我愛我家市場研究院監測，10月上旬北京市二手房市場新增房源比9月同期增長了19.6%，市場新增客源比9月同期增長了9.4%。