國內首只優先股不愁賣 基金冷對保險銀行熱搶

據不完全統計，包括農業銀行、浦發銀行、平安銀行、工商銀行、康美藥業、廣匯能源、中國建筑等個股都已發布優先股預案，規模高達3360億元。目前參與首只優先股農行詢價的主要是保險和銀行，基金參與意愿不強。

據媒體此前報道，農業銀行首批優先股10月31日正式啟動非公開發行，并將在T+14日（11月20日）掛牌上交所。據中國基金報記者多方調查了解，目前保險、銀行等機構整體上認購踴躍，僅銀行理財資金的認購量就超過了400億元。由于認購激烈、報價過低，基金公司的參與積極性較低。

險資認購踴躍

“目前參與農行優先股詢價的主要是保險和銀行資金”，某保險公司內部人士向記者透露，“我們管理的幾個企業年金組合的持有人提出要參與農行優先股報價，而且強調一定要中。因此，我們報的價格都比較低，基本都在6.3％以下。”

據該內部人士表示，為了確保能夠入圍，該保險公司報了兩個價格，一個是6.0％，還有一個是6.3％。除了幾個企業年金賬戶參與外，由于還有些企業年金組合的規模小，不適合單獨參與認購，他們還為此新發一個產品來參與認購。

據透露，很多銀行的理財資金也積極參與到農業銀行優先股的認購，報價壓得比較低，目前報價在6.3％以下的銀行認購量已經超過400億元，根本不愁賣。

此外，保險公司內部人士還向記者透露，農行優先股現在只是詢價，等有了結果時才會對外公告。緊隨農行之后，中國銀行和興業銀行還會陸續發行優先股，股息率大概在6.5％，估計那時候公募基金會參與認購。

不過，也有部分保險資金對此次農行優先股并不是興趣很大，深圳一家保險資管的投資部門負責人就表示，之所以對農行優先股興趣不大，主要是考慮到流動性不好，要賣的時候可能賣不出。而北京一家保險資管的相關人士也表示：“我們認購力度不會很大，但畢竟是A股市場首只優先股發行，作為保險機構，我們至少也會‘意思’一下。”

基金配置需求小

由于認購資金較多，農行優先股報價壓得太低，很多公募基金對此喪失了積極性，認為這個價格缺乏吸引力，所以估計這次不會有基金參與。“我們公司整體抱比較觀望的態度，認購的熱情不會很高。”深圳一家基金公司的股票投資部總監表示。

深圳一家公募基金公司企業年金部的相關人士表示，目前主流機構對銀行股的配置需求并不是特別大，在市場缺乏增量資金大舉進入的情形下，優先股發行難以對銀行板塊形成重大提振效應，因此，優先股可能更加適合社保、養老金等長期資金的需求，對公募等機構并沒有形成很強的吸引力。

北京某證券公司人士表示，農業銀行的優先股認購比較適合保險資金和企業年金，因為銀行優先股介于直接借債和發行股票之間，是一種幾乎沒有違約風險的投資方式，這對于一些對收益要求不高、風險偏好比較低的機構還是比較好的選擇。

中信信托一位投資經理告訴記者，機構認購銀行優先股會有一個比價要求，一方面是與企業發行的債券比價，一般優質的企業借款年化收益在6.5%~7%之間，更加優秀的企業將下浮到5%左右，另一方面是與國債收益率比價。如果按照上述6%以上的認購價格成交，對于某些總資產年收益率僅3%~4%的保險公司來講，通過銀行穩定獲得無風險收益還是比較有吸引力的。