海外上市受追捧 互聯網企業掀第五次出海浪潮
2014年12月27日 03:03
來源:21世紀經濟報道
作者:奕兵
盡管國內IPO已經開閘,卻依然沒有影響國內企業海外上市的步伐,境內企業近兩年的海外拓展之路更有升溫之勢。2014年兩會期間,深圳證券交易所總經理宋麗萍明確表示,諸如當當網、阿里巴巴等互聯網企業選擇海外上市,值得反思。
本報記者 奕兵 上海報道
盡管國內IPO已經開閘,卻依然沒有影響國內企業海外上市的步伐,境內企業近兩年的海外拓展之路更有升溫之勢。
海外上市顯著升溫
中國海外上市公司已經是一個相當龐大的群體。
證監會相關數據統計顯示,從1993年到2010年的17年內,證監會一共批準了總共186家境內企業直接境外上市,批準77家/次企業增發和7家企業發行可轉債。除了直接境外上市之外,境外間接上市的國企“紅籌股”,在上述17年間,總數達到了78家,而通過造殼等方式進行間接海外上市的民企,根據外匯局的統計,在上述時間段內,其總數也已經達到518家。
實際上,從當前的數據來看,近兩年境內企業的海外上市的進程正在呈現加速的趨勢。
根據天鷹資本發布的《2013~2014年中國企業海外上市白皮書》顯示,2013年境內共有83家中國企業在海外資本市場完成IPO,較上一年同比上漲40.68%,而在2014年上半年,盡管境內A股IPO大門重啟,但中國企業海外上市熱情仍持續高漲,而2014年上半年有52家中企實現海外上市,也就是說從2013年到2014年上半年為止不到一年半的時間內,境內實現了海外上市的企業已經達到135家。
而伴隨近兩年企業海外上市進程的提速,企業海外融資額的數量也同樣呈現快速增長。上述《白皮書》數據顯示,2013年83家境外上市的企業合計融資1199.56億人民幣,較此前一年增長91.74%,而2014年上半年融資金額繼續增加,半年實現境外上市的企業總融資額達605.84億元人民幣,平均融資額為11.88億元人民幣。值得注意的是,這里面還沒有包括今年9月赴美上市的阿里巴巴,阿里巴巴融資額達到了250億美元,創下了美股最大IPO融資紀錄。
“境內企業近兩年奔赴海外上市的確有明顯的升溫”,興業證券一位研究員告訴21世紀經濟報道記者,“主要原因一方面是2013年境內A股新股暫停發行,另一方面則是由于隨著中美監管機構達成了共識,中概股赴美上市的通道被打開,再加上海外資本市場融資便捷、投資者成熟以及市場資金充裕,更能夠吸引境內企業。
天鷹資本預計,隨著全球經濟復蘇,金融市場改善,中國企業在美國、香港資本市場表現十分突出,預計2014年-2015年中企海外上市會更加活躍。同時,中國海外上市企業的行業分布更加多元化,不僅互聯網、電子商務、傳媒、新能源等新興行業表現活躍,消費服務、醫療衛生、金融等行業也表現良好。
互聯網企業成“出海主力”
實際上,在諸多實現境外上市的企業中,互聯網行業一直扮演著極為重要的角色。
公開資料顯示,從1999年中華網海外上市算起,互聯網行業在境外上市的道路上已經走了15年,而從整體表現來看,互聯網行業在這15年中也已經掀起了五次境外上市的熱潮。第一次上市潮是在1999年至2000年,以新浪、搜狐等為代表;第二次在2003年至2004年,以盛大、前程無憂等為代表;第三波是2007年,以完美時空、巨人網絡登陸納斯達克,及金山軟件、網龍在香港聯交所掛牌為代表;第四波是2010年,以當當網、麥考林等為代表,而目前以京東、阿里巴巴為代表的則是全行業第五次浪潮。
2014年更是互聯網行業境外上市堪稱熱火朝天的一年,除了阿里巴巴赴美刷新美股IPO之外,僅2014年4月,就有4家互聯網中國概念股赴美上市,合計融資規模為41.6億美元。根據投中集團的統計數據,5月份共有12家中國企業實現上市,合計融資規模同比增長5.16%,環比增長314.34%。這其中包括了獵豹移動、途牛旅游網、聚美優品、京東商城4家國內互聯網企業,而僅京東商城一家的融資金額占比就接近上述所有融資的50%。
