復興國際分拆計劃實現 海南礦業逆市IPO

經過3年多沖刺，復興國際（00656，HK）分拆海南礦業到A股上市的計劃終于得以實現。11月25日，海南礦業（601969，SH）正式進行申購，預計募集資金17.6億元。

不過，鐵礦石行業經過前幾年大幅擴產之后，如今供求關系逆轉，從此前的近200美元/噸的價格斷崖式下跌到目前的70美元/噸左右，開啟了漫漫“熊”途。

另一方面，國外淡水河谷等三大礦山仍在繼續擴產。有行業專家對《每日經濟新聞》記者表示，鐵礦石前景黯淡，此番海南礦業上市，后市業績將遭受到行業前景的考驗。

預計募集資金17.6億

11月24日，復興國際披露分拆海南礦業獨立到A股上市的消息。昨日，海南礦業定價10.34元/股正式進行申購，預計募集資金17.6億元，用于新建選礦廠、石碌礦區鐵多金屬礦整裝勘查項目以及工程技術研究中心。

實際上，海南礦業沖刺A股IPO早在2011年就已經開始。今年11月13日，海南礦業獲得中國證監會有關其A股首次公開發行上市申請的書面批準。海南礦業在11月24日發公告稱，確定A股發行價為10.34元/股。

根據資料，海南礦業主營業務為鐵礦石采、選和銷售，主要產品為鐵礦石產品，直接或通過貿易商形式最終銷往武鋼股份、天津鐵廠和韶鋼松山等國內鋼鐵企業。海南礦業前身為海礦聯合，目前控股股東為復興集團，占發行前股本60%，實際控制人為郭廣昌。

談及此次分拆上市的好處，復興國際在公告中表示，分拆獨立上市，首先可以提升海南礦業資源儲備擴展、技術研發和產能及運營效率；其次，可以建立一個持續融資平臺，提供全新的多元化資金來源。上市之后，復興國際依然是海南礦業控股股東，可以繼續享有海南礦業未來發展增長帶來的益處。

“國外低成本礦山大幅擴產，價格持續下跌，鐵礦石前景黯淡。”蘭格鋼鐵信息研究中心主任王國清對《每日經濟新聞》記者表示。

鐵礦石市場形勢嚴峻

今年以來，鐵礦石價格大幅下跌，國內礦山的鐵礦產品由于成本高、品位低，在與國外礦產品競爭中敗下陣來，很多企業陷入保本或虧損境地。

“前幾年，鐵礦石行業利潤較高，吸引了大量投資。國外大礦山產能不斷增長，導致供應過剩，鐵礦石價格出現斷崖式下跌，國內礦山面臨較大壓力。”中國冶金礦山企業協會常務副會長雷平喜在近期舉辦的2015年鋼鐵產業鏈發展形勢高峰論壇上表示。

“相比國內來說，海外礦山成本優勢太明顯了，海外礦山這幾年擴產，大有將國內高成本礦擠出市場的意圖。”西本新干線高級研究員邱躍成對記者表示，“目前鐵礦石價格在70美元/噸左右，很多國內礦山企業成本都在此價格之上，國內很多礦山含稅成本在100美元/噸左右。”

實際上，鐵礦石價格的大幅波動，對于海南礦業的盈利能力來說有著直接影響。

財報顯示，海南礦業2013年實現營業收入29.2億元，凈利潤為10億元。而今年上半年，公司實現營業收入9.5億元，凈利潤為2.87億元。

“2014年上半年，受鐵礦石價格大幅下跌影響，公司鐵礦石銷量同比下降29.3%，主營業務毛利率從去年的65.4%下降至63.7%。”海南礦業在招股說明書中表示。

與此同時，海南礦業還披露，公司露天開采的原礦量將逐步減少，地下開采的鐵礦石比例將逐年增加。“募資繼續進行產能擴充，但由露天開采轉為地下開采，鐵礦石的成本肯定會更高。”邱躍成認為。

“最近對于鐵礦石業務前景這塊，有很多媒體在咨詢，可能因為市場行情不好，但是我們對外都沒有接受采訪，而且能回答這個問題的負責人都在外出差了。”對于上述問題，海南礦業公共關系部一位工作人員對《每日經濟新聞》記者表示。