上交所滬港通專欄（十三）：港股通股票公司行為解讀

一、什么是香港市場公司行為？什么是香港市場公司行為資金？

公司行為是香港證券市場對包括派發現金紅利、股票紅利、投票、參與新股發行認購、供股、公開配售、公司收購、分拆合并等涉及上市公司及其股票相關業務的統一用語。

公司行為資金是指因上述公司行為相關業務所產生的資金收付。如，投資者收取紅利資金，或因參與供股業務繳納供股款等。

二、港股通公司行為的業務處理流程是怎樣的？

主要業務流程詳見下圖：

流程圖

(1)香港上市公司在聯交所的披露易網頁公布公司行為信息。香港結算主動從披露易取得公司行為訊息；

(2)香港結算進行處理后將訊息發布在CCASS終端機上，中國結算在CCASS終端機得到相關數據；

(3)中國結算再將公司行為訊息發送結算參與人(即投資者指定交易的證券公司)；

(4)由結算參與人將上述公司行為訊息轉發給港股通投資者；

(5)港股通投資者發出指示給結算參與人；

(6)結算參與人申報給中國結算；

(7)中國結算將投資者指示匯總再轉發給香港結算；

(8)香港結算匯總后轉發給香港過戶處；

(9)香港過戶處代上市公司處理有關公司行為，發放權益給香港結算；

(10)香港結算代其參與者收取權益后，發放給中國結算。如權益涉及股份，香港結算從過戶處收取股份后，將權益證券記增到中國結算的證券賬戶；

(11)如權益涉及資金，香港結算會將權益資金派發到中國結算的指定銀行賬戶。中國結算完成換匯后，將人民幣資金從香港匯款給中國結算在國內的結算銀行；

(12)中國結算將權益資金發放給內地券商及/或將權益證券記增到投資者的證券賬戶；

(13)由結算參與人將權益資金發放給投資者。

三、什么是“供股”行為？

“供股”是指聯交所上市公司向現有證券持有人作出供股要約，使其可按持有證券的比例認購證券。供股權可通過二級市場進行轉讓。投資者可超額認購，超額認購部分可獲配數量取決于中簽率。提示投資者注意，(1)為確保供股繳款結算和換匯的時效性，中國結算設定的供股權申報截止日早于香港結算設定的截止日三個滬市工作日。(2)供股交易不影響供股權申報，供股申報確認結果以港股通投資者繳款結算時的供股權可用數量(實際供股權持有量扣除賣出未交收和已凍結數量)為限確定。

例如：H股03968招商銀行的供股詳情為每10股招商銀行股票可認購1.3股新的招商銀行股票，每股認購價為港幣10.06元。某投資者在股權登記日持有1500股招商銀行股票，將可獲配195股供股權(計算方法：1500/10×1.3=195股供股權)。在獲得供股權以后，該投資者可選擇是否行使供股權：⑴選擇行使供股權，投資者可以每股港幣10.06元的價格獲配195股招商銀行股份；⑵在交易期間內通過股票市場出售供股權；⑶不采取任何行動，則供股權失效。

四、什么是“公開配售”行為？

“公開配售”行為是指聯交所上市公司向現有證券持有人作出要約，使其可認購證券。公開配售處理與供股類似，區別在于公開配售權益不可通過二級市場進行轉讓，只能行權申報。

例如：港股01226中國投融資的公開配售詳情為每持有2股現有股份獲發1股發售股份，每股認購價為港幣0.2元。某投資者在股權登記日持有1500股中國投融資股票，則該投資者可以以每股0.2元的價格獲配750股股份(計算方法：1500/2×1=750股)。

五、什么是“以股息權益選擇認購股份”？

“以股息權益選擇認購股份”是指在聯交所上市公司派發含股利選擇權紅利時，投資者選擇接受股票而非現金的行為。提示投資者注意，為確保在香港結算規定的時間內向其匯總提交港股通投資者股利選擇權的意愿征集結果，中國結算設定的股利選擇權申報截止日較香港結算截止日早兩個滬市工作日。

六、港股紅利派發與A股相比有什么差異？

主要差異包括：(1)港股紅利可能派發除港幣外的其他外幣，中國結算將在換匯后統一以人民幣形式將紅利資金發給投資者。(2)港股紅利可能有股利選擇權，即，投資者可以申報不超過股權登記日所記錄的紅利權數目，選擇以股票股利代替現金股利。(3)2014年以來，上海市場實施上市公司紅利R+1發放，港股因存在股利選擇權等情況，紅利登記日與紅利資金實際派發日之間間隔較長。

