兩融檢查首日調查：券商稱例行檢查被過分解讀

截至12月12日，滬深兩市的兩融余額已達9434.48億元，隨著A股交易的活躍，兩融規模的不斷膨脹，正在挑動著市場越發敏感的神經。

“多方”與“空方”的博弈背后，“檢查”與“收緊”的傳言流竄，監管層對兩融的態度，似乎已遠突破其業務本身，而正被賦予諸如市場信心、資金松緊等更多特殊的含義。

備受市場關注的兩融檢查于12月15日正式啟動。21世紀經濟報道記者了解到，中信證券、平安證券、國泰君安等券商已率先迎來檢查，而剩下的有部分券商的入駐檢查或將于下周開展。

不過，與此前市場擔憂的針對兩融業務杠桿的專項檢查傳聞不同的是，接受記者采訪的多位券商人士強調這只是常規檢查，其原因被市場過分解讀。“我認為大多數券商并不會違規，提高杠桿可以通過傘形信托、收益互換等其他融資方式，這次檢查只是例行的融資檢查而已。”一家上市券商的兩融人士表示。

截至12月12日，滬深兩市融資融券余額達9434億元。兩融的杠桿作用推動了此輪牛市行情，不少券商融資資金紛紛告急，杠桿作用隱藏的巨大風險開始引發關注。因此，證監會的此次檢查被市場解讀為針對目前兩融業務特意展開的專項檢查。

事實上，監管層對于兩融的態度已經成為影響大盤走勢的重要因素，上周以來，伴隨監管層兩融業務窗口指導、融資融券業務專項檢查的傳聞出爐，滬指震蕩頻繁，券商股更經歷大幅調整。

對此，證監會在上周五表態稱，今年以來，證券公司融資融券、股票質押回購交易、約定購回式證券交易等融資類業務快速發展，規模較大。為促進證券公司融資類業務規范有序發展，按照今年證券公司現場檢查工作的統一安排，證監會將啟動第四季度現場檢查工作，對部分證券公司的融資類業務進行檢查。

兩融檢查拉開序幕

12月15日，中信證券、平安證券、國泰君安等券商已正式迎來檢查，而還有部分券商或將于下周入駐開始檢查。

“已經入駐了，今天我們的主要工作就是根據監管檢查要求提供所有材料。檢查的重點主要有兩塊，一是兩融業務的開展情況，二是檢查在兩融工作開展過程中，具體操作是否與業務細則有相違背或不匹配的地方。”深圳一家大型券商相關人士向記者透露。

有報道稱，此次融資融券業務檢查將涉及40家券商。15日，已有部分券商開始檢查，但仍有部分券商尚未正式入駐。

“今天還沒進場，估計要下周，檢查組有十幾個人。”上海一家也在此次檢查名單中的券商人士告訴記者。

另一家上市券商兩融人士也向21世紀經濟報道記者表示，已接到檢查通知，但目前檢查組尚未入駐，不過公司已經進行了自查，也整理好所有資料，就等監管層的檢查。

“兩融業務每年都會有檢查，檢查的重點都是合規性、風控方面，還有業務開展情況是否符合監管細則要求等。”上述券商兩融相關人士估計，此次檢查重點或也將集中于此。

值得注意的是，股票期權業務準備情況也在此次檢查之列。此前12月5日，中國證監會就《股票期權交易試點管理辦法（征求意見稿）》、《證券期貨經營機構參與股票期權交易試點指引》向社會公開征求意見，股票期權交易試點啟動在即。

券商強調系常規檢查

事實上，監管層對券商融資業務檢查每年都會有，但此次檢查尤為引發市場關注。這與其杠桿作用引發的牛市行情不無關系。

截至12月12日，滬深兩市融資融券余額達9434億元，融資融券余額不斷創新高。而兩融的杠桿作用一定程度上撬起了此輪的牛市行情。華泰證券測算顯示，由兩融余額推算這波行情的增量資金達2.5萬億。

兩融業務推動了“瘋牛”行情，但其杠桿背后隱藏的巨大風險也不容小覷。為了防止“爆倉”風險，此前已有部分券商陸續提高融資保證金比例、調整抵押折算率等防止風險。因此此次證監會例行檢查被認為是對兩融業務的專項監管，被市場看作利空。

但記者采訪的多位券商人士均向記者表示，此次檢查為例行檢查。“只是常規檢查，年初就已經布置任務了。差不多一周就可以檢查結束。”上海一家大型券商信用交易部負責人表示。

“我們5月份已經被檢查過一次了。這次名單中沒有我們公司。”華南地區一家中小型券商兩融業務人士認為，此次檢查也只是常規檢查而已。

“個人覺得一方面是常規檢查，另一方面也是提前風險把控。因為現在輿論更多的注意點放在本次牛市是因為大量的融資盤，證監會可能也是末雨綢繆。”華中一家券商兩融人士向記者表示。

實際上，去年四季度，證監會也對33家券商的融資融券業務進行了專項檢查。今年年初，監管部門對中信證券、海通證券等開出了兩融罰單。

事實上，對此輪由融資撬動起來的牛市行情，市場上尤為擔心背后風險。相比之下，券商人士相對樂觀。“其實目前市場還是相對健康，資金面也相對寬松，一切都在合理范圍內健康發展。”上海一家券商兩融業務負責人表示。 “關于券商違規這塊并沒有聽說，我認為大多券商不會冒違規風險，有很多渠道提高杠桿比例，比如傘形信托、收益互換等。”一位兩融人士表示。

有報道稱，此前證監會主席助理張育軍已經召開過內部會議，表達了對券商加杠桿的鼓勵態度。對于此前市場上傳說的證監會窗口指導的傳聞，證監會新聞發言人鄧舸12日表示，未對證券公司融資類業務進行窗口指導。（編輯 卜堅 簡俊東）