俄羅斯或現(xiàn)“黑天鵝” 對中國市場的影響不可不察

新華網(wǎng)北京１２月１８日電 國際油價大跌、盧布大幅貶值、資本外逃……近期金融市場的一系列動蕩讓人不由聯(lián)想起１９９８年的俄羅斯金融危機。“黑天鵝”的出現(xiàn)總是出其不意，俄羅斯目前成為市場一個密切關(guān)注的風(fēng)險點，同時對于中國市場帶來的影響也不可不察。

今年以來，俄羅斯央行已六度加息，目前利率高達(dá)１７％，幾乎為年初水平的三倍。然而，加息舉措并未緩解盧布貶值的趨勢。１５日，美元兌盧布匯率突破６０大關(guān)。１６日，盧布兌美元再度大幅貶值超過１１％。

談及此輪盧布大幅貶值的原因，民生證券研究院院長管清友認(rèn)為，一是西方的制裁導(dǎo)致俄羅斯企業(yè)經(jīng)營困難，強化了市場對俄羅斯經(jīng)濟的悲觀預(yù)期；二是俄羅斯經(jīng)濟高度依賴能源出口，今年原油價格持續(xù)暴跌，使其經(jīng)濟大幅受損。

此次盧布及油價暴跌會否成為引發(fā)新的全球金融危機的導(dǎo)火索？國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平認(rèn)為，如今的俄羅斯經(jīng)濟較１６年前有較大改善，再次發(fā)生主權(quán)債務(wù)違約并發(fā)生金融危機的可能性不大。“但仍需密切觀察俄羅斯的國內(nèi)和國際形勢動態(tài)，因為‘黑天鵝’總是出其不意，俄羅斯仍是一個值得高度關(guān)注的風(fēng)險點。”

由于避險情緒上升，俄羅斯盧布、馬來西亞林吉特等新興市場貨幣匯率近期紛紛創(chuàng)下多年新低。

中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟研究所所長陳鳳英認(rèn)為，雖然盧布貶值對目前中國的直接影響并不太大，但盧布暴跌會不會引起新興市場的恐慌，危機會不會從俄羅斯蔓延至其他區(qū)域和國家，是中國未來需要重點關(guān)注的。

國家外匯管理局綜合司司長王允貴１８日也表示，總體來看，盧布暴跌的影響沒有完全顯現(xiàn)，尚待評估。對中國來說，目前經(jīng)濟和資金流動層面很正常，盧布暴跌對跨國資金流動并沒有產(chǎn)生顯著影響。

央行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿分析認(rèn)為，中國經(jīng)濟增長率依然明顯高于發(fā)達(dá)國家，且經(jīng)常性項目仍處于順差狀態(tài)，資本項目也未完全開放，因此國際市場的利率變化和其他新興市場貨幣匯率的貶值壓力對人民幣匯率的影響是有限的。

從資本市場角度來看，此輪油價下跌及盧布貶值對Ａ股市場的影響甚微。海通證券發(fā)布報告稱，油價下跌利空石油石化、煤化工行業(yè)，利好航空運輸板塊。只要俄羅斯不爆發(fā)金融經(jīng)濟危機，國內(nèi)股市的向好態(tài)勢有望延續(xù)。

雖然盧布貶值對于人民幣匯率和Ａ股市場的沖擊有限，但盧布大幅貶值無疑加大了中國同俄羅斯貿(mào)易往來的不確定性。

對于進(jìn)口商而言，對俄羅斯進(jìn)口和投資的機會有所增加。陳鳳英表示，俄羅斯是能源輸出大國，油價暴跌令近期中國進(jìn)口石油成本下降，有助于消費提升、企業(yè)盈利改善以及資源價格改革。

不過，出口商的日子就比較煎熬，對俄羅斯出口面臨的問題增多，包括訂單大幅萎縮、收益打折、收匯風(fēng)險加大等。

１７日，中國民營汽車生產(chǎn)商吉利發(fā)布盈利預(yù)警稱，盧布貶值導(dǎo)致外匯匯兌出現(xiàn)虧損，今年的純利潤將按年大跌約五成。

南通歐錦貿(mào)易有限公司多年向俄羅斯出口日本料理等食品，公司的業(yè)務(wù)經(jīng)理告訴記者，自今年８月以來，俄羅斯客戶的訂單開始萎縮。“尤其對高端產(chǎn)品的需求明顯下滑。目前暫時不接新客戶了，對老客戶采取主動讓利策略，讓他們承諾不退單。”

王允貴表示，中俄兩國是緊密的貿(mào)易伙伴，盧布貶值，一定程度就表現(xiàn)為人民幣升值。“希望企業(yè)、金融機構(gòu)合理運用遠(yuǎn)期、掉期金融工具，合理避險、鎖定風(fēng)險，推動雙邊貿(mào)易健康發(fā)展。”（記者有之炘　桑彤　詹婷婷　劉歡）