寧波精達均值區間：14.19元-17.88元

■新股定位

公司是高速沖床技術創新者、成套換熱器裝備供應商，國家重點高新技術企業。公司一直致力于高速精密沖床和換熱器設備的研發與創新，成功開發了具有自主知識產權、高精度、系列化的GC系列空調翅片高速沖床、全自動長U彎管機、數控三維彎管機等整套換熱器生產設備。核心產品翅片高速精密壓力機被列入國家火炬計劃，獲“浙江省加快發展裝備制造業重點領域省內首臺(套)產品證書”；定轉子高速精密壓力機被列入國家重點新產品計劃和國家火炬計劃。

上海證券：16.38元-19.74元

公司本次發行募集資金將投資于年產240臺高速精密壓力機生產線建設項目、年擴產310臺空調換熱器裝備技術改造項目、工程技術研發中心項目，項目總投資24,070萬元，擬使用募集資金投資13,706萬元。發行人本次募集資金運用均圍繞公司的主營業務進行，新增產能均為公司現有優勢產品產能的擴張，募集資金項目經過了嚴格、謹慎、專業的可行性分析和論證，具有良好的市場前景和經濟效益。根據募投項目建設進度情況，預計2014-2016年歸于母公司的凈利潤同比增速分別為-3.85%、58.87%和59.33%，相應的基本每股收益為0.42元、0.67 元和1.06 元。綜合考慮可比同行業公司的估值情況及公司自身的成長性，公司合理估值定價為16.38元-19.74元，對應2014年每股收益的39-47倍市盈率。

中信建投證券：12.00元-14.40元

公司產品翅片高速精密壓力機、脹管機、彎管機、微通道換熱器裝備、定轉子高速精密壓力機等主要應用于空調制冷行業、汽車、電機和電子等行業。未來城鎮化、保障房建設及商業空調需求將推動國內空調行業穩定增長,預計中國2014年至2016年空調換熱器裝備市場的容量為11.59億元、12.28億元、13.03億元。2013年中國汽車產量達到2211萬輛,未來汽車產銷量仍將平穩增長及汽車換熱器技術的提升將帶動汽車換熱器行業快速增長。

預計公司2014-2016年收入和歸屬上市公司凈利潤規模分別為2.32億元、2.66億元、3.19億元和3820萬元、4450萬元、5429萬元；按照發行后總股本計算,對應攤薄EPS為0.48元、0.56元和0.68元。可比上市公司為斯萊克、亞威股份、南通鍛壓、中際裝備,剔除估值不具可比性的南通鍛壓(略微盈利)。按照10月24日收盤價,可比上市公司2013年靜態PE平均為33.35倍、2014年動態PE平均為31.41倍。參照可比公司,對應2014年攤薄EPS給予25倍至30倍估值,合理價格區間12.00元-14.40元。

均值區間：14.19元-17.88元

極值區間：12.00元-19.97元

股票簡稱 股票代碼 總股本 本次公開發行股份 每股凈資產 上市日期

寧波精達 603088.SH 8000萬股 2000 萬股 5.42 元/股 2014年11 月11日

發行價 發行市盈率 中簽率 發行方式 保薦機構

8.57 元/股 22.91倍 0.45% 網下詢價配售與網上按市值申購定價發行相結合 海通證券股份有限公司

主營業務 換熱器裝備和精密壓力機的研發、生產與銷售