兩日批發(fā)9新股7000億追逐 投行自主提高年金配售比例

當(dāng)?shù)谖迮鶬PO的申購潮再度來襲時，市場依然相信接下來會發(fā)生一級市場的新股申購在二級市場新股炒作上升的神話，于是繼續(xù)著申購凍結(jié)資金天量，新股中簽率走低的故事。

根據(jù)第五輪12只新股的發(fā)行安排，本周內(nèi)共計有9家新股發(fā)行（4家主板、3家創(chuàng)業(yè)板、2家中小板），分別是10月23日的地爾漢宇（300403.SZ）、科隆精化（300405.SZ）、九強生物（300406.SZ）3家及10月24日的中電電機（603988.SH）、中科曙光（603019.SH）、海洋王（002724.SZ）、萃華珠寶（002731.SZ）、石英股份（603688.SH）、陜西黑貓（601015.SH）6家。

10月22日，率先進行申購的地爾漢宇、科隆精化、九強生物等3只新股如期公布了發(fā)行價，其發(fā)行價分別為19.30元/股、16.45元/股、14.32元/股，對應(yīng)的2013年攤薄后市盈率分別為21.99倍、22.84倍、10.07倍，均低于行業(yè)最近一個月平均滾動市盈率。

據(jù)中證指數(shù)有限公司發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2014年10月20日，上述3只新股對應(yīng)行業(yè)最近一個月平均滾動市盈率分別為27.63倍、34.54倍和38.11倍。

廣證恒生分析師張廣文表示，10月新批的11家新股，一級市場的新股申購在二級市場新股炒作上升的神話未破滅前，仍將受到市場資金的熱烈追捧。

對此，國泰君安分析師白曉蘭表示，自第四批新股以來，中簽率已處于持續(xù)下降中，料本輪新股申購亦不例外。

九強生物成大熱標(biāo)的

從當(dāng)天披露的機構(gòu)網(wǎng)下詢價情況來看，九強生物成為了機構(gòu)申購大熱標(biāo)的。其定價結(jié)果顯示，較行業(yè)平均38.11倍的市盈率水平相比，公司發(fā)行價后市盈率水平低至10.07倍，較前者大幅折價73.58%。

與此同時，公司低價發(fā)行也得到了機構(gòu)的踴躍申購。九強生物整體申購倍數(shù)高達279.43倍。而且，機構(gòu)初步詢價均價也就是公司最終的發(fā)行價14.32元/股。

值得一提的是，本輪新股發(fā)行中，僅九強生物一家公司擬進行668萬股的老股轉(zhuǎn)讓，其它都是新股發(fā)行。九強生物擬公開發(fā)行股份總數(shù)量為3111萬股，其中新股發(fā)行2443萬股，老股轉(zhuǎn)讓668萬股。

按照老股轉(zhuǎn)讓668萬股、14.32元/股的發(fā)行價格計算，本次發(fā)行中老股轉(zhuǎn)讓所得資金總額為9565.76萬元，老股東承擔(dān)的承銷費用為1030.67萬元，老股轉(zhuǎn)讓所得資金凈額預(yù)計為8535.09萬元。

對此，中金公司研究員王漢鋒表示，從結(jié)合市場熱點及個股特征，在申購策略上相對看好九強生物和中科曙光。

張廣文也認(rèn)為，在周內(nèi)認(rèn)購的9只新股中，九強生物在基本面上略勝一籌。張廣文稱，九強生物是一家以生化診斷試劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務(wù)的高成長型企業(yè)，擁有與國際基本同步發(fā)展的系列產(chǎn)品，銷售毛利率約68%，主營業(yè)務(wù)增長率約16%。

此外，在當(dāng)天公布發(fā)行價的3只新股中，地爾漢宇本次申購倍數(shù)為109.96倍，而科隆精化申報倍數(shù)為147.39倍。

中簽率持續(xù)走低

由于申購凍結(jié)資金量居高不下，新股中簽率呈持續(xù)走低的態(tài)勢。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，9月新股平均網(wǎng)下中簽率已經(jīng)降至0.15%，網(wǎng)上新股中簽率也回落至0.6%，低于8月批次的中簽率。特別是花園生物（300401.SZ）網(wǎng)下中簽率更是低至0.09%。

凍結(jié)資金方面，9月11家新股發(fā)行網(wǎng)上申購和網(wǎng)下配售分別吸引了5861億元、2760億元的市場資金，共達到8621億元，平均每家認(rèn)購凍結(jié)資金達784億元左右。

相比之下，網(wǎng)上申購中簽率雖然高過網(wǎng)下，平均達到0.56%。但是，受中小投資者熱烈追捧的京天利(300399.SZ)和花園生物也低至0.39%和0.40%。

“如果按9月的新股申購總規(guī)模和平均規(guī)模計算，預(yù)計下周新股認(rèn)購資金總規(guī)模有望達到約7000億元，平均每家認(rèn)購資金約在700億-800億元。預(yù)計中簽率整體仍然較低，網(wǎng)上申購中簽率將可能集中在0.4%－0.7%左右；網(wǎng)下配售比例將可能集中在0.1%-0.2%左右。”張廣文表示。

王漢鋒預(yù)計，10月24日是新股申購的高峰期，料峰值期資金凍結(jié)規(guī)模或為7000億-9000億元。

在本輪12只新股中，有投行在年金保險的預(yù)設(shè)配售比例上作出了自主性的安排。整體而言，12家方案中設(shè)置為20%的最多，占比42%；有3家的預(yù)置比例較高——30%；比較以往的投行方案，國元證券這次也作出了調(diào)整，即調(diào)高了年金保險的初始配售比例。

“由于新股發(fā)行的價格受限，所以目前新股仍然保持了良好的上漲態(tài)勢，開板前的平均漲停板個數(shù)已達7.5個。”白曉蘭表示。

申銀萬國分析師劉均偉認(rèn)為，就本輪機構(gòu)網(wǎng)下認(rèn)購的隱性門檻而言，單個新股的最低網(wǎng)下申報資金量約在1000萬-2900萬元之間，上下落差較上月進一步收窄，平均約略超2000萬元。若按上限申購量計，則所需資金量在10000萬-52000萬元之間，平均約2.45億元，全部上限申購所需資金近30億元。（編輯龐華瑋）