管清友點評PMI數據：經濟寒意漸濃 政策暖風可期

鳳凰財經訊 11月官方制造業PMI降至50.3，創8個月新低。總需求未見明顯好轉，經濟增長低位再度放緩。

民生證券研究院執行院長管清友認為：

①12月PMI50.3，弱于預期和前值，經濟內外需均放緩，APEC停工對企業生產產生不利沖擊。

②新訂單下行，基建加碼難對沖房地產和相關產業鏈投資向下。新出口訂單下行，人民幣升值和海外經濟復蘇無增量抑制出口。

③經濟內外需回落和APEC擾動影響企業生產，生產指數下行。生產疲弱降低企業采購意愿，采購、購進價格和進口指數均下行。

④產成品庫存和原料庫存均下降，終端需求連續走弱后，企業由被動庫存回補演變為主動庫存去化。

⑤降息有助于化解存量金融風險，但房地產庫存壓頂難以刺激房地產開工，且反腐和43號文抑制地方基建擴張，經濟下行壓力猶存，貨幣寬松還會繼續。