葉尚志：市場正在進行中長期熱點切換操作

12月9日，港股大盤持續了兩周的極端分化走勢，終于出現了下跌調整。一方面是受到新興市場的拖累影響，MXEF指數在周一跌穿近期低點平臺創一個半月新低。另一方面，內地A股出現沖高后急挫，上綜指下跌5.43％至2856收盤，是5年來的最大單日跌幅，內地加強企業債券回購風險管理相關措施，引發了市場對A股流動性的憂慮。目前，由資金熱烈追捧中資金融股、所引發的港股內部資金大規模換轉，隨著盤面出現了集體下跌、洗倉調整后，該已進入了一個階段性的終結，估計港股內部極端分化行程將可舒緩，市況有望逐步回復至相對健康正常發展。

在過去兩周，資金熱烈追捧中資金融股，但是卻對其他非中資金融股類別，構成了沉重資金面壓力。從盤面來觀察，市場也有趁這次大規模的資金換轉，進行了中長期熱點切換的操作。因此，目前是一個重要的檢討時刻，來對于盤面進行全面的篩選，也可以為后面的部署做好準備。

從走勢來看，能夠通過過去兩周資金面壓縮考驗的，主要包括有鐵路股、港口股、航空股、內房股、以及電訊設備股等等，如果港股大盤可以保持總體穩定性的話，這些已經跑出來的強勢股，估計將可展現出強者愈強的走勢，可以是目前順勢買入、又或者是逐步換馬吸納的品種。另外，雖然中資金融股在昨日出現了重挫，短期走勢有進入漲后整理的傾向，但是相信可以保持中長期升勢。至于一些在過去兩年出現的牛股，主要包括有環保概念股、醫藥股、以及互聯網相關股等等，基于估值偏貴、缺乏新催化劑、基金早前已超配的考慮下，這些已漲了有兩年的品種，相信將會進入較長期的橫盤發展，而在市場完成短期拋售后，股價有反彈修復的機會，但是要再度向上突破創新高的可能性不大。

國指昨日出現低開低走，回吐壓力出現加劇，但總算未有跌穿10日線11250，反復向好的中短期走勢暫未有出現致命打擊。國指收盤報11333，下跌540點或4.55％。而恒指跌幅相對較少，下跌562點或2.33％至23486收盤，23200依然是中期圖表支撐位，宜密切留意能否守穩其上。另外，港股主板成交量增加至1441億多元，沽空金額錄得有186.3億元，沽空比例12.92％。而昨日的升跌股數比例是281：1287，顯示市況進入集體下跌的洗倉階段。