四問融資融券

近期市場上有關兩融的消息不斷，市場各方對兩融的監管等問題存在各種各樣的疑問，記者采訪有關人士，對熱點問題予以解答。

一問融資融券：據說在這輪牛市中很多人融資追高，現在風險很大，是不是這樣？

答：根據券商有關部門反映，今年以來兩市融資余額迅速放大，主要來自于存量客戶伴隨手中抵押品增值后追加融資。這些投資者多是有一定投資年齡的成熟投資者，具有一定的風險控制意識。

從有關統計數據上看，目前兩市維持擔保比例和平均杠桿倍數與7月行情啟動前差別不大，并沒有出現風險激增的現象。

二問融資融券：什么是“強制平倉”，近期A股市場是否會出現這樣的情況？

答：強制平倉是券商控制兩融資產風險的最后手段。當融資投資者的維持擔保比例降至150%時，券商將向投資者發出風險預警通知。當融資投資者的維持擔保比例降至130%時，券商將通知投資者在2個交易日內追加擔保物。投資者追加擔保物后的維持擔保比例不得低于150%。如果維持擔保比例降到130%以下，券商為了保證融出資金的安全，將強制賣出投資者提供的擔保物。

但從目前市場平均維持擔保比例來看，絕大多數融資融券標的需要在目前價格上出現多個交易日的連續跌停，才能可能觸及150%的警戒線。發生大面積強制平倉現象的可能性極小。

三問融資融券：最近在媒體上看到有投資者因為融資融券投資虧損，甚至倒欠券商錢，是怎么回事？

答：在現行圍繞維持擔保比例展開的多層次風控體系中，融資融券投資者未能及時平倉導致損失所有本金的情況極少發生。之所以出現這樣的案例，主要是因為去年年中昌九生化重組預期落空，導致股價連續無量跌停。由于市場上沒有成交，投資者融資維持擔保比例即使跌破強制平倉，也無法賣出個股償還融資，導致損失所有本金。

值得注意的是，上周五成飛集成同樣出現了重組失敗的黑天鵝事件。其后市表現需要關注。

四問融資融券：近期不斷有市場傳言稱證監會正在對融資融券加大監管，進行窗口指導，是不是監管層覺得目前的融資余額太高了？

答：證監會新聞發言人鄧舸12日表示，證監會未對證券公司融資類業務進行窗口指導。同時，上周末，多家券商發布公告稱擬提高兩融業務規模。融資融券業務是近年來券商創新業務中貢獻利潤最為突出的業務，同時也為資本市場提供了多樣化的投資工具，預計未來仍將持續發展。

短期來看，隨著近期股市猛漲，兩融業務在局部可能出現了一些風險點和違規操作，證監會上周五也表示今年以來融資融券、約定購回等券商融資類業務快速發展，，按照今年證券公司現場檢查工作的統一安排，證監會將啟動第四季度現場檢查工作，對部分券商的融資類業務進行檢查。