鳳凰五道口—滬港通香港論壇將舉行 蔡鄂生李劍閣等出席

由鳳凰財經、清華大學五道口金融學院聯合舉辦的“‘滬港通'契機下的金融改革”主題論壇（下稱“論壇”）于12月10日在香港中環舉行。本次論壇由中國金融資產協會、建銀國際（控股）有限公司戰略合作。包括中國銀監會前副主席、聯合國南南指導委員會亞太委員會及南南亞太金融中心主席蔡鄂生、申銀萬國證券股份有限公司董事長李劍閣、建銀國際總裁胡章宏等領導及市場人士與會，共同探討“滬港通”開啟后的機遇與挑戰、中國金融改革下一步。 

隨著滬港通11月17日順利啟航，上海與香港兩地正式進入“互通時代”。然而，滬港通卻沒有出現各方期待的熱度，顯得有些“冷”，令不少股民產生失望之感。 

盤點市場觀點，滬港通遇冷由很多因素造成，投資門檻、投資標的范圍偏窄、匯率成本、交易制度差異以及技術上等問題，阻礙了部分投資者投資的意愿。 

中國證監會表示，滬港通正式開通以來，滬港通下股票交易總體平穩有序，交易結算、額度控制、換匯等各個環節運作正常，實現了預期的目標。證監會副主席莊心一則在鳳凰財經峰會上用五個字回應滬港通遇冷，“這就是市場”。 

港交所行政總裁李小加也稱，市場不要關注滬港通短期帶來的影響。李小加認為，現在著急下滬港通不利于香港市場的結論為時尚早，“要多看看明天，多看看后天，南下交易為香港市場提供的流動性，今天沒有看到，但明天一定有，后天大大的有。”李小加說，在中國資本市場走向世界的過程中，大家全部都是贏者。 

瑞信中國研究主管陳昌華撰文指，評價滬港通失敗或是成功主要取決于評價的標準，市場將過多的期望放在促進兩市股票估值上升方面并不可取。 

那么，如何評價滬港通開通初期的得與失？它在內地開放資本賬戶、推動一系列金融、國企改革的宏大棋局中占據什么位置？蔡鄂生、李劍閣、華夏基金管理有限公司副總經理張霄嶺、摩根大通中國首席經濟學家朱海斌、清華大學五道口金融學院紫光講席教授周皓等領導、專家學者及市場人士將會在論壇上給出精彩闡述。 

此外，境外投資者選擇滬港通以外的投資渠道來投資A股，也是滬港通遇冷的原因之一。據了解，目前機構投資者往往會優先考慮通過QFII來投資A股。相較于滬港通，QFII在中國境內資本市場的投資范圍更廣。而且，滬港通每日額度用盡后無法再買入為機構投資者帶來潛在的執行風險，長線基金暫時可能更偏好已經熟悉的QFII投資渠道。因此，如何評價滬港通與QFII、QDII以及自貿區的FT賬戶等政策的疊加效果，也將是論壇的熱點議題之一。 

盡管滬港通通車后交易并不盡如市場所期盼，不過，轉機或許正在出現。 

上周A股狂飆突進，正向3000點挺進，單日成交突破萬億。受益于大牛市預期以及融資融券創新業務的推動，當周滬港通成交額均出現了不同程度的上漲。其中滬股通成交額漲幅高達53.15%，前十名中券商股就占了近八成。此外，港股通成交額也與上周相比增長了27.39%。 

滬港通能否借AH股走牛而“火”起來？信誠證券聯席董事張智威表示，上周開始，有關A股的查詢和成交額都較以往急增，每日交易額達到600萬元，較最低的時候升逾10倍。 

有外資基金經理指出，目前外資進入中國市場只是初步階段，若以后中國加大開放程度，并且實行T+0交易制度，上萬億元成交額都只是小菜一碟。滬股通帶來對外開放程度的提高，將如何促進A股市場的估值結構和股權文化的變化，從而為A股長期牛市奠定基礎？ 

投資港股通也正逢一個好時機。花旗集團發布報告指出，預計明年上半年內地會進一步降息，有望減少投資者對宏觀經濟過度調整和出現通縮風險的擔憂。明年恒生指數有望突破27500點，即漲幅超過16%。 

中國光大控股執行董事兼首席執行官陳爽、交銀國際研究部董事總經理洪灝、廣發香港國際資產管理有限公司總經理林永森、香港耀才證券執行董事兼市務總監郭思治、中國絕對收益投資管理協會理事長聶軍將共話多元化投資機遇與策略。投資者如想把握機會，不妨從這些大佬們的觀點尋找未來的投資方向。