存量企業無緣第六撥IPO批文

11月13日晚間，證監會下發了第六批IPO批文。證監會當晚發布公告稱，按照法定程序核準了11家企業的首發申請，其中上交所5家，分別為海南礦業股份有限公司、廣西柳州醫藥股份有限公司、維格娜絲時裝股份有限公司、湖南方盛制藥股份有限公司，以及華電重工股份有限公司。

深交所中小板3家，分別為深圳王子新材料股份有限公司、深圳市雄韜電源科技股份有限公司、廣東燕塘乳業股份有限公；創業板3家，分別為潮州三環集團股份有限公司、天津凱發電氣股份有限公司、廣東道氏技術股份有限公司。

證監會要求，上述企業及其承銷商分別于滬深交易所協商確定發行日程，并陸續刊登招股說明書。

在IPO重啟以來，證監會此前于6月9日、7月14日、8月19日和9月15日、10月15日分別核準了10家、12家、11家、11家和11家企業的首發申請。

值得一提的是，本輪新股發行不同于以往，當天披露的11家IPO公司中已經沒有2014年以前存量過會企業的身影，全部為今年以來過會的企業。

其中，過會最早的為兩家創業板公司凱發電氣和潮州三環，上述兩家企業分別于8月22日和29日過會，原計劃發行股份1700萬股和7000萬股，擬募集資金分別為38853萬元和130000萬元。

而最晚的則為10月22日剛過會的方盛制藥和維格娜絲兩家IPO企業。按照之前預披露的招股說明書，上述兩家公司分別擬發行2726.00萬股和3699.50萬股，計劃募集資金47461.37萬元和65928.30萬元。

與此同時，喬丹體育、木林森、廣東秋盛資源、安徽富煌鋼構、合肥百勝科技發展、北京浩豐創源科技等2014年以前存量過會企業仍無緣此輪IPO發行。

維格娜絲“二進宮”成功上市

21世紀經濟報道記者調查發現，作為本輪11家IPO公司中的一員，維格娜絲在改換門庭“二進宮”之后成功闖關。這一次，公司將上市申請地從原來的中小企業板變更成為上交所主板。

據公司此前預披露的招股書來看，維格娜絲由南京勁草整體變更設立，主營業務為高檔女裝的設計、生產和銷售，主要產品為"VoGRASS"品牌服裝和配飾。

2011~2013年，其營業收入分別為5.05億元、5.98億元和7.46億元；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為0.91億元、0.95億元和1.36億元，年均復合增長率分別達21.54%和22.09%。

維格娜絲設立以來一直堅持以直營模式為主。2009~2013年，其店鋪數量分別為171家、272家、346家、361家和361家。截至2013年末，維格娜絲擁有直營店320家，占比88.64%，加盟店41家，占比11.36%。

而三年前的2011年，維格娜絲IPO曾因庫存、盈利能力等問題被證監會否決。證監會發審委于2011年7月18日否決了公司的IPO申請。

彼時，證監會給出的理由是：維格娜絲2008―2010年營業收入分別為1.41億元、2.01億元和3.13億元。雖然營業收入大幅增長，但服裝銷售數量卻在店鋪數量由2008年143家增至2010年272家的情況下未見增長，2008―2010年服裝銷售數量分別為58.18萬件、60.34萬件和58.67萬件。

如今，在公司業績穩定增長的同時，存貨高企的問題亦如影隨形。2011－2013年，維格娜絲存貨的賬面價值分別為1.20億元、1.70億元和1.54億元。

此外，統計數據表明，自今年IPO重啟以來，主板（包括中小板）和創業板發審委共審核了77家公司，其中68家企業過會，9家被否，整體過會率近九成，達89%。特別是今年4月30日至5月21日的近一個月時間，其間共有13家企業上會，只有康新設計工程1家企業被否，通過率高達92%。

廣發、招商各攬三單并列第一

不過，從投行項目的承銷情況來看，強者恒強的局面得以延續。在當天獲準發行的11單IPO項目中，廣發證券和招商證券兩家上市券商各攬三單高居投行承銷榜并列第一。

其中，廣發證券分別拿下了方盛制藥、凱發電氣、燕塘乳業的承銷和保薦工作，除了最新過會的方盛制藥以外，凱發電氣、燕塘乳業兩家公司分別于今年8月和9月過會。

根據此前預披露的招股說明書，上述3家公司合計擬募集資金135859.87萬元。若按6%左右的承銷、保薦費率計算的話，廣發證券一舉可進賬逾8000萬元承銷收入。

同樣，招商證券負責承銷、保薦的三單IPO項目分別為道氏技術、華電重工、雄韜電源，分別擬登陸創業板、上交所和中小企業板，上述3家企業均為今年9月過會的項目，計劃擬募集資金合計高達250392.62萬元。由此，此輪IPO項目下來，招商證券亦可獲得超過1.5億元的承銷、保薦收入。

而余下5單IPO“蛋糕”則分別由國都證券、國泰君安、民生證券、銀河證券、中信建投等5家券商搶得。

其中，國泰君安承銷的海南礦業以計劃募集17.60億元高居11家IPO企業榜首。由銀河證券擔任主承銷商和保薦機構的潮州三環計劃募集資金金額也超過了十億元，為13.00億元。

相比之下，最少的則為民生證券承銷的王子新材料。該公司計劃發行股份2000萬股，擬募集資金15172.54萬元

對此，銀河證券分析師趙強表示，廣發證券投行業務今年初以來持續表現強勢，僅今年第三季單季度凈收入已達到4.95億元，同比增長3.05倍。截至今年三季度末，公司共計完成IPO項目9單，共59.4億元，市場份額接近11%，排名全市場第一位。

方正證券分析師王松柏稱，今年前三季度，公司投行完成業務收入12.1億元，同比增幅高達289%除了IPO項目爆發以外，公司還承銷了11個定增項目，共93.8億元；3個配股項目，46.4億元；公司債、企業債及可轉債承銷33只，共計315.6億元。

目前，公司有效IPO在會項目高達76單，在項目儲備方面同樣排名全市場第一位，其中已反饋11單。

同樣，華泰證券研究員沈娟表示，今年以來，招商證券投行業務出現了恢復性增長。今年前三季度，公司實現投行業務收入8億元，同比增長6.96倍，前三季度完成7個IPO項目，3個增發項目和47個債券主承銷項目，股債累計融資規模515億元，第3季度IPO，增發，債券融資分別承銷規模12億元、26億元、182億元。此外，公司還成立了場外市場部發展新三板業務，掛牌項目家數達26家。（編輯 龐華瑋 李新江）