洪灝：這一波A股暴漲就是因?yàn)闇弁?/h1>

2014年12月10日 17:52
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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交銀國際研究部董事總經(jīng)理、首席策略師洪灝(鳳凰財(cái)經(jīng)攝影)

鳳凰財(cái)經(jīng)訊 由鳳凰財(cái)經(jīng)、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院聯(lián)合舉辦的“‘滬港通'契機(jī)下的金融改革”主題論壇于12月10日在香港中環(huán)舉行。交銀國際研究部董事總經(jīng)理、首席策略師洪灝在論壇上表示，國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率根本就沒有降低，這一波A股行情上漲這么快就是因?yàn)?ldquo;滬港通”。

洪灝稱，當(dāng)“滬港通”推出之后，大家都覺得第一天都用完了，以后每天都是20%、30%的額度，但是市場對(duì)“滬港通”的預(yù)期通過另外一種方式表達(dá)出來，這就是A股對(duì)于外資進(jìn)入的預(yù)期。外資進(jìn)入A股并不一定需要通過“滬港通”，比如說去年RQFII一年之內(nèi)額度成倍增加。“當(dāng)外資進(jìn)入中國市場，外資資金成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)比中國市場低，所以我們并不需要中國資本市場上所謂的無風(fēng)險(xiǎn)收益率下降，我們只需要這個(gè)市場多一位選手，或者說在這個(gè)階段我們只需要我們的市場對(duì)于未來新增選手的一種預(yù)期。”洪灝解釋道。

以下為洪灝在“多元化投資機(jī)遇與策略”話題中的發(fā)言實(shí)錄：

主持人曾瀞漪：剛才林先生說開戶開到手軟，我不知道這個(gè)開戶的結(jié)構(gòu)是不是跟以前也不一樣。以前開戶的時(shí)候都是大媽、大叔，聽說現(xiàn)在90后急著開戶，洪灝先生談?wù)勀鷮?duì)A股市場的看法。       

洪灝：您是要我預(yù)測行情嗎？       

曾瀞漪：您可以分析一下A股的走勢，各種原因都不同，有可能放大的，有可能沒看到的，可以簡單談?wù)劇?nbsp;      

洪灝：我覺得今天的主題是“滬港通”，到了現(xiàn)在大家都講到A股，我覺得有一個(gè)非常重要的因素，大家都看的是國內(nèi)，認(rèn)為國內(nèi)降息，融資成本降低，無風(fēng)險(xiǎn)利率降低了。我想說的是無風(fēng)險(xiǎn)利率根本就沒有降低，無風(fēng)險(xiǎn)利率在升高。國內(nèi)能夠替代股市的只有一個(gè)產(chǎn)品，就是理財(cái)，理財(cái)收益率在升高，我不知道如何得出結(jié)論無風(fēng)險(xiǎn)利率在降低。

我們?nèi)绾我忉屵@一個(gè)行情上漲得這么快？我們選擇另外一個(gè)角度，我認(rèn)為是更理性的角度，就是“滬港通”。當(dāng)“滬港通”推出之后，大家都覺得第一天都用完了，以后每天都是20%、30%的額度，但是我們對(duì)“滬港通”的預(yù)期通過另外一種方式表達(dá)出來，這就是我們A股對(duì)于外資摻入的預(yù)期，外資摻入A股并不一定需要通過“滬港通”，比如說去年RQFII一年之內(nèi)額度成倍增加。當(dāng)外資進(jìn)入中國市場，外資資金成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)比中國市場低，所以我們并不需要中國資本市場上所謂的無風(fēng)險(xiǎn)收益率下降，我們只需要這個(gè)市場多一位選手，或者說在這個(gè)階段我們只需要我們的市場對(duì)于未來新增選手的一種預(yù)期。所以你要問我這個(gè)市場還能夠走多遠(yuǎn)，我們不僅僅要看到“滬港通”，由于我們現(xiàn)在使用了30%的額度，所以我們才有上升的余地，正是因?yàn)槲覀兊腝DII、QFII達(dá)到了3000億、6000億美元的規(guī)模，上證指數(shù)流通市值大概30萬億左右，正是因?yàn)槲覀冞h(yuǎn)遠(yuǎn)沒有用盡國外的資源，才讓我們產(chǎn)生了這么強(qiáng)烈的預(yù)期，而不是所謂的無風(fēng)險(xiǎn)收益率的下降。謝謝！

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