黃金熊市至少還有三年 三點(diǎn)建議值得關(guān)注

上周金價(jià)大跌，到商場(chǎng)買金飾的消費(fèi)者明顯增多。記者王燕攝

國(guó)際金價(jià)低位反彈3.5%

分析稱中線仍將振蕩走“熊”

本報(bào)訊（記者井楠）由于新公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不如預(yù)期，處在技術(shù)面超賣狀態(tài)下的黃金價(jià)格得到了喘息機(jī)會(huì)，上周五到周六反彈犀利，紐約市場(chǎng)報(bào)收在了1170美元/盎司高位，倫敦市場(chǎng)報(bào)收在1178美元/盎司高位，24小時(shí)單日反彈幅度超過(guò)3.5%。上周金價(jià)受累于美國(guó)共和黨中期選舉獲勝，國(guó)際金價(jià)一度跌到了1131美元/盎司的四年半新低。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨、紙黃金價(jià)格均反彈至230元/克以上位置；廣州市場(chǎng)千足金黃金價(jià)格小幅反彈3~4元/克，千足金首飾報(bào)價(jià)普遍在275~310元/克，與上周末價(jià)位一致；“雙十一”的促銷活動(dòng)雖多，但金品的降價(jià)幅度卻有限。

上周末，廣州部分商場(chǎng)交易紅火，金條、金幣開(kāi)始熱銷，但并沒(méi)有出現(xiàn)搶金排隊(duì)的盛況；部分市民態(tài)度理性，部分市民仍有疑慮：熊市金價(jià)究竟會(huì)跌到什么位置？

同期國(guó)際油價(jià)也出現(xiàn)了相應(yīng)反彈，紐約油價(jià)單日走高近1%，到達(dá)了78.65美元/桶一線，部分修正了連續(xù)走跌的“超賣”現(xiàn)象。但國(guó)內(nèi)卓創(chuàng)資訊等機(jī)構(gòu)仍普遍預(yù)期，本周國(guó)內(nèi)成品油價(jià)或出現(xiàn)“8連跌”的走勢(shì)。

短線

關(guān)注1180美元重要支撐

本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)重要性有限，主要依賴技術(shù)面博弈。1180美元是重要價(jià)位，如果有效突破，則金價(jià)可延續(xù)反彈至1200美元~1250美元一線；如果兩個(gè)交易日內(nèi)沒(méi)有突破，則會(huì)掉頭向下，或下探1050美元一線。

中線

春節(jié)前金價(jià)有機(jī)會(huì)跌至1000美元左右

美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束QE與將要升息的政策決定了基本面的利空前景，隨時(shí)有可能進(jìn)一步下探。利空信息占據(jù)主導(dǎo)，一方面，美國(guó)共和黨贏得參眾兩院掌控權(quán)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒大為緩解；另外一個(gè)方面，以國(guó)際ETF為首的機(jī)構(gòu)持續(xù)減倉(cāng)黃金，表明了看空中線后市的態(tài)度。適逢黃金傳統(tǒng)交易旺季，而過(guò)去兩周時(shí)間里，金價(jià)卻輕松跌破了1180美元關(guān)鍵支撐位、刷新4年半新低，證明亞洲黃金需求大不如前，金價(jià)將以振蕩走“熊”走勢(shì)為主，間或反彈，幅度也不會(huì)太大。　　

投資建議：

廣州國(guó)儲(chǔ)匯金的張祖鋒認(rèn)為，春節(jié)之前，投行做空情緒濃厚，金價(jià)有多次機(jī)會(huì)跌至1050美元/盎司一線，甚至有可能短暫跌穿1000美元大關(guān)；反彈超過(guò)1350美元/盎司一線的可能性反而比較小。建議操作以逢高做空的思路為主。不建議普通投資者盲目抄底做多。

長(zhǎng)線

黃金熊市至少還有三年？

如果從過(guò)去45年的金價(jià)波動(dòng)歷史上來(lái)看，一波牛市或者熊市的時(shí)間為5年~10年。1990年~2000年時(shí)間里以跌為主，最大跌幅達(dá)35%。2001年~2011年則展開(kāi)了長(zhǎng)線大牛市，從最低的256美元，到最高突破1920美元，升幅超過(guò)600%。2012年后，“熊市”開(kāi)啟。

廣東省黃金協(xié)會(huì)的田鵬飛分析認(rèn)為：對(duì)比歷史走勢(shì)，本輪金價(jià)“熊市”的周期可能會(huì)偏短，因?yàn)閲?guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩程度加大，而“全球經(jīng)濟(jì)一體化”的趨勢(shì)也在加大，均會(huì)使得貴金屬的波動(dòng)期提速。

目前新增的利空信息是：全球投行操控市場(chǎng)的能力更強(qiáng)，不排除短時(shí)間里金價(jià)脫離商品運(yùn)行規(guī)律、跌破采掘成本價(jià)的可能性。

新增的“利好信息”為：雖然美國(guó)已經(jīng)結(jié)束了QE，但其他國(guó)家仍在長(zhǎng)時(shí)間推行量化寬松的貨幣政策，歷史上極其罕見(jiàn)；紙質(zhì)貨幣貶值，有利于貴金屬價(jià)格的長(zhǎng)線走強(qiáng)。而中國(guó)“大媽”搶金，也并非一個(gè)笑話，屬于利好信息，對(duì)后市提供了一定的支撐。

綜合來(lái)看，本輪金價(jià)熊市可能延續(xù)5~6年，如果以2012年中為起始點(diǎn)，則還需要至少3年的休整期。在此期間，不是說(shuō)金價(jià)會(huì)一直下跌，而是說(shuō)會(huì)保持整體的低位振蕩走勢(shì)。歷史“熊市”周期中，金價(jià)的跌幅很少會(huì)超過(guò)60%，結(jié)合1050美元的采掘成本價(jià)來(lái)看，金價(jià)從1920美元高點(diǎn)走跌，不太可能跌破960美元一線，1000美元大關(guān)可作為進(jìn)入底部走勢(shì)的“信號(hào)”。

而這個(gè)價(jià)位，距離目前1170美元一線，還有15%~20%的下跌空間。當(dāng)然，投行的目標(biāo)位并不能準(zhǔn)確預(yù)期。從目前價(jià)位向下10%，應(yīng)是長(zhǎng)線做多的較安全地帶。

投資建議：

從以上分析來(lái)看，“熊市”金價(jià)還將至少延續(xù)三年。三點(diǎn)建議值得投資者關(guān)注：一是減低對(duì)于黃金市場(chǎng)的關(guān)注度，其投資機(jī)會(huì)成本正在大幅上升；對(duì)于習(xí)慣做多操作的投資者來(lái)說(shuō)，預(yù)期收益率不會(huì)太高。

即使3年時(shí)間過(guò)去，金價(jià)也僅僅是進(jìn)入可以“做多”買入的時(shí)間段，并不代表此前在1400~1700美元高位買入的黃金產(chǎn)品可以“解套”了。

對(duì)于主動(dòng)型投資者，3年之內(nèi)，建議多買紙黃金與紙白銀，以逢高做空操作為主，間或做多博反彈。不建議過(guò)多抄底做多，不建議買太多金條。