獐子島余波未了 機構調研農林牧漁

證券時報記者 楊蘇

上周（11月3日~7日）機構調研約300家公司，A股定增大鱷江蘇瑞華罕見現身8家公司調研名單，高盛等機構登門發力機器人業務的新時達，華北高速和現代投資等不斷跨界投資的公路股也吸引諸多知名機構調研。

不過，獐子島10億元蝦夷扇貝存貨核銷減值余波未了、公司尚未復牌，許多農林牧漁行業公司迎來了機構的熱情登門探訪，電商發展則幾乎成為通用的關鍵詞。不僅漁業股東方海洋“沾光”被直接詢問有無冷水團風險，而且種子股隆平高科因中信集團入主也遭眾星捧月，接待調研的還有雙匯發展、順鑫農業等畜牧養殖業，以及林業股福建金森。

有冷水團嗎

農業股調研問電商幾乎是機構的共同愛好，而一些農業公司自身存在重組和引入新股東等重大事項，也吸引機構前來調研。

11月4日，東方海洋接待瑞銀證券和華夏基金等機構調研，公司披露雙方交流的14個問題。這也是東方海洋2014年第二次接待機構調研。

最后一個問題與近期A股市場熱度最高的獐子島10億存貨核銷減值事件有關。有機構詢問，對獐子島所遇到的“冷水團事件”，東方海洋是否會遇到？東方海洋表示，目前公司尚未遭遇此類情況，“理論上來講，從黃海冷水團本身的特征以及公司養殖海域所處的地理位置看，公司養殖的海參遭遇這種情況的幾率較小”。

2014年以來，東方海洋已經兩次停牌籌劃重大事項，但均未成功，機構詢問公司未來是否繼續推進并購重組。東方海洋回應，今年以來整個市場并購氛圍較好，未來若有優良且合適的標的資產，公司不排除這種可能。

其他問題則主要關注東方海洋的海參價格和養殖、三文魚銷售等產品問題。在銷售渠道上，東方海洋表示，已在淘寶、天貓、一號店等多家知名電商平臺開通網上專賣店。

機構詢問今年秋季的海參價格，東方海洋稱秋季捕撈剛開始不久，目前的價格相對較去年同期要低一些。同時，目前東方海洋鮮活三文魚自上市以來銷量未達公司預期。東方海洋稱，隨著推廣力度的不斷加大以及銷售渠道的不斷拓寬，目前銷售情況有所改善。

有機構提出，東方海洋進料加工利潤極低，有沒有考慮過減少這方面的投入，加大高利潤產品的投入。東方海洋表示，水產品加工行業近年來隨著人力成本上升、原材料價格上漲等多種原因利潤較低，但困難是暫時的，不會放棄水產品加工業務。

11月3日，隆平高科接待中銀國際等機構調研，中信集團入主公司的話題成為焦點，雙方也交流了電子商務和蔬菜種子行業情況。

有機構詢問，中信集團入主隆平高科是否標志著種業行業拐點到來。隆平高科表示，2013年至2014 年是種業行業最困難時期，但根據目前行業情況來看，行業庫存已經下降，制種單產和面積均大幅下降，整個種業行業可能在2014~2015業務年度發生一些變化。

此外，隆平高科披露，目前推出的新品種科技含量更高，市場接受度相對于老品種而言較高，因此預測種業行業將重新向上發展。中信集團看中了農業板塊的黃金時期，并進行農業布局。種業是農業龍頭，也是農業領域科技含量最高的一個環節，本次中信集團入主隆平高科，是從戰略角度切入農業行業。

機構關心中信集團進入后是否考慮高管激勵方案。隆平高科表示，本次非公開發行中設置了匯添富計劃，主要面向公司高管和核心團隊成員，由他們出資認購。

公司采取哪些并購方式幾乎成為機構調研的標配問題。隆平高科回復，并購是促進公司跨越式發展的重要方式，不排除未來用盡可能多的方式進行并購，具體采用的方式要視實際情況而定。

對于電子商務，隆平高科稱一直在研究和探索，認為電子商務未來更是一種工具，以種子為紐帶的工具。當這個紐帶建好后，隆平高科還可以在上面推動農業金融和保險的發展。

豬價不給力渠道發力

豬價不給力，相關農業公司則發力電商等各種渠道建設，外銷俄羅斯也是雙匯發展未來重要盈利點之一。11月4日，順鑫農業接待泰康資產等機構調研。2014年前三季度，順鑫農業營業收入和凈利潤分別為71億元、2.82億元，同比增長8.86%、77.69%。順鑫農業表示，公司白酒業務發展良好，營業收入和凈利潤進一步提高，豬肉業務受豬價影響。

具體而言，順鑫農業白酒業務繼續鞏固現有優勢，同時積極開拓其他外埠市場。牛欄山酒廠研發中心項目預計2016年底全部完成，其中部分已投入使用，未來將繼續推新品、調結構，促使公司白酒產業實現更好的發展。

而豬肉業務受豬價影響，營業收入有所下降，但順鑫農業整個豬肉產業鏈（種豬繁育—商品豬養殖—生豬屠宰—肉制品加工）仍然具有不錯的盈利能力。面對生豬價格的調整，順鑫農業繼續進行精細化管理降低成本，充分利用4萬噸冷庫的調節作用，進行反周期操作。

順鑫農業稱，為落實做大做強主業的發展戰略，將逐步剝離非主營業務，擴大主營業務。

11月2日，雙匯發展接待中金公司和博時基金等機構調研，公司董事長萬隆、總裁張太喜、財務總監劉松濤、董事會秘書祁勇耀全部出席。

機構主要關注雙匯發展第三季度經營波動的原因、新產品開發計劃、下一步營銷、廣告宣傳計劃、渠道建設計劃，以及公司如何做好食品安全和產業安全工作。

雙匯發展解釋，今年第三季度費用增加1.76億元。其中，新增萬洲國際上市后股權激勵費用2800萬元；因工資及社保標準提高增加費用6800萬元；因結構調整、產能擴大、產能釋放不足，單位固定費用增長，增加費用8000萬元。

電商也是雙匯發展的重點發展領域。雙匯發展表示，正在和國內知名的電商平臺積極商討合作方案，計劃借助適合快消品銷售的天貓、1號店、淘寶等電商平臺開設雙匯品牌旗艦店，加大市場滲透，實現線下終端與線上終端的全覆蓋。

對于今年和明年對俄羅斯出口豬肉的計劃，雙匯發展稱，出口豬肉隨著俄羅斯市場重新對中國開放而啟動，預計第四季度的銷售額為3億元。如果這種政策能夠持續并能繼續擴大份額，公司將努力爭取更多的出口產品，擴大公司銷售規模，提升公司經營業績。