券商牌照放開傳言起震蕩 分析師吁堅定持有龍頭

中國證券網訊 19日上午一則券商牌照將全面放開的傳言引起券商股快速跳水，市場分析人士表示，牌照放開是大趨勢，近年來就有預期，影響不宜夸大。

早在今年5月23日，證監會新聞發言人鄧舸就表示，下一步業務牌照管理將作為推動券商創新的重要措施，證監會正在根據市場行業情況，按照牌照管理、業務交叉、規則統一、功能監管的原則，研究制定修改規則，將適時公開征求意見。待有關規則出臺后，將啟動新設券商審批，進一步放開牌照管理。因此，券商牌照放開并非新增的利空因素，華泰證券非銀行金融行業首席分析師羅毅認為，牌照放開會有門檻，證監會意在促行業發展，政策意圖是做大證券行業規模。銀行不進來，銀行信托在控風險，大概率拿不到牌照。券商牌照價值降低是趨勢，彰顯金融改革決心。目前金融改革正處于攻堅階段，券商牌照放開符合金融改革大邏輯，符合國際投行發展一般規律。

此前，行業內對于牌照放開的基本共識就是，全面放開不可行，預計是專項牌照放開。新牌照大概率是5選2，只給予部分專項牌照。難以對現有券商格局形成挑戰。牌照放開是循序漸進的過程，不會倉促推出，而且實施點最快可能在2016年。按照政策落地周期，最快2016年才能落地。

市場知名人士洪榕，早在11月份發表博客“說說券商這個龍頭大哥的未來命運”，洪榕認為行情走到現在，人們開始找到了券商股價上漲的邏輯，但行情演變永遠不會那么簡單，券商板塊的走勢決不可能一帆風順，窩里反的根源還在，槍打出頭鳥。市場的做空力量如果狗急跳墻，必然選龍頭大哥下手。

洪榕強調：“好事多磨，保持警惕，務必抓住這次券商股票的大機遇。”中國這輪金融變革的浪潮，資本市場的超常繁榮，一定會產生新時代的中國高盛，立于世界之林的中國證券業的“阿里巴巴”，更大的并購一定會在券商身上發生。因此后期一些券商股也必然會產生分化，漲幅差一倍很正常。

華泰證券研究所發表最新研報【勿需夸大影響，行業分化加速，堅定持有龍頭券商】，報告指出：“行業牌照紅利已逐漸被市場紅利替代，市場化改革的優秀券商影響很小。當前券商的最大價值已從牌照紅利向市場紅利轉換。我國龐大的家庭財富資產和豐富的企業資源是券商發展的最大紅利，券商的價值在于挖掘客戶價值，實現價值共享。業務不斷拓寬，盈利模式多元化，券商業務進入放量規模化階段。資本中介、投資、做市商、資產證券化將是行業發展的新引擎，市場紅利賦予券商新空間，券商大蛋糕在不斷變大，不用太擔心分流帶來的影響。牌照價值已經不構成券商最核心盈利因素，同時改革決心將在總體上利好經濟，利好金融長久發展。

研究員羅毅堅信，牌照放開對行業影響有限，行業分化趨勢不變，堅定持有新龍頭。