三季報業績與股價吻合度調查 股價突出不離概念

10月31日，A股三季報披露工作收官。

在已披露三季報的2563家上市公司里，業績靚麗者有之，業績頹廢者有之，突曝“黑天鵝”者有之，忽報“大利好”者也有之，這些都一一體現在二級市場的股價變動上。

21世紀經濟報道記者梳理發現，三季報業績“大變動”與股價走勢有些成正比，有些則成反比。前者讓投資者容易把握，后者則讓人難以捉摸，但股價突出者總是難以脫離概念。

業績與股價成正比

深圳一位公募基金經理告訴記者：“從三季報公布的時間點看，業績增長好的上市公司，股價在公告前或者提前一兩周就有反應了。”

據21世紀經濟報道記者根據同花順Ifind數據統計，今年前三季度凈利潤為正且同比翻倍的上市公司有198家。其中，同比增長前三位是：浙江廣廈（600052.SZ）、大富科技（300134.SZ）和大康牧業（002505.SZ），增幅分別為37916%、8654.6%和5371.8%。

在198家前三季度業績至少翻番的上市公司中，11月3日收盤價較兩周前的收盤價漲幅超過10%的有40只。漲幅前四位是平潭發展（000592.SZ）、界龍實業（600836.SH）、晉億實業（601002.SH）和利達光電（002189.SZ），前三季度凈利潤分別同比增106.6%、124.78%、190.5%和537.27%，而11月3日較兩周前的收盤價分別上漲56%、41%、34%和31%。

“一只股票如果想獲得大幅上漲，需要天時地利人和。”上海一位大型券商分析師表示，天時是指政策、概念等外部環境，地利則是指上市公司本身有支撐，而人和則是指有人炒。光靠業績不行。

平潭發展、界龍實業等的暴漲印證了上述分析師的觀點。一方面，平潭發展屬于福建自貿區概念，11月1-2日；另一方面，其前三季度業績同比大幅提升；第三，其受機構熱捧。

而界龍實業則屬迪士尼概念股，10月29日，龍虎榜上第一大買入席位便是機構；而屬于微型投影儀概念股的利達光電、屬于高鐵概念股的晉億實業近日也均獲得機構的青睞。

另外，前三季度業績至少翻倍的新筑股份（002480.SZ）、四創電子（600990.SH）、西藏藥業（600211.SH）、海泰發展（600082.SH）等近兩周的股價漲幅也均在20%以上。

業績與股價成正比的另一面，則是業績不濟、股價隨之不振。21世紀經濟報道記者根據同花順Ifind數據統計，11月3日收盤價較兩周前跌幅超過10%的有中科云網（002306.SZ）和欣龍控股（000955.SZ），它們前三季度的凈利潤雖然同比增加，但是均是負數；而酒鬼酒（000799.SZ），前三季度凈利潤同比大減473.7%，出現虧損，目前股價較兩周前跌9%。

今年三季報曝出最大“黑天鵝”的獐子島（002069.SZ），因遭遇“冷水團”導致蝦夷扇貝大規模死亡，巨額計提導致前三季度巨虧8.12億元。11月3日仍在停牌中，不過部分基金公司已經下調其二級市場估值。如招商基金和鵬華基金，兩者對其調整后的估值為12.52元/股和11.27元/股，分別較停牌價15.46元/股下調19%和27%，大致對應兩三個跌停。

股價與業績背離

從三季報業績與股價的關系看，有不少上市公司發生了股價與業績的背離。21世紀經濟報道記者梳理發現，這類背離主要體現為兩個方面：業績大幅提升、股價反而大跌；業績沒有明顯改善，甚至大幅下滑，但是股票大漲。

讓投資者“鬧心”的是，業績提升了，股價卻下跌了。比如華聯綜超（600361.SH）和網宿科技（300017.SZ），它們前三季度凈利潤分別同比大增184.5%和128.3%，但是11月3日的收盤價較兩周前分別跌12%和10%；樂山電力（600644.SH）、大富科技、羅牛山（000735.SZ）前三季度凈利潤分別大增193.7%、8654.6%和1121.7%，但是11月3日收盤價較兩周前均跌8%。

上述公募基金經理指出：“有些股票在三季報公告前漲得有點多，公告后反而有所回落。”

而相比之下，有些投資者則收獲了“驚喜”：業績沒有明顯改善甚至大幅下滑，但是股價卻大幅上漲。比如馬鋼股份（600808.SH），其前三季度虧損3.26億元，同比微增0.9%，但是股價連續5日漲停，11月3日收盤價較兩周前大漲48%。中金公司認為，公司的火車輪是高鐵產業鏈的一部分，有利于A股估值的提升。

另外，*ST新材（600299.SH）、棱光實業（600629.SH）前三季度凈利潤同比分別為10.9%和-181.7%，但是11月3日的收盤價分別較兩周前大漲44%和36%。尤其是*ST新材，已經連續14個漲停板。值得注意的是，*ST新材、棱光實業均是重組概念股。

武昌魚（600275.SH）和南天信息（000948.SZ）前三季度凈利潤同比分別增25%和23%，但是11月3日收盤價較兩周前分別漲35%和30%。其中，武昌魚擬并購黔錦礦業，而南天信息則有移動支付概念。

南方基金首席策略分析師楊德龍指出，像這類業績差但是股價大漲的上市公司，主要原因是因為概念、主題性投資等，跟業績沒有多大關系。（編輯龐華瑋李新江）