投資理念該變了

證券時(shí)報(bào)記者 湯亞平

昨日，滬港通將于11月17日開(kāi)啟的消息，讓A股市場(chǎng)沸騰了。上證綜指盤(pán)中創(chuàng)下33個(gè)月來(lái)新高，與深證成指雙雙錄得逾2%的漲幅。

在營(yíng)業(yè)大廳、投資者的QQ群、微信的交流中，滬港通成為使用頻率最高的詞匯。

在海通證券營(yíng)業(yè)部大廳，投資者議論說(shuō)，滬港通開(kāi)通時(shí)間早于預(yù)期，對(duì)A股市場(chǎng)形成強(qiáng)勢(shì)提振。大家原本預(yù)計(jì)滬港通可能在周五證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上公布，現(xiàn)在周一提前公布明顯在市場(chǎng)意料之外，對(duì)提升市場(chǎng)人氣有積極作用。

滬港通更引起海內(nèi)外機(jī)構(gòu)高度關(guān)注。申萬(wàn)研究提示，海外增量資金介入仍值得期待，估計(jì)最終A股的增量資金將達(dá)到8000億-12000億元人民幣。

港交所行政總裁李小加上周五指出，滬港通將帶來(lái)“世界最大規(guī)模資產(chǎn)的一次重新平衡”。李小加預(yù)計(jì)，中國(guó)22萬(wàn)億美元的銀行資產(chǎn)將大規(guī)模地向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，其中的七八萬(wàn)億美元可能會(huì)流入A股市場(chǎng)，使得A股市場(chǎng)的體量在未來(lái)五到十年獲得巨大增長(zhǎng)。

瑞銀等外資機(jī)構(gòu)一直跟蹤滬港通進(jìn)展，認(rèn)為成熟的國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者隨滬股通進(jìn)入A股市場(chǎng)，一定是從全球配置的角度、從A股市場(chǎng)和其他股市價(jià)值比較角度出發(fā)，以相對(duì)長(zhǎng)期持有的方式投資于藍(lán)籌股。QFII近年來(lái)的投資風(fēng)格十分清楚地體現(xiàn)了這些特點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)更看重滬港通啟動(dòng)背景，認(rèn)為滬港通在APEC期間正式落地出乎市場(chǎng)預(yù)料。正在召開(kāi)中的APEC會(huì)議明確顯示出亞洲開(kāi)發(fā)將成為中國(guó)下一步改革開(kāi)發(fā)的重點(diǎn)領(lǐng)域，圍繞“一帶一路”展開(kāi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)既有產(chǎn)能保障，又有金融、政策等一系列支持，未來(lái)將有重大作為。同時(shí)，中國(guó)將出資400億美元成立“絲路基金”，也令相關(guān)行業(yè)板塊成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。在多重利好集中而至的背景下，A股行情有望持續(xù)。

投資理念與國(guó)際接軌是熱議的焦點(diǎn)。許多投資者認(rèn)為，投資理念接軌最終將體現(xiàn)在滬港通下外資對(duì)A股藍(lán)籌有更大定價(jià)權(quán)上。隨著海外投資者對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的參與，境外資金持倉(cāng)市值或增加到全部A股流動(dòng)市值的近10%，將具有明顯價(jià)格影響力；而當(dāng)進(jìn)入A股的國(guó)際資金占比達(dá)到A股實(shí)際流通市值20%甚至1/3后，就會(huì)成為市場(chǎng)的重要組成部分，A股市場(chǎng)的投資理念將與國(guó)際成熟股市更接近。這對(duì)于A股的國(guó)際化非常有利，將成為A股市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展壯大的重要推手。兩個(gè)市場(chǎng)打通后，投資思維的空間更大了。

滬港通成行，可謂眾望所歸。機(jī)構(gòu)投資者更看好滬港通成行后的A股表現(xiàn)。如果滬港通實(shí)施順利，A股納入MSCI指數(shù)可能性較大，將可能從2016年5月開(kāi)始執(zhí)行。從臺(tái)灣1996年加入MSCI指數(shù)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，其股指脫離了經(jīng)濟(jì)增速的持續(xù)衰退，出現(xiàn)了持續(xù)1年左右的上漲，漲幅在1倍左右。