全球股市下半年驚心動魄 新興市場分化

周靖宇/制圖

證券時報記者吳家明

2014年即將逝去，又到了盤點全球股市的時刻。經過上半年的“寂靜”，多國股市在下半年上演了驚心動魄的行情。

最“牛氣”：美國股市

38和52，這是美國股市道指和標普500指數截至目前創下的新高次數。雖然沒有2013年那樣的漲幅，但美國股市在2014年經過劇烈震蕩，新高不斷。截至12月26日，道指、標普500指數和納斯達克綜合指數收報18053.71點、2088.77點和4806.86點，累計漲幅分別為8.91%、13.01%和15.09%。

美股市場在2014年牛氣十足，離不開美國經濟的強勁支持，也讓美股無懼美聯儲退出的威脅。美國商務部日前發布的報告顯示，美國第三季度實際國內生產總值按年率計算增長5%，高于經濟學家普遍預測的4.3%，為2003年第三季度以來的最強增長。瑞銀集團認為，美國2015年的經濟增速將達到2.9%，這意味著在明年全球復蘇成果中來自美國的貢獻將超過一半以上。

板塊方面，今年以來美股板塊領漲的為公共事業板塊，漲幅達到21.9%，而最弱板塊則為基礎材料，小盤股表現也較為疲軟。有分析人士表示，與美國國債收益相比，公共事業板塊能夠獲得更高收益，承擔相對較低風險，相對保守的美股投資者更偏好此類板塊。安聯集團首席經濟顧問埃利安表示，2014年的美股表現不凡，而且在突然下跌后總能夠很快反彈。不過，隨著美國經濟進一步改善，牛市能否繼續，有賴于央行決策和市場閑散資金的配置取向。

與美國股市繼續牛氣不同，其他發達國家股市的表現相對遜色。德國DAX指數和法國CAC40指數今年以來累計漲幅僅為3.87%和1.13%，英國富時100指數累計下跌2.24%。“安倍經濟學”后繼乏力，日本股市日經225指數今年以來僅上漲9.38%。

最“驚艷”：A股市場

曾幾何時，面對歐美股市節節高攀，A股市場卻一直沒有反應。如今風水輪流轉，特別是此前海外股市因油價暴挫引發下跌時，只有A股市場獨善其身，不跌反漲。而在2013年年底，路透社曾預計，出于低估值和對改革的樂觀情緒，2014年中國股市或出人意料地成為亞洲新興市場之星，這個預言如今成為了現實。今年以來，上證綜指和深證成指分別累計上漲49.23%和33.01%，成為全球各主要市場最亮麗的風景線。

2013年，新興市場股市都在競相爭奪“最差股市”的榜單，新興市場整體表現比MSCI全球指數低21個百分點。而在2014年，新興市場股市表現分化，例如在2013年表現最差的巴西股市，今年全年依舊累計下跌2.65%；去年表現優異的希臘股市，今年卻累計下跌超過20%；印度、印尼和菲律賓股市今年的累計漲幅都超過20%。一些國家的股市表現依舊讓人摸不著頭腦：受油價暴跌沖擊的委內瑞拉股市，今年繼續上漲超過38%。

凱投宏觀表示，投資者有些過分擔憂新興市場將爆發全面危機，但部分國家發生的危機并非全面危機，2015年新興市場股市仍將有不錯的表現。有分析人士表示，在新的一年里，如果足夠精明的投資者將各個新興市場國家作為不同的投資對象，分門別類進行針對性投資，則仍將會獲得不錯的收益。

最“任性”：俄羅斯股市

12月15日到16日，對于俄羅斯資本市場來說是個難忘的日子，盧布兌美元匯率突然貶值超過20%、RTS指數重挫近25%、俄羅斯加息650基點令全球瞠目。

就在投資者擔心俄羅斯再次爆發金融危機之際，俄羅斯金融市場就是這么“任性”。在近8個交易日里，俄羅斯RTS指數從最低的578.2點上升至目前的828.57點，上漲幅度超過43%，盧布兌美元匯率也回升近30%。不過，從全年表現來看，俄羅斯RTS指數依舊累計下跌42.5%。俄羅斯財長西盧安諾夫表示，盧布匯率暴跌所導致的流動性緊張現象已經消退，盧布已找到了“均衡狀態”。此外，包括拉扎德公司、GMO和奧本海默公司在內的一些持有大量俄羅斯風險敞口的美國大型共同基金對俄羅斯相關資產仍保持信心。

路透社最新公布的調查顯示，2015年全球股市仍將上漲，因為在一些國家剛開始收緊政策時，歐洲和亞洲國家央行再次向市場注入大量流動性。東方匯理資產管理策略和經濟研究部主管米尤特表示，油價大跌支持了2015年全球經濟增長超過3%的預期，而多國央行將繼續向市場注入流動性，這兩個因素都利好股市。