“牛”臨城下:炒房資金如果有1萬億到股市?

在最新公布的10月份各項經濟指標中，“新低”一詞頻頻出現。國家統計局發布的最新數據顯示，2014年10月份，中國社會消費品零售總額同比名義增長11.5%，創2006年3月以來新低。固定資產投資同比名義增長15.9%，跌至2002年以來的最低水平。

安信證券首席經濟學家高善文稱，一個值得討論的現象是，過去兩輪降息周期在剛剛啟動時，股票市場不漲反跌。降息背后的經濟基本面的惡化，而非降息本身，是這一現象出現的基本原因。

不過高善文也認為，本次降息操作暗示了貨幣寬松的傾向，反映了決策層穩增長意愿的增強，暗示后續各部門的政策配合。降息不是一個孤立的政策，降息、增加存貸比彈性、增加基礎貨幣供應等，形成合力，有望助推企業融資成本下行，提高企業信貸可得性，從而對實體經濟形成支持。

牛市呈現分化

在市場逐步重拾信心的同時，各路資金也開始回流股市。

今年7月份以來，股市成交量顯示，參與股市的資金在逐步增加。7月份，上證成交了2.38萬億元，9月份，這個數字提高到3.55萬億元，而進入11月份，截至昨日，上證已經成交3.8萬億元。

深圳晟泰投資總裁薛冰巖說，以往巨額資金的蓄水池是房地產市場及理財產品等。現在股市要慢慢成為這個蓄水池，場外資金進入股市，將會成為一個趨勢。

“整個房地產市場里，炒房等流動性強的資金有5萬億~10萬億元，這里面，如果有1萬億到股市，就會很輕易推動股市上漲。業內一些樂觀的人認為，這個資金進入股市的趨勢會持續八到十年，我沒那么激進，但估計兩到三年是有的。這個過程中，市場信心將會逐步抬升。”

在資金面相對寬裕的背景下，今年7月份以來，代表藍籌股、強周期股的上證指數持續上漲。

“按照國外的慣例，指數上漲20%就可以認為是牛市了。這一次也一樣，當市場站穩2400點左右，市場上慢慢就開始認可牛市了。”國誠投資總監黃道林分析稱，“上周的降息利好發布后，給了地產、煤炭、有色這種強周期、權重較大的板塊以信心。在牛市的情緒下，利好總是被放大來炒作，所以市場最近不斷強勢上漲，也就可以理解了。”

與以往不同的是，本輪牛市分化的特點明顯。

“由于一些小盤股去年以來漲幅巨大，且注冊制呼聲越來越高，小盤股風險在加大。”薛冰巖認為。

國務院總理李克強上周在主持召開國務院常務會議時表示，抓緊出臺股票發行注冊制改革方案，取消股票發行的持續盈利條件，降低小微和創新型企業上市門檻。

證監會副主席莊心一此前也表示，證監會就注冊制向市場各方集思廣益，加快新股注冊制改革、改進創投退出機制以及支持基金管理機構上市、強化激勵約束等多項重點工作，并強調推進新股發行注冊制改革就是一個解決方向。

在可預見的未來，即注冊制推出后，企業上市門檻降低，加上新三板的發展，多層次資本市場已經日趨完善。薛冰巖分析稱，將來獲得市場追捧的將是持續盈利的、高成長的、重視投資者回報的企業，而純粹的概念炒作，將逐步淡出視線。