內資行境外首發優先股 獲海外投資者關注

中行港股境外成功發行優先股，拉開中資企業發行優先股的序幕。中國基金報記者了解到，香港作為成熟的資本市場，優先股市場已經較為成熟，內資開啟優先股發行將持續引起海外投資者關注。

中國銀行10月初在海外啟動國際優先股發行，在亞洲和歐洲進行路演，多家國際知名投行參與其中，10月23日順利完成。據中國銀行公告，此次境外優先股以人民幣計價，美元結算，總計發行64.998億美元（399.4億元人民幣），每股境外優先股的面值為人民幣100元，年股息率為6.75%的非累積境外優先股發行價格按照2萬股境外優先股計算，應付金額約為325478美元。

中國銀行表示，擬將境外優先股發行所募集的資金全部用于補充該行其他一級資本，提高資本充足率。優先股于在香港聯交所上市，并在場外交易（OTC）平臺進行后續交易。

一位在香港國際投行人士表示，對金融企業而言，可以通過發行優先股，在不稀釋現有股東權益的情況達到充實核心資本的目的；由于中行等國資銀行背景強大，因此優先股很受歡迎，據其了解此次中行優先股的認購率超過3倍。

據數據顯示，10月23日完成發行后，中國銀行的股本結構如下：已發行的普通股2795億股，其中內地流通股1959億股，香港836億股；優先股3.99億股，占到目前發行總股份0.14%。

雖然優先股在國內尚屬新鮮事物，但在成熟市場發展歷史悠久。美國作為全球最大的優先股市場，早在19世紀就誕生優先股。數據顯示，截至2013年6月，美國優先股市場總市值規模至2122億美元左右，約占紐交所與納斯達克普通股總市值（21萬億美元）的1%。

優先股基金是美國優先股的主要持有者之一，ETF基金是投資者常用的優先股配置工具之一，其中，iShares美國優先股ETF市場規模較大，2007年上市，目前該基金投資的優先股有326只，基金資產凈值約100億美元左右，持倉居前的優先股以銀行為主，包括匯豐、巴克萊、富國銀行等，最近3年的凈值增長率達到9.93%。

香港市場上也已經普遍存在優先股，且行業分布相當廣泛，除了金融業，還涵蓋IT、原材料、建筑與地產行業。截至2013年6月，香港證券市場上市公司含優先股的家數為40家，存量達到60.7億份，約占同期所有上市公司已發行普通股的1%左右。

此外，數據顯示，不包括剛剛發行的中國銀行，在40家已發行優先股上市公司中的資本結構中，優先股股份數約占已發行普通股的37%，其中部分上市公司還采取了以優先股為主的籌資方式。

從優先股條款設置來看，香港證券市場目前40只優先股絕大多數均為可轉換優先股，轉股條件設定較為寬松，投資者認購優先股后擁有即時轉換權利，大部分優先股未在交易所掛牌上市。

香港一位投資人士表示，香港上市公司通過優先股融資，主要用于收購資產、支付對價以及債務資本化、改善財務結構等，對于看好內資銀行的投資者，優先股是一種確定性較高的投資工具。

（本版稿件均轉自今日出版的《中國基金報》）