港股通投資熱點聚焦 實戰(zhàn)港股通：了解基本交易規(guī)則

■上交所滬港通投資者教育專欄（十七）

一、投資者可以通過哪些訂單參與港股通交易？

滬港通僅向雙方投資者提供限價類型訂單。具體而言,內(nèi)地投資者參與聯(lián)交所自動對盤系統(tǒng)交易港股通股票時，在開市前時段內(nèi)應當采用“競價限價盤”委托；在持續(xù)交易時段應當采用“增強限價盤”委托。

二、 聯(lián)交所買賣盤中的“競價限價盤”和“增強限價盤”是指什么？

競價限價盤是有指定價格的買賣盤，適用于開市前時段。其中，指定價格應等于最終參考平衡價格，或者較最終參考平衡價格更具有競爭力的競價限價盤（也就是指定價格≥最終參考平衡價格的買盤，或者指定價格≤最終參考平衡價格的賣盤），或者可按照最終參考平衡價格進行對盤。競價限價盤能否成交取決于交易對手方是否有足夠可以配對的買賣盤。

在開市前時段，競價限價盤會根據(jù)價格及時間優(yōu)先次序按最終參考平衡價格順序?qū)ΡP。在開市前時段結束后，任何未完成且輸入價不偏離按盤價9倍或以上，也不低于按盤價九分之一或以下的競價限價盤，都將自動轉(zhuǎn)至持續(xù)交易時段，并且均被視為限價盤存于所輸入價格的輪候隊伍中。

增強限價盤則適用于持續(xù)交易時段，投資者可以其指定或者更優(yōu)的價格買入或賣出股票。增強限價盤可以同時與10條輪候隊伍進行配對，也就是輸入賣盤可以較最佳買盤價低9個價位，輸入買盤可以較最佳賣盤價高9個價位。配對后，任何未能成交的買賣盤余額將按此前輸入的指定限價轉(zhuǎn)為一般限價盤，存于所輸入價格的輪候隊伍中。

三、港股通投資者是否可以修改訂單？

投資者的港股通訂單如果已經(jīng)申報的，那么不得更改申報價格或者申報數(shù)量，但在聯(lián)交所允許撤銷申報的時段內(nèi)，未成交的申報可以撤銷。

聯(lián)交所市場允許港股通投資者撤銷申報的時段包括，交易日開市前時段的9:00-9:15（即輸入買賣盤時段）、9:30-12:00和13:00-16:00（持續(xù)交易時段）。此外，港股通投資者可以在12:30-13:00的時段內(nèi)撤銷上午未成交的買賣盤申報。

四、港股股票的買賣盤報價規(guī)則及價位表是怎樣的？

首先，在每個交易日，首個輸入交易系統(tǒng)的買盤和賣盤是受一套開市報價規(guī)則所監(jiān)管的。按照此規(guī)則，在開市前時段內(nèi)做出的開市報價不得偏離上個交易日的收市價（如有）的9倍或以上，也不得低于上個交易日的收市價（如有）九分之一或以下。

在持續(xù)交易時段，（1）如果首個掛牌是買盤，那么其價格必須高于或者等于上個交易日收市價下24個價位的價格。（2）如果首個掛盤為賣盤，那么其價格必須低于或者等于上個交易日收市價格之上24個價位的價格。此外，無論是買盤或買盤，首個掛盤在任何情況下都不得偏離上個交易日收市價9倍或以上，也不得低于九分之一或以下。這里的“價位”是指證券交易所可允許的最小價格變動單位。

有關開市報價的詳細規(guī)定，投資者可以登錄聯(lián)交所網(wǎng)站，在“規(guī)則與監(jiān)管”欄目下的“交易規(guī)則”選項中參閱《交易所規(guī)則》第503條了解。

其次，非首個輸入交易系統(tǒng)的買盤或賣盤報價規(guī)則為：買盤或賣盤的價格不得偏離按盤價（ 詳細解釋參見附件2）9倍或以上，也不得低于九分之一或以下，相關價位見下表（投資者可以參閱《交易所規(guī)則》附表二，至于非開市買賣盤的報價規(guī)則可參閱《交易所規(guī)則》第505條至第507A條）。

每種股票的價位(即最小報價單位)與股價有關。附表一是證券（債券除外）的價位表，供投資者參考。

上述報價規(guī)則一般不適用于競價限價盤，但是競價限價買盤或競價限價賣盤的價格也不得偏離上個交易日收市價9倍或以上，也不得低于上個交易日收市價九分之一或以下。

五、港股交易的開市價是怎樣確定的？

在開市前時段，賣盤以買賣盤類別、價格及時間等優(yōu)先次序（競價盤享有優(yōu)先的對盤次序），按“最終參考平衡價”順序?qū)ΡP，“最終參考平衡價”即為開市價。若開市前時段未產(chǎn)生對盤價格的，以當日第一筆成交價格作為開市價。

六、港股交易的收市價如何計算？

在正常運作情況下，港股的收市價按照持續(xù)交易時段最后一分鐘內(nèi)五個按盤價的中位數(shù)計算。系統(tǒng)由15:59整開始，每隔15秒錄取股票按盤價一次，共攝取五個按盤價。按盤價是根據(jù)聯(lián)交所《交易所規(guī)則》第101條規(guī)定，在比較了當時的買盤價、沽盤價及最后錄得價后確定的。選五個時段按盤價的中位數(shù)可以盡量減少某一宗交易的成交價對收市價的影響。舉例如：

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以上五個時段的按盤價由低到高依次為：

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取中位數(shù)（即中間的價格）為■39.40，因此，收市價即為■39.40。

七、港股交易的T+2交收制度是怎么回事？

港股通在證券交收時點上，實行T+2交收安排。T日買入港股的投資者，T+2日日終完成交收后才可獲得相關證券的權益；T日賣出港股的投資者，T日和T+1日日終仍可享有關于證券的權益。

提示投資者注意，T日，是指港股通交易日；T+1日，是指港股通交易日后第1個港股通交收日；T+2日，依此類推。

八、在T+2交收制度下，投資者的可交易股票數(shù)量怎么確定的？

投資者證券賬戶內(nèi)的港股通股票余額分為可交易數(shù)量（Avalible）、日終持有余額(Balance)、未完成交收數(shù)量(Pending)，如發(fā)生凍結，還包括凍結數(shù)量(Frozen)。

其中，投資者的可交易數(shù)量=日終持有余額+未完成交收數(shù)量-凍結數(shù)量。投資者凈買入港股通股票時，未完成交收數(shù)量為正；投資者凈賣出港股通股票時，未完成交收數(shù)量為負。

九、在T+2交收制度下，投資者如何知道自己是否享有港股通股票權益？

T日買入港股的投資者，T+2日日終完成交收后才可獲得相關證券的權益；T日賣出港股的投資者，T日和T+1日日終仍可享有相關證券的權益。提示投資者注意，T日，是指港股通交易日；T+1日，是指港股通交易日后第1個港股通交收日；T+2,依此類推。