獐子島：保有底播監(jiān)測記錄 擴張失速多元化遇阻

是誰洗劫了獐子島的“海底銀行”？天災(zāi)還是人禍，抑或是財務(wù)造假？蓋棺定論之前，獐子島深陷輿論漩渦之中。

10月30日晚間，獐子島公告，公司抽測發(fā)現(xiàn)部分底播蝦夷扇貝存貨異常，合計影響利潤7.6億元。獐子島前三季度由預(yù)告盈利轉(zhuǎn)為巨虧8.12億元。在10月31日召開的災(zāi)情說明會上，公司稱這是由“幾十年不遇”的冷水團異動所致，并公開道歉。

由于投資者“生要見殼、死要見尸”的要求幾乎不可能實現(xiàn)，獐子島的大股東遭受著各種財務(wù)層面的不斷質(zhì)疑。近年來，獐子島存貨畸高一度成為投資者們指責(zé)的問題之一，而此次受災(zāi)事件，更是被部分投資者質(zhì)疑為借天災(zāi)來“抹平”過去可能存在的存貨虛增。

獐子島公司董秘孫福君向《中國經(jīng)營報》記者表示，存貨虛增絕無可能，公司每年一度的底播大會戰(zhàn)中，苗種費、看護費、采補費等都有詳細的數(shù)據(jù)記錄，這是一個開放式的大生產(chǎn)，歷時70天左右，僅公司直接參與人員就近千人。與此同時，播苗期間作業(yè)還涉及公司在大長山島、小長山島、海洋島、旅順口區(qū)建設(shè)的4大苗種組合基地、近百戶育苗組合，這么大規(guī)模的生產(chǎn)行動，要對近千人的作業(yè)行為進行造假，誰能做得到？

存貨虛增？

10月30日晚間，獐子島發(fā)布的三季度業(yè)績報告稱，105.64萬畝海洋牧場受北黃海異常冷水團影響而遭遇滅頂之災(zāi)，獐子島由盈利乍然變成虧損8.12億元，存貨下滑近10億元到16.96億元，變動原因為本期底播蝦夷扇貝存核銷及計提存貨跌價準備金。

獐子島雇傭的大華會計師事務(wù)所稱，于2014年10月18日至25日期間對獐子島部分海域底播蝦夷扇貝的盤點工作進行了監(jiān)盤。獐子島公司在2014年9月末根據(jù)2014年秋季存量調(diào)查報告，對部分海域底播蝦夷扇貝的死亡、畝產(chǎn)大幅下降情況，采取了核銷、計提跌價準備的會計處理。

獐子島2014年半年報顯示，當(dāng)時存貨為28.3億元，占60.77億元總資產(chǎn)的近一半；而其他幾家漁業(yè)上市公司存貨占總資產(chǎn)都超過三成。

有名為“上善若水”的博主質(zhì)疑：獐子島自上市后，蝦夷扇貝、海參等苗種的價格約上漲10%~20%。如果養(yǎng)殖密度不變的話，那么單位面積的存貨金額相應(yīng)上升10%~20%。2006年6月末獐子島播撒在海底的消耗性生物資產(chǎn)（亦可稱“在產(chǎn)品”）為2.17億元，到了2011年末底播的消耗性生物資產(chǎn)為17.98億元。單位面積的存貨金額增加了91%，扣除價格因素，每畝播種密度至少上升了70%，這已經(jīng)超越了海產(chǎn)品播種的極限。

11月5日，記者致電深圳市上善若水資產(chǎn)管理有限公司，對方工作人員告訴記者，公司針對獐子島的觀點已是兩年前的分析，近兩年已經(jīng)沒有再繼續(xù)關(guān)注獐子島，因此不便對獐子島近期事件再做評論。

對于上述質(zhì)疑，孫福君告訴記者，這種算法本身有問題。首先，公司消耗性生物資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不同，2006年剛上市時，公司的消耗性資產(chǎn)主要是蝦夷扇貝，但后期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不同，比如，2011年左右，公司鮑魚產(chǎn)量占比提升。所以，消耗性生物資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，“多少是蝦夷扇貝很重要。”

其次，在種苗方面，剛上市時公司主要采購的是二級苗，現(xiàn)在主要采購三級苗。這幾年苗價上漲的不是二級苗，而是三級苗。“剛上市時苗種價格約5分/枚，現(xiàn)在已是8.5分/枚”，孫福君介紹說。

第三個因素是海域使用金，從以前的10元/畝漲至目前的60元/畝。

最后，資本化利息方面，剛上市時規(guī)模小，本身沒多少貸款，當(dāng)時的自育苗沒有資本化利息，現(xiàn)在的苗都是用貸款購買。

對于大股東是否利用存貨虛增來轉(zhuǎn)移上市公司資產(chǎn)的質(zhì)疑，孫福君反問道，長海縣獐子島投資發(fā)展中心是由1.5萬島民共同持股，吳厚剛董事長持股比例不到10%，而其他1.5萬名島民均只能享受獐子島發(fā)展所帶來的分紅，并不能買賣股票，對于這些島民來講，公司只有實實在在地擴張漁業(yè)生產(chǎn)，才能夠獲得公司發(fā)展帶來的分紅，因此由1.5萬名島民組成的大股東如何能夠在虛增存貨的情況下，還能不被公開？如果公司未投苗或者投苗嚴重縮水，首先會不滿的恐怕是這些利益相關(guān)的島民吧？

