朱海斌：滬港通意義沒那么重大 要持平常心對待

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌(鳳凰財經攝影)

鳳凰財經訊 由鳳凰財經、清華大學五道口金融學院聯合舉辦的“‘滬港通'契機下的金融改革”主題論壇于12月10日在香港中環舉行。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌在論壇上表示，他不覺得“滬港通”意義有那么重大。

他認為“滬港通”在對外開放中是一個很重要的步子，但不是最后的步子。一方面QDII和QFII都要通過機構去申請，“滬港通”則是誰都可以做，允許一些個人投資者也可以去做，這是區別于QDII和QFII等其他渠道，這是往前走的第一步。從整個資本市場開放的大格局來看，這只是其中一個步驟，要持一個平常心對待。

他進一步表示，資本項目開放在國內可能是爭議最大的一個領域，有時候過于強調它的意義反而會導致對它的風險過于關注，反而會造成這方面的改革往前停滯。朱海斌稱，第一方面，先對內開放再對外開放，并不等同于說先做完國內的事情，然后再做對外開放的事情，完全可以同步走。第二方面，對外開放離最終目標還有相當大的距離，“滬港通”就是其中一個步驟。整個資本項目的開放，最核心的還是跨境投資這一塊。如果我們把現在所有QDII、QFII、“滬港通”都加上去，相當于現在股票市場2%的比例。從2%到完全開放中間是有很多步驟。現在“滬港通”開通，股票市場又期待深港通等其他投資渠道，金融改革和資本項目開放方面“滬港通”只是中間一個步驟，完全期待明天可以有更多的步驟。

以下為朱海斌在“滬港通與資本項目開放棋局”話題中的發言實錄：

主持人曾瀞漪：看上去很多公司在這方面的業務已經慢慢火熱起來了，問題是說需求存在，這個需求存在的時候，在這個機制下，這個量是不是真的也跟上來了，我們請朱海斌來談一談，你怎么理解國家推進“滬港通”的這個布局，你個人理解是什么。       

朱海斌：我想談兩方面，一方面是金融改革的角度，另一方面是金融和實體的對接，中國經濟將發生的重大變化，其實“滬港通”只是一個縮影。

第一方面，“滬港通”我看大家都很振奮，經濟學家有一些不同的意見。我想說“滬港通”是一個好事嗎？是好事，意義有那么重但是大嗎？我不覺得。李劍閣董事長回顧了從90年代初到現在，我們對外開放的步伐一直往前走，“滬港通”在中間是一個很重要的步子，但不是一個最后的步子。一方面QDII和QFII都要通過機構去申請，“滬港通”則是誰都可以做，允許一些個人投資者也可以去做，這是區別于QDII和QFII等其他渠道，這是我們往前走的第一步。從整個資本市場開放的大格局來看，這只是其中一個步驟，我們要持一個平常心對待。

資本項目開放在國內可能是爭議最大的一個領域，有時候過于強調它的意義反而會導致對它的風險過于關注，反而會造成這方面的改革往前停滯。關于資本項目開放，現在國內有很多學者和政策機構認為中間有很多的風險，有的認為是對內開放和對外開放哪一個先走的問題。現在國內金融改革很多都沒做完，國內金融風險沒有徹底解決之前，貿然開放資本項目有很多這樣那樣的風險，這個邏輯從大的方向沒有錯，但是有兩個方面我們要認識到。第一方面，先對內開放再對外開放，并不等同于說先做完國內的事情，然后再做對外開放的事情，完全可以同步走。第二方面，對外開放我們離最終目標還有相當大的距離，因為中間可以分為很多步，“滬港通”就是其中一個步驟。我們看整個資本項目的開放，最核心的還是跨境投資這一塊。跨境投資如果我們把現在所有QDII、QFII、“滬港通”都加上去，相當于現在股票市場2%的比例。從2%我們說到完全開放中間是有很多步驟。現在“滬港通”開通，股票市場又期待深港通等其他投資渠道，金融改革和資本項目開放方面“滬港通”只是中間一個步驟，我們完全期待明天可以有更多的步驟。

另外，資本項目開放包括人民幣國際化，現在國內轉型過程中很強調內需的刺激，實際上今年政治局會議非常強調“一路一帶”，背后是整個中國經濟和全球經濟的聯系可能有更明顯的相對于以往的不同特征，以前中國是貿易大國，今后可能在投資上更有所作為，蔡主席他們搞的南南合作，我們民間也有很多組織，包括東盟4+3、金磚銀行、亞歐銀行等等，可能只是一個開始，以后中國不僅作為全球制造業大國和貿易大國，中國也可以成為一個投資大國。在這方面，中國的資本項目開放和人民幣國際化怎么樣配套地提供相應的金融服務，這個也是非常重要的一個問題。