“中國版馬歇爾”計劃與藥品價格改革 誰將受益

余洋

“中國版馬歇爾”計劃誰將受益

《紅學堂》：APEC會議本周召開了，但在之前“中國版馬歇爾”計劃成為各大媒體關注的焦點。這個概念基本都是國企大盤股同時聯袂啟動。

周川南：這個政策是政府鼓勵、支持企業發展海外業務，進行海外投資，所以會以央企、國企作為表率。這么多年，我國的絕大多數企業都致力于國內市場，這個政策表明了政府的導向，包括習總書記近期提到“一帶一路”也都和此相關。這是經濟戰略的轉變，與以前提到的提高內需、促進消費為綱的經濟政策截然不同。

“二戰”后，美國就是通過“馬歇爾計劃”向西歐提供各種援助，增加了美國出口，幫助美國戰后消化過剩產能，并開拓了巨大的海外市場。不止如此，這還為美元成為全球貨幣和之后美國20年的牛市奠定了基礎。

《紅學堂》：這個政策帶有經濟戰略轉變的意義，想象空間很大，而且可以帶動很多行業，但是具體到選股上應該注意哪些方面？

周川南：目前看，首先海外運作規模最大的都是央企、國企。我個人重點關注上市公司的兩個方面：1，公司在海外的業務量；2，海外業務在公司主營中的占比。這兩項都是可以在F10數據里查到的。

下表是我查到的2014年入選ENR全球250家最大國際承包商的中國企業前十名（見附表）。

這里涉及的上市公司包括中國交建、中國建筑、中國電建等。

我一直強調基本面找龍頭并非參考市場漲跌先后的表現，而更多地參考上市公司本身業務是否正宗，即最被市場關注的業務在上市公司主營業務占比中的分量，比如中工國際海外業務占比98%、中國電建海外業務占比25.55%，這些都是概念比較“正宗”的代表。但是炒作這個概念也需要注意風險：1，從預期到項目再到業績不是短期能實現的；2，市場預期該計劃可能在APEC會議上被提及，若會議過程中未得到證實，也容易短期出現題材效應劇減的情況。所以要認真關注APEC會議的召開和議題。

藥品公司區別對待

《紅學堂》：從市場的表現來看，中國交建確實是這個概念的龍頭，它的海外業務量最大，當這個龍頭也是實至名歸。除了“中國版馬歇爾”，還有什么需要關注的？

周川南：國家發改委近期已向各省物價部門下發征求意見稿，討論全面放開藥品價格。具體工作方案將于2014年11月報國務院審批，2015年1月起實施。這次藥價改革一旦通過，將是史上規模最大的。

發改委取消最高零售價管理，需要關注的是對不同藥品的影響，對醫保內與非醫保產品影響要區別對待。

對稀缺、定價權比較高的品種，比如血制品行業里的華蘭生物、天壇生物，抗癌藥中的恒瑞醫藥、華東醫藥，一旦放開，這些公司的盈利將會大幅提高。資金充裕對于醫藥企業研發新產品至關重要，所以這類公司將會充分受益；而對于醫保目錄里面的一些普通藥公司，在醫保控費、醫院改革背景下，即便藥品價格放開，對于想進入醫院渠道的企業來說議價能力仍然太低，對其影響不會太大，比如華北制藥、哈藥股份這樣的公司。所以要對這個行業中的公司產品做比較深入的研究，不同公司區別對待。