存量企業(yè)無緣第六撥IPO批文

11月13日晚間，證監(jiān)會下發(fā)了第六批IPO批文。證監(jiān)會當(dāng)晚發(fā)布公告稱，按照法定程序核準(zhǔn)了11家企業(yè)的首發(fā)申請，其中上交所5家，分別為海南礦業(yè)股份有限公司、廣西柳州醫(yī)藥股份有限公司、維格娜絲時(shí)裝股份有限公司、湖南方盛制藥股份有限公司，以及華電重工股份有限公司。

深交所中小板3家，分別為深圳王子新材料股份有限公司、深圳市雄韜電源科技股份有限公司、廣東燕塘乳業(yè)股份有限公；創(chuàng)業(yè)板3家，分別為潮州三環(huán)集團(tuán)股份有限公司、天津凱發(fā)電氣股份有限公司、廣東道氏技術(shù)股份有限公司。

證監(jiān)會要求，上述企業(yè)及其承銷商分別于滬深交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股說明書。

在IPO重啟以來，證監(jiān)會此前于6月9日、7月14日、8月19日和9月15日、10月15日分別核準(zhǔn)了10家、12家、11家、11家和11家企業(yè)的首發(fā)申請。

值得一提的是，本輪新股發(fā)行不同于以往，當(dāng)天披露的11家IPO公司中已經(jīng)沒有2014年以前存量過會企業(yè)的身影，全部為今年以來過會的企業(yè)。

其中，過會最早的為兩家創(chuàng)業(yè)板公司凱發(fā)電氣和潮州三環(huán)，上述兩家企業(yè)分別于8月22日和29日過會，原計(jì)劃發(fā)行股份1700萬股和7000萬股，擬募集資金分別為38853萬元和130000萬元。

而最晚的則為10月22日剛過會的方盛制藥和維格娜絲兩家IPO企業(yè)。按照之前預(yù)披露的招股說明書，上述兩家公司分別擬發(fā)行2726.00萬股和3699.50萬股，計(jì)劃募集資金47461.37萬元和65928.30萬元。

與此同時(shí)，喬丹體育、木林森、廣東秋盛資源、安徽富煌鋼構(gòu)、合肥百勝科技發(fā)展、北京浩豐創(chuàng)源科技等2014年以前存量過會企業(yè)仍無緣此輪IPO發(fā)行。

維格娜絲“二進(jìn)宮”成功上市

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，作為本輪11家IPO公司中的一員，維格娜絲在改換門庭“二進(jìn)宮”之后成功闖關(guān)。這一次，公司將上市申請地從原來的中小企業(yè)板變更成為上交所主板。

據(jù)公司此前預(yù)披露的招股書來看，維格娜絲由南京勁草整體變更設(shè)立，主營業(yè)務(wù)為高檔女裝的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為"VoGRASS"品牌服裝和配飾。

2011~2013年，其營業(yè)收入分別為5.05億元、5.98億元和7.46億元；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為0.91億元、0.95億元和1.36億元，年均復(fù)合增長率分別達(dá)21.54%和22.09%。

維格娜絲設(shè)立以來一直堅(jiān)持以直營模式為主。2009~2013年，其店鋪數(shù)量分別為171家、272家、346家、361家和361家。截至2013年末，維格娜絲擁有直營店320家，占比88.64%，加盟店41家，占比11.36%。

而三年前的2011年，維格娜絲IPO曾因庫存、盈利能力等問題被證監(jiān)會否決。證監(jiān)會發(fā)審委于2011年7月18日否決了公司的IPO申請。

彼時(shí)，證監(jiān)會給出的理由是：維格娜絲2008―2010年?duì)I業(yè)收入分別為1.41億元、2.01億元和3.13億元。雖然營業(yè)收入大幅增長，但服裝銷售數(shù)量卻在店鋪數(shù)量由2008年143家增至2010年272家的情況下未見增長，2008―2010年服裝銷售數(shù)量分別為58.18萬件、60.34萬件和58.67萬件。

如今，在公司業(yè)績穩(wěn)定增長的同時(shí)，存貨高企的問題亦如影隨形。2011－2013年，維格娜絲存貨的賬面價(jià)值分別為1.20億元、1.70億元和1.54億元。

