華興資本包凡：希望十年后像我這類傳統投行家沒飯吃

鳳凰財經訊“1994年的時候第一次到紐交所去參觀，看到紐交所很多人來人往，一堆人穿著小馬甲打著我看不懂的手勢，歷經了20年還是這樣，一堆人穿著小馬甲打手勢。那個時候PE的規模

只有幾億美金，分成是20%，管理費是2%，現在管理的都是成千億的資產，但是拿的管理費還是2%，分成還是20%。”華興資本主席兼首席執行官包凡在2014鳳凰財經峰會的創新空間環節上開

啟了互聯網對傳統行業影響的話題，然而在他所處的投行業，互聯網變革的“春風”似乎并未吹至。

“我入行的時候華爾街IPO的時候成交費是7%到9%，經過了20年以后，今天的成交費還是7%、9%，每次IPO定價家完了以后到分配的時候，大家打得焦頭爛額，不是說價高者得，而是依據每家

投行最核心的客戶為他爭取資源，我入行1994年的時候是這個樣子，經過了20年，還是這個樣子。”在互聯網正摧枯拉朽地改變世界的其他角落的時候，包凡提出了自己的疑問。“所以一方

面我們在這邊看了很多讓人特別興奮的互聯網跟金融的交接，在互聯網做了很多創新的事，但是回到傳統投行領域，20年了，幾乎沒有變化，還是跟以前一樣，這就是我的困惑，難道我們這

個行業就是托離于這個世界之外嗎？我們這個世界就是不受互聯網的影響嗎？我們這個行業就不會被新的商業模式顛覆嗎？”

結合自己二十年來的投行經驗，包凡認為現在投行存在的環境與前提條件已經有了極大的改變。“當初的投行存在是在于說能夠解決市場流動性的問題，能夠幫助市場解決一個資本的配置問題。到了互聯網這個年代，當信息變得越來越對等的時候，當一個身價只有幾十萬人民幣的一個人，能夠跟身價幾十億的人，享受同樣的信息，甚至于享受接近于同樣服務的時候，是不是還需要像投行這樣的機構扮演這樣的角色？”

此外，在市值差距日益拉大的資本市場面前，投行的交易所平臺如何去滿足眾多市場主體的融資需求；交易主體千差萬別的情況下，金融監管如何完善。這些問題，成為了包凡這位“老投行人”的巨大困惑。

包凡亦針對上述問題，提出了自己認為可行的“方法論”，而對于金融體系的重新劃分成為首要問題。“我認為第一，今天的整個金融的體系，尤其我們所從事的這塊所謂機構的金融體系，以前在金融世界里面永遠分兩塊，一個是機構的市場，一個是零售的市場，為什么要分兩塊呢？因為機構是化零為整，所以有信息上的優勢，有規模上的優勢，有各種各樣的優勢，零售就是零售的那塊個人的東西。我覺得首先在我們機構這個市場里面，就是以投行為代表的機構市場里面，今天這個世界，今天這個系統，存在太多的低效率，存在太多的不合理性，所以這個東西應該被改變。”

“很大程度上我期望的是十年以后某一天，像我這類傳統投行家，就沒飯吃，丟了飯碗，我成了恐龍，也許那個時候的世界是一個更加美好的世界。”最后，包凡提出了對未來金融行業的憧憬與期望。