黃金熊市至少還有三年 三點(diǎn)建議值得關(guān)注

上周金價大跌，到商場買金飾的消費(fèi)者明顯增多。記者王燕攝

國際金價低位反彈3.5%

分析稱中線仍將振蕩走“熊”

本報訊（記者井楠）由于新公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不如預(yù)期，處在技術(shù)面超賣狀態(tài)下的黃金價格得到了喘息機(jī)會，上周五到周六反彈犀利，紐約市場報收在了1170美元/盎司高位，倫敦市場報收在1178美元/盎司高位，24小時單日反彈幅度超過3.5%。上周金價受累于美國共和黨中期選舉獲勝，國際金價一度跌到了1131美元/盎司的四年半新低。

國內(nèi)現(xiàn)貨、紙黃金價格均反彈至230元/克以上位置；廣州市場千足金黃金價格小幅反彈3~4元/克，千足金首飾報價普遍在275~310元/克，與上周末價位一致；“雙十一”的促銷活動雖多，但金品的降價幅度卻有限。

上周末，廣州部分商場交易紅火，金條、金幣開始熱銷，但并沒有出現(xiàn)搶金排隊(duì)的盛況；部分市民態(tài)度理性，部分市民仍有疑慮：熊市金價究竟會跌到什么位置？

同期國際油價也出現(xiàn)了相應(yīng)反彈，紐約油價單日走高近1%，到達(dá)了78.65美元/桶一線，部分修正了連續(xù)走跌的“超賣”現(xiàn)象。但國內(nèi)卓創(chuàng)資訊等機(jī)構(gòu)仍普遍預(yù)期，本周國內(nèi)成品油價或出現(xiàn)“8連跌”的走勢。

短線

關(guān)注1180美元重要支撐

本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)重要性有限，主要依賴技術(shù)面博弈。1180美元是重要價位，如果有效突破，則金價可延續(xù)反彈至1200美元~1250美元一線；如果兩個交易日內(nèi)沒有突破，則會掉頭向下，或下探1050美元一線。

中線

春節(jié)前金價有機(jī)會跌至1000美元左右

美聯(lián)儲結(jié)束QE與將要升息的政策決定了基本面的利空前景，隨時有可能進(jìn)一步下探。利空信息占據(jù)主導(dǎo)，一方面，美國共和黨贏得參眾兩院掌控權(quán)，市場避險情緒大為緩解；另外一個方面，以國際ETF為首的機(jī)構(gòu)持續(xù)減倉黃金，表明了看空中線后市的態(tài)度。適逢黃金傳統(tǒng)交易旺季，而過去兩周時間里，金價卻輕松跌破了1180美元關(guān)鍵支撐位、刷新4年半新低，證明亞洲黃金需求大不如前，金價將以振蕩走“熊”走勢為主，間或反彈，幅度也不會太大。　　

投資建議：

廣州國儲匯金的張祖鋒認(rèn)為，春節(jié)之前，投行做空情緒濃厚，金價有多次機(jī)會跌至1050美元/盎司一線，甚至有可能短暫跌穿1000美元大關(guān)；反彈超過1350美元/盎司一線的可能性反而比較小。建議操作以逢高做空的思路為主。不建議普通投資者盲目抄底做多。

長線

黃金熊市至少還有三年？

如果從過去45年的金價波動歷史上來看，一波牛市或者熊市的時間為5年~10年。1990年~2000年時間里以跌為主，最大跌幅達(dá)35%。2001年~2011年則展開了長線大牛市，從最低的256美元，到最高突破1920美元，升幅超過600%。2012年后，“熊市”開啟。

廣東省黃金協(xié)會的田鵬飛分析認(rèn)為：對比歷史走勢，本輪金價“熊市”的周期可能會偏短，因?yàn)閲H金融市場的動蕩程度加大，而“全球經(jīng)濟(jì)一體化”的趨勢也在加大，均會使得貴金屬的波動期提速。

目前新增的利空信息是：全球投行操控市場的能力更強(qiáng)，不排除短時間里金價脫離商品運(yùn)行規(guī)律、跌破采掘成本價的可能性。

新增的“利好信息”為：雖然美國已經(jīng)結(jié)束了QE，但其他國家仍在長時間推行量化寬松的貨幣政策，歷史上極其罕見；紙質(zhì)貨幣貶值，有利于貴金屬價格的長線走強(qiáng)。而中國“大媽”搶金，也并非一個笑話，屬于利好信息，對后市提供了一定的支撐。

綜合來看，本輪金價熊市可能延續(xù)5~6年，如果以2012年中為起始點(diǎn)，則還需要至少3年的休整期。在此期間，不是說金價會一直下跌，而是說會保持整體的低位振蕩走勢。歷史“熊市”周期中，金價的跌幅很少會超過60%，結(jié)合1050美元的采掘成本價來看，金價從1920美元高點(diǎn)走跌，不太可能跌破960美元一線，1000美元大關(guān)可作為進(jìn)入底部走勢的“信號”。

而這個價位，距離目前1170美元一線，還有15%~20%的下跌空間。當(dāng)然，投行的目標(biāo)位并不能準(zhǔn)確預(yù)期。從目前價位向下10%，應(yīng)是長線做多的較安全地帶。

投資建議：

從以上分析來看，“熊市”金價還將至少延續(xù)三年。三點(diǎn)建議值得投資者關(guān)注：一是減低對于黃金市場的關(guān)注度，其投資機(jī)會成本正在大幅上升；對于習(xí)慣做多操作的投資者來說，預(yù)期收益率不會太高。

即使3年時間過去，金價也僅僅是進(jìn)入可以“做多”買入的時間段，并不代表此前在1400~1700美元高位買入的黃金產(chǎn)品可以“解套”了。

對于主動型投資者，3年之內(nèi)，建議多買紙黃金與紙白銀，以逢高做空操作為主，間或做多博反彈。不建議過多抄底做多，不建議買太多金條。