而根據互聯網協會的數據,我國前十大互聯網公司為騰訊、阿里巴巴、百度、網易、搜狐、新浪、奇虎、盛大、巨人、完美世界。這些上市公司均選擇在美股或港股上市。根據當前這些公司的市值測算,上述互聯網公司海外總市值近2萬億元人民幣。
實際上,多位互聯網公司的內部人士均曾向21經濟報道記者表示,由于互聯網企業的本身特點,境外的資本市場更適合它們。“從目前國內外資本市場進行比較來看,雙方所看重的東西并不一致,國內更多把資本市場當成為成功企業提供融資渠道的方式,而國外則經常會使用資本市場推動企業的早期發展,雙方側重點不同,根據互聯網企業的特性,顯然在國外上市更合適。”一位互聯網企業人士告訴21世紀經濟報道記者。
而據華泰證券的一位研究員的分析,當前境外上市的企業越來越多,和監管層的支持也有密不可分的關系,目前監管層對于境外上市持支持態度,并且對直接境外上市的企業所面臨并為之頭疼的“全流通”問題也已經有了解決方案,而具體的解決措施正在加快研究實施中。
事實上,今年3月份證監會官方微信發布的發行監管問答時也曾明確表示,鼓勵企業到到海外發行上市。
助力激活國內資本市場
實際上,境內企業海外上市也曾飽受市場的不滿和指責。
2014年兩會期間,深圳證券交易所總經理宋麗萍明確表示,諸如當當網、阿里巴巴等互聯網企業選擇海外上市,值得反思。
同時,多位投行人士在向記者談及企業境外上市時都曾表示,在關注海外上市企業的同時,要意識到有多少企業走出去,就意味著A股市場損失了多少優質公司。
然而,中國社科院金融研究所研究員易憲容此前也曾撰文表示,海外上市不僅解決了企業的資金問題,更重要的是為國有企業改革和企業機制的轉換提供了制度上的保障,通過重組改制海外上市的過程,內地企業在管理體制、經營理念、業務流程、會計制度、激勵約束上都將經歷一次巨大的轉變,而正是這種轉變為企業融資以后的發展奠定了基礎。
文中還同時認為,國企海外上市也不會造成國有資產流失,反而是實現國有資產保值增值的一種有效方式。無論這些企業的國際化程度多高,都會把企業最核心的業務或流程放在本土,都會使其創造的財富源源不斷地流向本國。特別是當這些企業在國際市場上實現價值增值以后,回饋國內市場是它們的必然選擇。
同時,從近一段時間中概股的表現來看,境外上市對企業自身的發展的確提供了有力幫助,企業在境外資本市場也得到了良好的培育,其中赴港上市的騰訊就是一個較為典型的例子。數據顯示,截止12月10日收盤,騰訊控股報收115.5元港元,相比騰訊剛剛上市發行價的3.7元港元,騰訊控股的股價至今已經上漲了30.2倍多,同時騰訊上市之初的市值不足70億港幣,而截止12月10日收盤,公司的總市值已經超過1.06萬億港幣。
今年10月底到11月初,海外上市的主要企業陸續披露了自己的三季報,業績總體可謂亮眼。在互聯網行業中,10月29日,百度披露的三季報顯示,公司三季度營業收入為135.2億元(合22.03億美元),同比增長52%;第三季度凈利潤為38.76億元(合6.315億美元),同比增長27.2%。
11月4日,今年剛剛赴美上市的阿里巴巴三季報顯示,公司2014年第三季度的營業收入為168.29億元(合27.42億美元),比去年同期增長53.7%;第三季度凈利潤為68.08億元(合11.09億美元),比去年同期增長15.5%。除此之外,達內科技,唯品會等公司三季報的凈利潤也都呈現不同程度的上漲。
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