例如：港股00011恒生銀行6月3日發布公告，權益登記日為6月11日，紅利資金發放日為7月4日，每股紅利0.5美元，美元兌人民幣匯率6.21，可以選擇以股票股利代替現金股利，以股代息價格是10美元。某投資者于6月11日持有200股恒生銀行股票，其選擇了100股紅利權數以股票股利代替現金股利，則其可以收到(0.5×100)/10=5股恒生銀行股票，和0.5×100×6.21=310.5元人民幣紅利資金。

七、收到港股通股票現金紅利后，中國結算怎樣完成業務處理？

中國結算辦理現金紅利派發業務，在收到香港結算派發的外幣紅利資金后3個港股通交易日內，進行換匯、清算、發放等業務處理。

(1)投資者賬戶現金紅利金額=每股紅利金額×紅利權余額，小于1分的尾數進行舍尾處理。

(2)投資者賬戶應收零碎股現金=[(申報股利選擇權的股份數量×每股紅利金額)÷以股代息的價格-投資者賬戶應收股票股利(整數)] ×以股代息的價格，小于1分的尾數進行舍尾處理。

提示投資者注意，根據國家稅法和稅收政策的相關規定，應繳納紅利所得稅的港股通投資者的每股紅利金額按照稅后金額計算。

八、什么是股份的分拆及合并？

在香港市場上，上市公司可以通過股份的分拆或合并重組其已發行的股本，更改其證券的發行數量或面值。聯交所也可根據《上市規則》第13.64條規定，當上市公司股價低于0.1元港幣或接近9,995元港幣時，要求上市公司進行股份的分拆或合并。上市公司根據其需要進行股份的分拆或合并，經分拆或合并后的股價也不應低于0.1元港幣或接近9,995元港幣。

股份分拆是增加上市公司的已發行股份數量，并按比例分拆現有股票為多份股票，令分拆后股票的市價因此按比例調低。股份合并是減少上市公司的已發行股份數量，并按比例合并現有股票成為新股票，令合并后股份的市價因此按比例提高。

九、港股通股票在分拆及合并期間的交易是怎樣安排的？

香港市場的股份分拆及合并業務一般安排臨時代碼交易、并行買賣來配合有關證券以新、舊股票形式的交易活動。參照聯交所有關規則，在港股通中，股票分拆或合并包括以下三個階段：

第一階段：自股份分拆或合并的生效日期起，該股票將通過臨時代碼以臨時每手買賣單位進行交易，同時原股票代碼暫停交易。其中，臨時買賣版面的每手買賣單位=原股票每手買賣單位/分拆或合并的比例(若為分拆，則該比例﹤1；若為合并，則該比例﹥1)。

第二階段：在上一階段開始至少10個交易日后，原股票代碼(以下簡稱“原代碼(新)”)恢復，并以新的每手買賣單位進行交易。新的每手買賣單位通常恢復至分拆或合并前的數量。該股票以臨時代碼和原代碼(新)同時并行買賣。在該時期內，臨時代碼與原代碼(新)的持倉不互通，即原代碼(新)的持倉不可用于臨時代碼的賣出，臨時代碼的持倉也不可用于原代碼(新)的賣出。

鑒于香港結算處理股票更換之標準過戶登記服務所需的時間要求，臨時代碼應該在開始并行買賣之前最少10個交易日設立，否則上市公司應當在有關的公告∕通函及上市文件中聲明。

第三階段：在上一階段開始至少15個交易日后，并行買賣將會結束，臨時代碼停止交易。分拆或合并后的股份通過原代碼(新)以新的每手買賣單位進行交易。

上述分拆或合并過程可用下表描述。

十、股份分拆及合并業務可能對投資者賬戶內的港股通股票產生哪些影響？

中國結算在辦理港股通上市公司股份分拆及合并業務時，根據香港聯交所和香港結算的業務規則，結合上交所的交易安排，進行股份代碼轉換處理，調整賬戶持有數量。港股通投資者應關注股份分拆及合并時賬戶中的股份代碼和持有數量的變化，根據《中國結算上海分公司港股通存管結算業務指南》(http://www.chinaclear.cn/zdjs/editor_file/20140926163401589.pdf)參與相關業務。