分析稱滬港通難造A股牛市

滬港通開通之后大漲之后馬上回跌。靠利好政策或許能夠強(qiáng)刺激一時(shí)，但在大部分公司業(yè)績(jī)平平的情況下，要依靠滬港通造就A股市場(chǎng)大牛市，難！

滬港通昨日正式開閘，滬港兩市昨日反應(yīng)卻未如此前外界預(yù)期大漲。

昨日早盤，滬港兩市同時(shí)高開，可港股隨后就震蕩下挫，盤中維持弱勢(shì)走勢(shì)。截至收盤報(bào)跌290.30點(diǎn)，跌幅1.21%。滬指在再創(chuàng)反彈新高并上2500點(diǎn)之后跳水回落震蕩整理，截至收盤，滬指報(bào)2474.01點(diǎn)，下跌4.82點(diǎn)，跌幅0.19%。對(duì)此，港交所行政總裁李小加表示，滬港通已經(jīng)平穩(wěn)開出，一切正常，一時(shí)一刻的交易量有高有低，市場(chǎng)應(yīng)以平常心看待。

然而，我們還是有必要來(lái)具體看滬港通開通首日滬港兩市的反應(yīng)，以便看清滬港通以后對(duì)滬港兩市的影響。

滬港通一開通，外資搶A股的勢(shì)頭很猛，滬股通21億的余額在飛快減少，截至11時(shí)40分，每日130億的限額僅剩23億，截至13時(shí)56分，滬股通全日額度已經(jīng)用完。雖然香港投資者對(duì)滬市的每日交易額度為21億美元，而內(nèi)地投資者對(duì)港股的每日交易額度為17億美元，兩者相差不大。但是首日滬港通北向交易（香港投資A股）交易量保持在南向交易量（上海投資港股）的10至11倍左右。南北向交易量形成鮮明對(duì)比。

港股之所以在滬港通開通首日相對(duì)顯得平靜，一方面顯出港市成熟沉穩(wěn)，另一方面也是受具體行情影響。港股一向與美元走勢(shì)緊密聯(lián)系，在目前美元匯價(jià)強(qiáng)勢(shì)下，傳統(tǒng)上不利港股表現(xiàn)；而大陸投資者之前都鉚足勁準(zhǔn)備在滬港通開通前后在A股市場(chǎng)搏一下，恐怕一時(shí)也再難有余資投入港股，對(duì)于還不完全熟悉的港股，恐怕大多數(shù)中小投資者還得觀望一下。

而之所以出現(xiàn)外資搶A股的情況，從個(gè)股來(lái)看，目前A股市場(chǎng)中優(yōu)質(zhì)稀缺的藍(lán)籌股估值相對(duì)還是較低，吸引著海外資金。一些最大、流動(dòng)性最高的股票更是受到投資者格外關(guān)注，如上汽集團(tuán)、貴州茅臺(tái)。

從宏觀上來(lái)看，中國(guó)是世界第二經(jīng)濟(jì)體，以前中國(guó)股市對(duì)于海外資本來(lái)說(shuō)只能通過(guò)QFII?，F(xiàn)在通過(guò)滬港通中國(guó)資本市場(chǎng)開始向外開放，其中存在的機(jī)會(huì)對(duì)外資是極有誘惑力的。

但是，港股不可能在滬港通開通之后，就只是成為向A股投資的出發(fā)地或者是國(guó)際資本的過(guò)路站。首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇使美股靠穩(wěn)，美股靠穩(wěn)則為港股帶來(lái)支撐。其次，股市本來(lái)就帶有投機(jī)投資的性質(zhì)。港股比A股規(guī)范成熟得多，因此公平投資投機(jī)的機(jī)會(huì)將會(huì)逐漸吸引大陸的資金。譬如，H股比A股折價(jià)率高的股票，即相對(duì)于A股大幅折價(jià)，又有熱門題材；再譬如，上市港股的市盈率低且分紅率高的公司或者新能源公司，都是大陸投資者理想的投資投機(jī)機(jī)會(huì)。最重要的是，香港今天的優(yōu)勢(shì)尤其是金融方面的優(yōu)勢(shì)仍然明顯優(yōu)于上海，其股市的規(guī)范成熟都是需要A股學(xué)習(xí)的。這個(gè)學(xué)習(xí)的過(guò)程也包括在滬港通的實(shí)施中。

反過(guò)來(lái)，滬市卻是“見光死”，滬港通開通之后大漲之后馬上回跌。雖然“見光死”未必就是壞事，它為今后上漲留出空間。但是股市說(shuō)到底，還是要看上市公司的業(yè)績(jī)。靠利好政策或許能夠強(qiáng)刺激一時(shí)，但當(dāng)支撐中國(guó)A股市場(chǎng)的絕大部分企業(yè)業(yè)績(jī)平平、企業(yè)利潤(rùn)率始終很低難有突破時(shí)，要依靠滬港通造就A股市場(chǎng)大牛市，難！