5家公司優先股設置浮動股息率 投資者有望獲益

雖然目前僅有14家公司披露了優先股發行方案，但各家公司對優先股的細節設置各有不同，最受關注的股息率設置機制更是如此。

《每日經濟新聞》記者統計發現，目前A股上市公司對股息率的設置分為兩類：一類是固定股息率，有9家公司選擇；剩下的5家則選擇了浮動股息率。選擇浮動股息率的公司，其優先股股東有享受更高收益率的可能。

比如中國建筑（601668，收盤價3.81元）只要不行使全部贖回權，從第6個計息年度起，股息率將在之前的基礎上增加2個百分點。再比如廣匯能源（600256，收盤價7.77元），只要扣非凈利潤同比增長率達到或超過100%，就有上浮優先股股息率的契機。

股息率設定各不同/

選擇浮動股息率的5家上市公司，其對股息率設定的細節各有特點。剛剛完成首批優先股發行的農業銀行（601288，收盤價2.54元），對股息率設定為每5年調整一次，每個股息率調整期內每年以約定的相同票面股息率支付，而首個股息率調整期的股息率通過詢價方式確定為6%（包含基準利率和固定溢價），宣派和支付全部優先股股息由公司董事會根據股東大會授權決定。后續股息率調整期內的票面股息率為當期基準利率加上固定溢價，當期基準利率為重定價日前20個交易日待償期為5年的國債到期收益率算術平均值。

中國建筑在股息率設定上，采用附單次跳息安排的固定股息率，即第1~5個計息年度優先股的票面股息率由股東大會授權董事會結合發行時的國家政策、市場狀況、公司具體情況以及投資者要求等因素，通過詢價方式或監管機構認可的其他方式經公司與保薦人（主承銷商）按照有關規定協商確定并保持不變。自第6個計息年度起，如果公司不行使全部贖回權，每股股息率在第1~5個計息年度股息率基礎上增加2個百分點，第6個計息年度股息率調整之后保持不變。中國建筑稱優先股股息的派發需經公司股東大會逐年審議決定。

廣匯能源則將股息率的浮動與業績掛鉤。廣匯能源稱，在未觸發調整事項的前提下，公司按基準股息率（優先股發行時的初始股息率，由詢價結果與保薦人按照相關規定協商確定）計算當期優先股股息。若公司年度扣除非經常性損益后公司凈利潤較上年同期增加100%以上，且市場利率水平呈上升趨勢，公司將上調優先股的當期股息率50個基點；若公司年度虧損或公司年度凈利潤低于按基準股息率計算的應付優先股年度股息總額的50%（不含本數），且市場利率水平呈下降趨勢，公司將下調優先股的當期股息率50個基點。

浦發銀行（600000，收盤價10.45元）發行的優先股則采用分階段調整的票面股息率，即在一個股息率調整期內以約定的固定股息率支付股息。在重定價日，將確定未來新的一個股息率調整期內的股息率水平，確定方式為根據重定價日的基準利率加首次定價時所確定的固定溢價得出。

工商銀行（601398，收盤價3.72元）也采用可分階段調整的票面股息率，與農業銀行、浦發銀行類似。

廣匯股息率與業績掛鉤/

浮動模式的公司，其所發行的優先股，未來不排除能讓優先股股東享受更多的收益。

中國建筑修訂稿方案顯示，公司計劃發行總數不超過3億股的優先股，募資總額不超過300億元，所募資金將用于基礎設施及其他投資項目（48.3億元）、補充境內外重大工程承包項目營運資金（176.7億元）和補充一般流動資金（75億元）。中國建筑也是目前在方案中，唯一一個采用附單次跳息安排的固定股息率的公司。公司董秘辦工作人員表示，方案在等證監會的回應，沒有其他細節可透露。

此外，目前方案中唯一一個將浮動股息率與業績掛鉤的廣匯能源，靠著多個項目的良好運轉，未來發行的優先股也大有上調股息率的可能。

“做成浮動股息率是為了更好地符合財政部將優先股計入權益的要求。”接近廣匯能源的人士告訴《每日經濟新聞》記者，銀行有特殊通道，可以轉股，這也確保了銀行發行優先股可以計入權益，但非銀行公司就必須滿足財政部的一系列要求，不能強制付息，不能累積支付，也不能約定贖回期限。

據其介紹，廣匯能源是第一個拋出優先股方案的公司，公告第二天早上公司就接到了財政部的電話要求修改各種細節，現在修改后的方案業內的評價是：兼顧了各方面細節，是比較成熟的。

需要指出的是，近年來廣匯能源正處于業績釋放期，其優先股股息率具有上調的可能性。廣匯能源三季報顯示，期內公司實現凈利潤15.53億元，同比增長150.38%，扣非凈利潤也有7.49億元，同比增長30.99%。“目前（廣匯能源）已經在做優先股發行的準備工作了。”上述人士稱。

相比之下，康美藥業（600518，收盤價15.49元）的方案就有點耐人尋味。其方案顯示，公司將優先股股息率設定為固定模式。對此，康美藥業證券部工作人員表示，公司在做方案時就已對這一項做了考慮，這個是優先股方案中最先要考慮的因素，目前正在詢價階段以確定股息率。之前募資上限減半則是與證監會協商的結果，30億元的額度估計有可能一次性發完。

其實，康美藥業最開始打算發行不超過6000萬股優先股，募資不超過60億元。為了彌補資金缺口，10月17日，康美藥業又發布了公司債發行預案，打算募資不超過24億元，資金用途則是全部用于補充公司營運資金。