獐子島公司內(nèi)部一位不愿具名的高管告訴記者，對于公司投苗業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)及流程記錄，公司每次底播大會戰(zhàn)都有詳細的原始記錄，這些記錄完全可以證實公司不存在未投苗或投苗不足質(zhì)疑，不過這些記錄是公司的核心數(shù)據(jù)，因此不會對外公布。

擴張失速

如果虧損如獐子島所公告是由冷水團異動導(dǎo)致，那么為什么公司對于冷水團異動會導(dǎo)致蝦夷扇貝死亡的風(fēng)險未能有所警覺？甚至在各份年報季報中也未將此風(fēng)險列出。

對此，孫福君用了“沒想到”來回答。孫福君告訴記者，事實上北黃海冷水團本身對于海產(chǎn)品養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)來說，是一個很好的生態(tài)環(huán)境，獐子島的養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)能發(fā)展到今天，離不開北黃海冷水團。

不過，成也蕭何，敗也蕭何。孫福君坦陳，獐子島過去在10米等深線、20米等深線、30米等深線上積累了大量的經(jīng)驗，但是對于50米等深線的深水區(qū)卻并未進行過充分的論證，事實上此次涉事海域的水深已經(jīng)超過了50米，有的地方甚至達到55米。

談到這一擴張過程，孫福君并沒有細說，而是將話鋒轉(zhuǎn)向了另一個競爭企業(yè)——海洋島。當(dāng)年海洋島本來承諾給獐子島的海域是80萬畝，但獐子島出于謹慎只要了20萬畝。但是，海洋島要求除了海域使用費之外，還提出讓獐子島拉動當(dāng)?shù)氐纳蓉惷琊B(yǎng)殖。而扇貝養(yǎng)殖最核心的技術(shù)就是養(yǎng)苗，海洋島的扇貝苗養(yǎng)起來之后，其扇貝養(yǎng)殖也迅速發(fā)展起來，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展到200多萬畝。獐子島在擴大海域養(yǎng)殖的同時，也為自己培養(yǎng)了一個強大的競爭對手。

而孫福君同時提到讓其調(diào)整步伐的原因——1646工程。獐子島現(xiàn)在所提倡的“海洋牧場”概念，早在1990年開始運作，1992年，國務(wù)院批準“兩島一灣”增養(yǎng)殖開發(fā)中，明確提出了建設(shè)以長海縣為重點的遼東半島海洋牧場的發(fā)展戰(zhàn)略；1993年正式開始實施。 1995年長海縣編制了“長海縣海洋牧場1646工程發(fā)展戰(zhàn)略與實施方案研究報告”，對長海縣的海洋資源利用進行詳細規(guī)劃。

孫福君告訴記者，“長海縣鼓勵企業(yè)發(fā)展栽培型漁業(yè)和技術(shù)攻關(guān)，打破地域界限，推行集約化、集團化用海模式，大力發(fā)展深水底播養(yǎng)殖業(yè)，拓展耕海空間，擴大海洋牧場規(guī)模，打造‘海底銀行’，對深水底播增殖用海海域使用金給予優(yōu)惠。”隨后的2009年和2010年，長海縣又在政府工作報告等多個文件中鼓勵深海開發(fā)。

在競爭對手的激發(fā)以及長海縣政府的鼓勵之下，獐子島邁開了擴張步伐，開始向深水區(qū)邁進，以至于此次受災(zāi)的存貨均養(yǎng)殖于50米等深線海域。

事實上，獐子島的業(yè)績并沒有因為養(yǎng)殖面積的擴大讓利潤攀升，反而不斷下滑。

一位不愿具名的分析師告訴記者，“2008年獐子島開始出現(xiàn)市場低點，公司畝產(chǎn)下滑到70公斤/畝，那一年之后，公司又奇跡般的產(chǎn)能回復(fù)，股價又雄起。2009~2010年畝產(chǎn)居然達到了160~170公斤/畝，僅僅只是一年的時間，公司的蝦夷扇貝像打了雞血一樣茁壯成長。2012年一季度產(chǎn)能下降的問題暴露出來，下滑至80公斤，2012年四季度出現(xiàn)全年低谷35公斤，2013年上半年緩慢回升，維持在50公斤左右。”

雖然獐子島并未在公告中細述利潤和畝產(chǎn)下降原因，不過孫福君向記者表示，2014年上半年，公司一直在集中精力捕撈2010年底播的40米等深海域，以至于無暇顧及2011年底播的50米等深海域的蝦夷扇貝，使得公司不幸趕上了這一輪災(zāi)害。

孫福君表示，在研究透徹冷水團異動規(guī)律之前，公司將不會在50米等深海域進行蝦夷扇貝養(yǎng)殖，現(xiàn)在公司也已經(jīng)有了新的苗種來應(yīng)對這一情況，主要就是大西洋深水貝，苗種的繁育現(xiàn)在已經(jīng)進入到生產(chǎn)化管理階段，也就是要逐步進行批量化生長，在加拿大，它就生長在40~50米的海域。