上交所滬港通教育專欄(七)：港股通投資風險

一、投資香港股市有哪些風險？

答：作為我國資本市場對外開放的重要內容，滬港通股票市場交易互聯互通機制試點(以下簡稱滬港通)擴大了兩地投資者的投資渠道。內地投資者可以在更大范圍內為其資產找尋到投資標的。

盡管相比較其他境外市場，部分香港上市公司為內地投資者熟悉，而且香港與內地文化同宗同脈，但由于香港聯交所的股票交易規則與內地A股交易規則存在一定差異，投資者除面臨與內地A股市場投資同樣的風險，還可能面臨其他特殊風險。因此，我們提示投資者在參與滬港通投資前，掌握香港市場的證券基礎知識、法律法規，了解交易所業務規則，充分知曉港股通投資風險，理性參與投資。

在這里，我們就給您簡要介紹由于滬港市場差異而可能產生的投資風險。具體來說，因滬港股票市場在投資環境、投資者結構以及交易標的等方面都存在一定差異，內地投資者參與港股通交易可能面臨諸如下列風險：

首先是市場聯動的風險。

與內地A股市場相比，由于在港股市場上外匯資金自由流動，海外資金的流動與港股價格之間表現出具有高度相關性，因此，投資者在參與港股市場交易時受到全球宏觀經濟和貨幣政策變動導致的系統風險相對更大。

其次是股價波動的風險。

由于港股市場實行T+0交易機制，而且不設漲跌幅限制，加之香港市場結構性產品和衍生品種類相對豐富，因此，港股通個股的股價受到意外事件驅動的影響而表現出股價波動的幅度相對A股更為劇烈，投資者持倉的風險相對較大。

再次是交易成本的風險。

目前，投資者參與港股投資，需要傭金、交易征費、交易費、交易系統費、印花稅、過戶費、證券組合費等各項稅費。投資者在參與港股交易前應當充分了解可能需要繳納的與各項相關稅費安排，避免因交易頻率提高導致交易成本上升。

此外，還有個股的流動性風險。不同于在內地市場中小市值股票的成交較為活躍，在香港市場，部分中小市值港股成交量則相對較少，流動較為缺乏。因此，如果投資者重倉持有此類股票，則可能因缺乏交易對手方交易，進而面臨小量拋盤即導致股價大幅下降的風險。

二、在滬港通機制下，投資香港股市有哪些特殊的風險？

答：我們提示內地投資者關注，港股通投資規則與目前內地A股市場存在著諸多差異，在您參與投資前，請多加留意以下方面的內容，避免因不了解交易規則導致的風險。

一是訂單類型。

在試點初期，港股通投資者在聯交所開市前時段僅可以輸入競價限價盤，在持續交易時段僅可以增強限價盤進行買賣，而無法使用市價盤申報買賣單。在這里，內地投資者應當了解港股通訂單類型的含義，避免因申報價格與成交價格的差異而導致無法成交的風險。

二是額度控制。

內地投資者應當充分了解因港股通額度控制可能造成的買單交易無法及時執行的風險。上交所證券交易服務公司對港股通的每日額度和總額度的使用進行監控并予以發布。當買賣港股通股票觸及總額度或每日額度限制時，投資者的買入報單將會受到限制并可能由此造成交易推遲、失敗等情況，投資者也可能因此遭受經濟損失。

三是交易日。

香港與內地A股市場的交易日并不完全一致。滬港通在滬港兩地均為交易日且能夠滿足結算安排時開通。投資者在參與港股通交易時需要充分了解具體的交易日期，做好交易安排和風險控制。

四是貨幣兌換。

內地投資者在參與港股通投資時，作為港股通標的的聯交所上市公司股票以港幣報價，以人民幣交收。此外，因港股通相關結算換匯處理在交易日日終而非交易日間實時進行，所以，投資者要關注由此產生的人民幣兌港幣在不同交易時間結算可能產生的匯率風險。

五是投資標的。

投資者應當充分了解港股通投資標的及其變化導致的交易限制。在投資期間，如果發生港股通標的證券范圍調整的情況，那么投資者可能面臨因標的證券被調出港股通標的范圍而無法繼續買入的風險。

上述相關內容僅出于投資者教育與保護的目的而進行的列舉，未能詳盡列明港股通交易的所有風險因素。投資者在參與港股通交易前，還應認真全面了解其他可能存在的風險因素。