此外，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，自今年IPO重啟以來，主板（包括中小板）和創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委共審核了77家公司，其中68家企業(yè)過會，9家被否，整體過會率近九成，達(dá)89%。特別是今年4月30日至5月21日的近一個(gè)月時(shí)間，其間共有13家企業(yè)上會，只有康新設(shè)計(jì)工程1家企業(yè)被否，通過率高達(dá)92%。

廣發(fā)、招商各攬三單并列第一

不過，從投行項(xiàng)目的承銷情況來看，強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面得以延續(xù)。在當(dāng)天獲準(zhǔn)發(fā)行的11單IPO項(xiàng)目中，廣發(fā)證券和招商證券兩家上市券商各攬三單高居投行承銷榜并列第一。

其中，廣發(fā)證券分別拿下了方盛制藥、凱發(fā)電氣、燕塘乳業(yè)的承銷和保薦工作，除了最新過會的方盛制藥以外，凱發(fā)電氣、燕塘乳業(yè)兩家公司分別于今年8月和9月過會。

根據(jù)此前預(yù)披露的招股說明書，上述3家公司合計(jì)擬募集資金135859.87萬元。若按6%左右的承銷、保薦費(fèi)率計(jì)算的話，廣發(fā)證券一舉可進(jìn)賬逾8000萬元承銷收入。

同樣，招商證券負(fù)責(zé)承銷、保薦的三單IPO項(xiàng)目分別為道氏技術(shù)、華電重工、雄韜電源，分別擬登陸創(chuàng)業(yè)板、上交所和中小企業(yè)板，上述3家企業(yè)均為今年9月過會的項(xiàng)目，計(jì)劃擬募集資金合計(jì)高達(dá)250392.62萬元。由此，此輪IPO項(xiàng)目下來，招商證券亦可獲得超過1.5億元的承銷、保薦收入。

而余下5單IPO“蛋糕”則分別由國都證券、國泰君安、民生證券、銀河證券、中信建投等5家券商搶得。

其中，國泰君安承銷的海南礦業(yè)以計(jì)劃募集17.60億元高居11家IPO企業(yè)榜首。由銀河證券擔(dān)任主承銷商和保薦機(jī)構(gòu)的潮州三環(huán)計(jì)劃募集資金金額也超過了十億元，為13.00億元。

相比之下，最少的則為民生證券承銷的王子新材料。該公司計(jì)劃發(fā)行股份2000萬股，擬募集資金15172.54萬元

對此，銀河證券分析師趙強(qiáng)表示，廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)今年初以來持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢，僅今年第三季單季度凈收入已達(dá)到4.95億元，同比增長3.05倍。截至今年三季度末，公司共計(jì)完成IPO項(xiàng)目9單，共59.4億元，市場份額接近11%，排名全市場第一位。

方正證券分析師王松柏稱，今年前三季度，公司投行完成業(yè)務(wù)收入12.1億元，同比增幅高達(dá)289%除了IPO項(xiàng)目爆發(fā)以外，公司還承銷了11個(gè)定增項(xiàng)目，共93.8億元；3個(gè)配股項(xiàng)目，46.4億元；公司債、企業(yè)債及可轉(zhuǎn)債承銷33只，共計(jì)315.6億元。

目前，公司有效IPO在會項(xiàng)目高達(dá)76單，在項(xiàng)目儲備方面同樣排名全市場第一位，其中已反饋11單。

同樣，華泰證券研究員沈娟表示，今年以來，招商證券投行業(yè)務(wù)出現(xiàn)了恢復(fù)性增長。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入8億元，同比增長6.96倍，前三季度完成7個(gè)IPO項(xiàng)目，3個(gè)增發(fā)項(xiàng)目和47個(gè)債券主承銷項(xiàng)目，股債累計(jì)融資規(guī)模515億元，第3季度IPO，增發(fā)，債券融資分別承銷規(guī)模12億元、26億元、182億元。此外，公司還成立了場外市場部發(fā)展新三板業(yè)務(wù)，掛牌項(xiàng)目家數(shù)達(dá)26家。（編輯 龐華瑋 李新江）