柳州醫藥涉嫌虛增存貨 銀行借款疑點重重

《紅周刊》特約作者景楚

做為一家長期“緋聞”纏身的擬上市公司，主營為醫藥的批發和零售的廣西柳州醫藥股份有限公司（以下簡稱“柳州醫藥”）近日順利過會，擬公開發行不超過3000萬股，發行后總股本不超過1.2億股。《紅周刊》記者在查看其招股說明書時發現，除被媒體報道過的資產負債率過大、應收賬款過高、壞賬計提低于同行以及涉嫌粉飾業績等問題外，柳州醫藥還存在涉嫌虛增存貨、銀行借款統計有誤、少繳社保等諸多問題，值得投資者關注。

涉嫌虛增存貨

通過柳州醫藥招股書中主營產品的采購金額和和經營成本，可測算出其新增庫存金額，進而推算出其存貨余額。不過記者卻發現，這一金額與柳州醫藥招股書中公布的數據大相徑庭。

統計數據顯示，報告期內柳州醫藥每年新增存貨的金額分別為2011年8451.13萬元、2012年5441.60萬元、2013年13519.00萬元、2014年6月5615.70萬元，結合柳州醫藥資產負債表所顯示的報告期內各年份存貨金額數據（因招股書中也明確說明其存貨主要為庫存商品，我們假設其2014年6月理論存貨金額為其資產負債表顯示的存貨金額），則通過當期的理論庫存金額減去當年新增存貨金額，可以推算出其2014年年初的理論存貨金額即2013年年末的理論存貨金額為44028.92萬元，2012年年末的理論存貨金額為30509.92萬元，2011年年末的理論存貨金額為25068.32萬元。然而通過與柳州醫藥資產負債表中的存貨金額對比，記者卻發現柳州醫藥的理論存貨金額要低于其報表中的真實存貨金額，其中2013年虛增存貨的金額為1884.33萬元，2012年虛增存貨的金額4268.02萬元，2011年虛增存貨的金額則高達6872.57萬元。而這些數據還是在假設柳州醫藥2014年6月沒有虛增庫存的情況下計得的，如果其2014年6月也存在虛增庫存的情況，則整個報告期內其虛增庫存的情況比這個結果還要嚴重許多。

詭異的短期借款

記者在翻看柳州醫藥財務報表時還發現，其短期借款金額的財務勾稽關系有誤，數據異常詭異

據柳州醫藥合并報表的現金流量表顯示，其2012年“取得借款收到的現金”一欄金額為67200萬元，其2012年“償還債務支付的現金”一欄金額為51336萬元，由于2012年柳州醫藥長期借款和應付債券項下均為0，則依據財務報表勾稽關系可知，其2012年短期借款的增加金額即為“取得借款收到的現金”與“償還債務支付的現金”的差值。經計算，此金額為15864萬元。

　　另據招股書合并資產負債表顯示，柳州醫藥2011年末期（即2012年初期）的短期借款為24500萬元，由此可計得其2012年的短期銀行借款金額應該為40364萬元，但是在其資產負債表中，2012年短期銀行借款的金額竟然為42214萬元，較計算結果多出了1850萬元，這多出來的1850萬元短期銀行借款是哪來的呢？記者依照前面的方法驗證了2013年與2014年6月的數據，這兩期的計算結果則與報表金額一致，由此記者推斷，柳州醫藥合并報表中的短期借款數據存在錯誤，要么其2012年年末存在多計情況，要么其2011年年末存在少計情況。

　　如果僅是合并報表統計錯誤尚可理解，詭異的是柳州醫藥母公司的短期借款數據也存在同樣的問題。

　　柳州醫藥母公司現金流量表中2012年“取得借款收到的現金”與“償還債務支付的現金”兩項金額分別為60200萬元和47836萬元，由于2012年柳州醫藥母公司資產負債表中長期借款和應付債券項下均為0，則依據財務報表勾稽關系可知，其母公司2012年短期借款的增加金額即為“取得借款收到的現金”與“償還債務支付的現金”的差值。經計算，這一金額為12364萬元。由于柳州醫藥母公司2011年期末金額為22500萬元，則可知其母公司2012年短期借款金額應該為34864萬元，而相較其母公司資產負債表給出的35214萬元少了350萬元。同樣，其母公司在報告期內其它年度卻不存在此問題。

　　同樣的錯誤，合并報表與母公司報表都在同一會計年度出現，這已經很奇怪了，更詭異的是兩份報表竟然都能做平，因此記者懷疑柳州醫藥存在財務操縱的嫌疑。

涉嫌少繳社保

　　在招股書中，柳州醫藥給出了公司詳細的社保繳納情況說明，同時還給出了公司批發業務職工薪酬情況的詳細說明，而且得出了其批發業務職工平均工資水平高于廣西區、柳州市在崗職工及批發和零售行業職工平均工資水平的結論。然而記者經過計算后發現，如果柳州醫藥批發業務職工平均工資水平真如其招股書所述的話，則其存在少繳社保的嫌疑。

　　我們知道，企業職工繳費基數的計算，一般控制在上年度全省在崗職工平均工資的60%至300%之間，即企業職工的實際工資收入低于上年全省職工月平均工資60%的，繳費基數按照60%核定;高于上年全省職工月平均工資300%的，繳費基數按照300%核定，其余職工按實際申報工資的月均數執行。一般情況下，職工的實際工資收入包括計時工資、計件工資、獎金、加班工資、特殊情況下支付的工資、津貼和補貼等。

　　依據柳州醫藥招股書中職工社會保險繳納情況表，記者計得了報告期內其單位繳納社保金額、單位繳納社保綜合比例及社保繳納人數數據，而由這些數據又可以計得柳州醫藥報告期內每年的人均社保繳納基數，經計算，這一金額分別為2011年1.92萬元，2012年2.98~2.59萬元，2013年3.21萬元，2014年3.70萬元（此數據為年化金額）。

　　而依據招股書中發行人批發業務職工薪酬表可知，報告期內其批發業務職工平均薪酬分別為2011年6.54萬元、2012年7.46萬元、2.13年7.86萬元、2014年8.23萬元（此數據為年化金額），由此可知，柳州醫藥人均社保繳納基數不僅遠遠低于其批發業務職工平均薪酬，而且也低于當年柳州市在崗職工平均工資水平。相關資料數據顯示，2011年至2014年柳州市在崗職工平均工資分別為38229元、39148元、42637元。

　　會不會存在柳州醫藥批發業務職工的平均薪酬高于其它職工的平均薪酬，導致其在冊職工的平均薪酬下降，進而導致其人均社保繳納基數偏低的情況呢？記者通過柳州醫藥批發業務職工薪酬表測算發現，在報告期內其批發業務職工所占比例在各個年度均在其在冊職工人數的1/3以上，個別年度甚至接近在冊職工人數的1/2。因此如果要出現上述現象，即使柳州醫藥其他職工的工資水平低于當地最低工資水平也很難達到，而且批發業務職工與其他職工的平均工資水平會相差極大，這顯然不合邏輯。因此如果其批發業務職工平均工資水平真的如其招股書所述的話，則說明柳州醫藥明顯存在少繳社會保險的嫌疑。■