拓寬投資者國際視野 “滬港通”成QDII隱形利好

當投資者們都將目光聚焦于“滬港通”給A股市場和港股市場的影響時，QDII基金卻有望從中收獲意外的隱形利好。

上海某基金公司國際業務負責人表示，隨著滬港通的推進，A股市場將逐步與國際市場接軌，這意味著A股市場將不再獨善其身，在引入更多看好A股的海外資金時，也會更多受海外市場波動的牽連，這將逐步改變內地投資者的思維，國際化配置的需求也將隨之增加，而QDII基金或將因此迎來新的發展機遇。

“走出去”或成常態

盡管從近兩天的數據來看，滬港通帶來的資金“北上”效應要大于“南下”效應，但在部分基金公司眼里，隨著滬港通實施，內地投資者的國際視野會得到極大的開拓，未來“走出去”的資產配置思維將成為常態，這便給QDII基金帶來了巨大的機會。

“根據證監會網站披露，首批上報的滬港通基金雖然已經被正式受理，但即便是走簡易程序，這些產品從正式受理到最終獲得‘準生證’，還有一定的時間差。如果再加上確定托管行、銀行發行排期、售前準備、正式發售等復雜流程以及長達數月的建倉期，滬港通基金的正式落地時間將更加久遠。”一位QDII基金經理表示，“與其等待新基金問世，再來掘金滬港通，或許會錯過投資良機，投資者不妨關注已‘埋伏’好績優港股的QDII老基金，可占得先機。”

事實上，一些集中力量深耕港股的QDII基金已經展現出不遜于A股基金的實力。WIND數據顯示，今年以來，共有17只QDII基金的絕對收益超過10%。若剔除指數基金，主動型QDII股基的冠軍富國中國中小盤，便是扎根港股投資的代表：截至11月13日，該基金今年以來的絕對收益為16.36%；若將時間拉長至兩年，富國中國中小盤的絕對收益更是高達79.59%，仍居于所有主動型QDII股基的首位。業內人士表示，這充分表明QDII在港股投資方面的專業性已經很強，隨著內地投資者參與港股投資熱情的逐漸升溫，以港股為主要投資方向的QDII基金或迎來一次難得的發展機會。

逆思維“抓小放大”

有趣的是，與海外投資者意圖借道滬港通買入A股大盤藍籌股不同，種種跡象顯示，許多內地投資者期望投資港股的卻是成長型和小市值的個股。

高盛在其研究報告中稱，滬港通將為A股投資者帶來前所未有的機會，大陸投資者的資產配置也將隨之趨于多元化。歷史數據表明，A股散戶投資者更傾向于投資成長型和小市值股票，滬港通則為這部分投資者提供了選擇低估值成長型港股的機會。Wind數據統計，2013年A股創業板市盈率（TTM)高達55.7倍，中小板市盈率（TTM)為30.0倍，同期香港市場中國中小盤市盈率僅有14.5倍。

富國中國中小盤基金經理張峰則表示，在傳統的香港市場，主體投資者是大中型的長期基金和對沖基金，以外資為主，其特點是全球配置，主要覆蓋10億美元市值以上的公司。但最近幾年，一些以服務中資資金為主的賣方機構也將自己定位為中小盤研究，并正在挖掘這塊幾乎未被開墾的土地，最近幾年中小盤的交易量已經有了明顯提升。滬港通之后，相信會有更多的賣方和買方進入到挖掘大軍，外資基金也會參與進來，富國中國中小盤后市表現可期。

業內人士認為，對于普通投資者而言，自己買賣港股不如借道QDII基金實現專業投資，因為香港市場的交易規則與A股市場有很多不同，市場規律和操作方法也存在很多差異，如果不熟悉港股卻貿然參與投資，會遭遇很大的不確定風險；此時，QDII基金將會成為內地投資者最好的選擇之一。